Ar šis daug žadantis posūkis vyksta per greitai?

Santrauka

• Hertz bankrotas pasisuko į gerąją pusę, kai naudotų automobilių rinka tapo karšta.
• Bendrovė sugebėjo išeiti iš 11 skyriaus, turėdama augimo planą, skirtą elektromobiliams ir dirbtiniam intelektui.
• Ar „Hertz“ juda per greitai, kad rinka neatsiliktų?

2020 m. ir 2021 m. daugumai didelių viešai parduodamų įmonių bankrotas atrodė beveik neįmanomas, nes precedento neturinti lengvų pinigų politika nuolat didino likvidumą. Net kruizinių laivų operatorė Carnival Corp. (CCL) ir angliavandenilių tyrimų bendrovė Occidental PetroleumOXY
Corp. (OXY), kurių abiejų balansai buvo sugadinti dar prieš pandemijai staiga nutraukiant jų veiklą, sugebėjo išgyventi.

Tačiau viena didžiausių automobilių nuomos kompanijų JAV Hertz Global Holdings Inc.HTZ, Finansinis), kažkaip sugebėjo atsidurti 11 skyriuje, net kaip pagrindiniai jo varžovai Avis (AUTOMOBILIŲ, Finansinis) ir privati ​​įmonė išvengė to paties likimo dėl geresnių finansinių pagalvių.

„Hertz“ išėjo iš bankroto teismo 2021 m. viduryje, o po pirminio šuolio virš 30 USD ribą akcijų rinka buvo apgailėtina.

Tačiau nors dabartinis negatyvumas tikrai vertas dėmesio, investuotojai gali neįvertinti naujos bendrovės gyvybės po jos didelio nuosmukio. Tai buvo ne tik grįžimas į įprastinę veiklą; „Hertz“ ne tik išmoko vertingą pamoką, bet ir paėmė naują augimo kryptį vadovaujant generaliniam direktoriui Stephenui Scherrui. „Hertz“ apima elektrines transporto priemones ir dirbtinį intelektą, todėl jis yra unikalus tarp Amerikos automobilių nuomos kompanijų. Ar dėl to „Hertz“ gali tapti perspektyvia galimybe, ar tokios agresyvios investicijos sugrąžins ją į nemokumą?

Nuo bankroto iki 100,000 XNUMX Teslų

2021 m. birželį bankroto teismas patvirtino „Hertz“ reorganizavimo planą, pagal kurį buvo panaikinta daugiau nei 5 mlrd. USD skola ir suteikta daugiau nei 2.2 mlrd. USD likvidumo reorganizuotai įmonei. Akcininkai stebėtinai gavo daugiau nei 1 milijardą dolerių vertės, nepaisant to, kad anksčiau jie buvo visiškai sunaikinti. Palyginimui, šio rašymo metu Hertz rinkos riba siekė 5.83 mlrd.

Iš kur atsirado pinigų tokiam solidžiam restruktūrizavimo planui? „Hertz“ laimei, kol ji nagrinėjo bankrotą, naudotų automobilių rinka staiga tapo karšta. Bendrovė istoriškai naudojo pinigus, gautus pardavus savo senus automobilius, kad atsipirktų kreditoriams, tačiau, kai iš pradžių kilo pandemija, ji negalėjo už juos gauti geros kainos, o tai prisidėjo prie jos bankroto. Tačiau puslaidininkių trūkumas ir lengvų pinigų politika greitai viską apvertė, ir staiga „Hertz“ už savo naudotus automobilius gavo aukščiausią dolerius.

Štai kodėl bendrovė sugebėjo su kaupu išeiti iš bankroto ir net nusipirkti 100,000 XNUMX elektromobilių iš Tesla (TSLA, Finansinis) už milžiniškus 4.22 mlrd. USD, todėl elektromobiliai sudaro maždaug 20 % viso jos parko.

Augimo strategija, skirta elektromobiliams ir dirbtiniam intelektui

„Hertz“ elektrifikavimo strategija tuo nesibaigia. Vadovaujant Scherrui, buvusiam Goldman Sachs vyriausiajam finansų pareigūnui (GS, Finansinis), kuris 2022 m. vasario mėn. buvo paskirtas naujuoju bendrovės generaliniu direktoriumi, „Hertz“ savo ilgalaikio plano kertiniais akmenimis paverčia elektromobilius ir dirbtinį intelektą.

Scherro teigimu, be Teslos, Hertz taip pat įsipareigojo pridėti 65,000 XNUMX elektromobilių iš Polestar (PSNY, Finansinis) ir 175,000 XNUMX iš General MotorsGM
(GM, Finansinis).

Siekdama palengvinti elektromobilių įsisavinimą tarp klientų, „Hertz“ taip pat bendradarbiauja su vietos valdžia kurdama įkrovimo infrastruktūrą. Pavyzdžiui, „Hertz“ neseniai paskelbė apie partnerystę su Denverio miestu, siekdama sukurti savo elektromobilių įkrovimo infrastruktūrą (dėmesį skiriant mažesnes pajamas gaunančioms, nepakankamai aptarnaujamoms vietovėms) ir pasiūlyti įrankius bei mokymus visame mieste. Šie ištekliai taip pat padės „Hertz“ klientams, kurie gali pirmą kartą vairuoti elektromobilį arba kuriems reikia pagalbos ieškant įkroviklio nepažįstamoje vietoje. „Hertz“ tiekia įkroviklius bendradarbiaudama su „BP Pulse“, kuri priklauso naftos milžinui BP (BP, Finansinis).

