Viskas apie Fed ir jo kūgį

Investuojant ir prekiaujant lengva viską padaryti per sudėtingą. Gali atrodyti pavojinga pernelyg supaprastinti, kai kalbama apie pinigus, bet paprastai yra daug saugiau, kad viskas, kas susimaišo, būtų paprasta.

Niekada nėra geresnio laiko padaryti viską paprastai, nei per tokią avariją, kokią patiriame.

Tai mano paprastas modelis:

1) Covid, po kurio seka

2) Didžiuliai vyriausybės veiksmai pinigų atžvilgiu, siekiant išvengti žlugimo

3) Daugiau pinigų, mažiau pagamintų daiktų, kainos kyla

Viso to mechanizmas yra pasaulio centriniai bankai ir jie nėra didesni ar aktyvesni Federalinis rezervas.

Be Federalinio rezervo spaudos mes visi būtume labai toli iki marškinėlių upelio be irklo. Geriau didelės infliacijos pliūpsnis nei 1930-ieji vėl.

Tačiau pamirškime, ar tai, kas atsitiko, yra į gerąją pusę, ar į blogąją pusę – mes sudužome denyje ir taip yra todėl, kad Federalinis rezervas nustojo gelbėti visus.

Štai šio proceso ir jo sustabdymo, Fed priežiūros diagrama:

Tarkime, nuo Covido federalinis rezervų bankas padvigubino savo balansą, o tai paprastai reiškia, kad jie į pasaulio ekonomiką pumpavo milžiniškas naujų pinigų sumas mainais už kitų pažadus (skolos priemones).

Štai kas atsitiko akcijų rinkai:

Pastebėsite, kad per tą patį laikotarpį jis taip pat padvigubėjo. Kai spausdinami nauji pinigai, rezultatas gali būti dvejopas – į turtingųjų turtą, kur jie nukrenta su maža infliacija, arba į visų kitų išlaidas, kai dėl to pakeliamos kainos. Covid „stimmies“ pateko į gatves ir ei, presto, turime infliaciją.

Kai perdengiate Federalinių rezervų QE rezultatą, matote tai:

Sutrikęs pasaulis gali išlikti tik esant nuolatinei „infliacijai“, kaip tūkstančius metų pastebėjo kiekviena bėdų ištikta šalis. Kai tik atsukamas čiaupas, turto kainos nukrenta gerokai prieš veiksmą, nes rinkos žvelgia į praeitį dabar ir į ateitį, kai šiandienos ir rytojaus veiksmai turi įtakos mėnesiams ir metams.

Geros naujienos yra tai, kad rinka mato į priekį, todėl ji nustato kainas 2023 m. vasarą, taigi ji lenkia Federalinio rezervo griežtinimo rezultatus, todėl jau pavyko sumažinti beveik pusę Federalinio rezervo Covid QE. S&P 500 kainuoja apie 10 milijardų dolerių už tašką, taigi galima teigti, kad nuo aukščiausio lygio buvo pašalintas 10 trilijonų dolerių vertės turtas, o tai savaime labai susilpnins pinigų pasiūlą. Akivaizdus 5 kartų daugiklis, rinka gauna rinkos ribą už kiekvieną naujai išspausdintų pinigų dolerį, o Fed jau sumažino JAV ekonomiką 40% to, ką jis skyrė ekonomikai palaikyti per Covid krizę.

Tai, kas nutiks toliau, priklauso nuo pasaulio centrinių bankų, kurie, viena vertus, subalansuos didžiulį fiskalinį deficitą ir, kita vertus, infliaciją. Tai bus žongliravimas su padidėjusia infliacija, žemomis palūkanų normomis (pagal senamadiškus standartus) ir nepastoviomis rinkomis. Tai bus rizikinga ir įtempta.

Norint patekti į kitą Covid finansų krizės pusę, infliacija dar ilgai bus nesutramdoma, niekas negali sau leisti turto kainų ir su tuo susijusios mokesčių bazės žlugimo, jei centriniai bankai skubėtų išsivaryti. infliacija bet kokia kaina. Taigi rinkos trūkumas yra staigus, bet ir ribotas.

Pagal „naują pinigų teoriją“ infliacijos sprendimas yra tiesiog apmokestinti pinigų perteklių. Tačiau tai yra tiek pat politiškai tikėtina, kaip sugauti politikus, kalbančius tiesą. Slaptas būdas yra leisti infliacijai padaryti savo, nustojus spausdinti naujus pinigus ir stebėti, kaip infliacija sustoja, nes jokie nauji pinigai nesukelia užburto rato.

Ar yra pabėgimo liukas? Vienintelis dalykas, kuris atrodo pusiau padoriai, yra Šveicarijos frankas. Be to, mes renkamės atsargas ir tikimės, kad Fed turės planą.

Manau, kad Fed taip daro, todėl verta likti akcijose, bet tikriausiai ne nuostabiose technologijų įmonėse, kurioms iki šiol taip gerai sekėsi daugeliui.

Spėju 3,500, bet tai priklausys tik nuo nesėkmės. Tai bus arti!