„Viešosios privačios partnerystės yra labai galingos priemonės“, - interviu CNBC sakė Scherras. „Matome, kas vyksta mobilumui, matome važiavimo kryptį. Ir todėl mes kartu su labai galingu miestu ir meru galime būti jėga, kuri tarsi judėtų į priekį taip, kaip, manau, visi norėtume matyti, tai yra platus dalyvavimas elektrifikacijoje.

Kita Hertz technologijų transformacijos dalis – dirbtinis intelektas. Dėl pagrindinių dirbtinio intelekto pažangos jis tapo neįtikėtinai vertingu tam tikroms automobilių nuomos verslo dalims. Pavyzdžiui, nebėra tiek daug spėlionių, susijusių su įmone, bandančia pristatyti savo transporto priemones į skirtingas vietas, kad patenkintų paklausą, nes technologija gali padėti suprasti, kur yra paklausa. „Hertz“ taip pat išbando dirbtinio intelekto tikrinimo technologiją, kuri 360 laipsnių kampu mato automobilį, kai jį išsinuomojate ir kai jį grąžinate, o tai turėtų padėti išvengti diskusijų (ir susijusių išlaidų), kas padarė žalą transporto priemonei.

Vertinimo palyginimas

Panašu, kad „Hertz“ žengia patraukliu augimo keliu, kaip vienas pirmųjų stambių EV nuomos erdvės kūrėjų. Žinoma, tai nėra pirmoji įmonė, siūlanti elektromobilių nuomą, tačiau tai pirmasis vardas, kuris beveik kiekviename šalies oro uoste turi stalą, galintį tai padaryti tokiu dideliu mastu.

Dabartinis „Hertz“ mastas nuomojantis dujomis varomus automobilius kartu su poreikiu pristatyti naują augimo istoriją po bankroto lėmė plėtrą, kuri galėjo būti daug lėtesnė, jei įmonei būtų pavykę išgyventi Covid ir nebankrutuoti.

Vertinimo požiūriu Hertz prekiauja a kainos ir pelno santykis 9.91, kuris atrodo žemas, kai ištrauktas iš konteksto, bet yra didesnis nei Avis kainos ir pelno santykis tik 3.59. Dėl stipresnio balanso „Avis“ ne tik sugebėjo išgyventi pandemiją, bet ir pasiekė neįtikėtiną trejų metų pelno vienai akcijai augimo tempą – 111%, o „Hertz“ dar tik atsigauna į priešpandeminį lygį.

Nors „Avis“ taip pat ruošiasi į savo parką įtraukti daugiau elektromobilių, jis tai padarė daug lėčiau, palyginti su „Hertz“, laikydamasis „palauk ir pamatysi“ metodo. Tiesą sakant, tai buvo „Hertz“ 100,000 2021 Tesla pirkimas, kuris paskatino „Avis“ imtis veiksmų elektromobilių srityje. Generalinis direktorius Joe Ferraro XNUMX m. trečiojo ketvirčio pelno skambutyje pakomentavo: „Pamatysite, kad ateityje būsime daug aktyvesni elektros energijos scenarijuose, nes situacija laikui bėgant vystysis.

Ilgainiui manau, ar Hertz ar Avis yra geresnė vertė, priklausys nuo to, kaip greitai automobilių rinka pereis prie EV.

Takeaway

„Hertz“ atliko puikų darbą, kad po bankroto apsiverstų. Sulaukęs netikėto postūmio iš stipresnės naudotų automobilių rinkos, jis sugebėjo su kaupu sugrįžti į viešąją rinką, investuodamas į elektromobilius ir dirbtinį intelektą, kurie žada padidinti efektyvumą ir padėti ilgalaikiam augimui.

2022 m. tik apie 4 % Šiaurės Amerikos automobilių gaminami elektra varomi, todėl gali atrodyti, kad Avis lėtesnis elektromobilių pritaikymas yra efektyvesnis būdas. Tačiau Hertz nesiekia tik imituoti bendrą rinką; ja siekiama patenkinti poreikį patirti elektromobilį neperkant jo ir bendradarbiauti su miestais, kad padėtų jiems sukurti įkrovimo infrastruktūrą, kad būtų pagerintas važiavimas (taigi ir paklausa).

Spartėjant EV perėjimui, o kai kurioms valstybėms ir įmonėms nustačius terminus, kad būtų galima pereiti tik prie elektros, atrodo, kad „Hertz“ vaidins pagrindinį vaidmenį. Tačiau investuotojai turėtų atidžiai stebėti jo balansą, nes netinkamas balanso valdymas vis tiek gali tapti didele rizika.

Atskleidimas

Neturiu/mes neturiu pozicijų jokiose paminėtose akcijose ir neplanuoju pirkti naujų minėtų akcijų pozicijų per artimiausias 72 valandas.