Praėjusią savaitę baigėsi Jacko Welcho GE palikimas: RIP

Jackas Welchas, legendinis ilgametis General Electric generalinis direktorius, mirė 1 m. kovo 2020 d., praėjus beveik dviem dešimtmečiams po to, kai paliko įmonę. Jo verslo palikimas mirė neseniai vykusiame GE Investuotojų dienos renginyje: 9 m. kovo 2023 d.

Ir iš to slypi pasaka. Tiesą sakant, dvi pasakos.

Pirmasis yra apie tai, kaip Welchas, kurį daugelis laikė vadybos genijumi, paliko netvarką, kai išėjo į pensiją iš GE (GE), kuri dabar išardoma visiškai pakeičiant Welcho paveldą.

Antrasis yra susijęs su tuo, kaip įmonės akcijų pirkimas, nes manote, kad generalinis direktorius yra genijus ir paskirs genijų jį pakeisti, gali būti pavojingas jūsų finansinei sveikatai.

Tiems iš jūsų, kurie nėra susipažinę su Welchu, kuris, būdamas 45 metų, tapo jauniausiu visų laikų GE generaliniu direktoriumi 1981 m. ir išėjo į pensiją 2001 m., daugelis Amerikos įmonių ir verslo spaudos pradėjo jį laikyti finansų dievu, turinčiu dievišką prisilietimą.

Jo valdymo laikotarpiu GE akcijos viršijo „Standard & Poor's 500“ (^GSPC) indeksą, mėgiamiausią Volstrito lyginamąjį rodiklį, stulbinančiu 8:1 skirtumu. GE pakilo 5,600 2.38% nuo 135.69 USD dieną prieš Welcho perėmimą iki 700 USD tą dieną, kai jis paliko, palyginti su XNUMX% S&P padidėjimu.

(Visi istorijos skaičiai iš „Yahoo Finance“ neapima dividendų ir yra pakoreguoti atsižvelgiant į GE 1 už 8 atvirkštines akcijas 2021 m. ir šių metų „GE HealthCare“ atsiskaitymą.)

Welchas buvo plačiai garbinamas. Be kitų apdovanojimų, žurnalas „Fortune“ 1999 m. jį paskelbė šimtmečio vadovu, o 2000 m. „Financial Times“ trečius metus iš eilės paskelbė GE „gerbiamąja kompanija pasaulyje“.

Žmonės rašė knygas apie Welcho valdymo įgūdžius ir apie tai, koks jis genijus. Per savo 20 metų veiklos laikotarpį GE atliko šimtus įsigijimų ir tapo milžiniška įmone, kuri dalį jo kadencijos turėjo aukščiausią akcijų rinkos vertę iš visų JAV įmonių.

Tačiau po to, kai Welchas išėjo į pensiją, tapo aišku, kad jis žaidė uždarbio ir apskaitos žaidimus bei kaupė finansinį turtą, o tai leido daug lanksčiau pranešti apie pelną ir nuostolius, nei tai darė GE senosios gamybos įmonės.

Istorija tęsiasi

Welcho įpėdiniai – Jeffas Immeltas 16 metų ir Johnas Flannery 14 mėnesių – negalėjo išlaikyti žaidimo taip, kaip tai darė Welchas. Welchas, kuris daug kalbėjo apie tai, kaip svarbu, kad generalinis direktorius paskirtų puikų įpėdinį, rėmė viešą konkursą tarp Immelt ir dviejų kitų GE vadovų, kurie abu paliko įmonę po to, kai Welchas paskyrė Immelt.

Tačiau kadangi Immeltas paveldėjo įvairiausias problemas ir padarė daug klaidų, jo kadencija nebuvo GE investuotojų – ar, kaip vėliau paaiškėjo, Welch, triumfas. Valdant Immeltui, GE akcijos pabrango 6.5%, bet S&P daugiau nei dvigubai – 128% per jo kadenciją. Pagal Flannery akcijos nukrito 51%, o S&P pakilo 18%.

Akcijos iš „negalima pralaimėti“ valdant Welchui tapo „negalima laimėti“ valdant jo įpėdiniams.

Štai kodėl 2018 m. GE valdyba paskyrė Larry Culp generalinį direktorių, kad pabandytų išvalyti netvarką. Culpas, GE valdybos narys, tapęs pirmuoju GE generaliniu direktoriumi, kuris anksčiau nebuvo darbuotojas, į įmonę žiūrėjo pašaliniai ir matė, kaip įmonė sugedo. Kulpas, anksčiau buvęs labai sėkmingas Danaher Corp. (DHR) generalinis direktorius, pradėjo pardavinėti GE dalis. Neseniai vykusiame Investuotojų dienos susitikime Culpas pasakė, kad sumažins GE skolą 100 mlrd.

Kaip keičiasi laikai. Žiūrėjau praktiškai visą keturias valandas trukusį Investuotojų dienos pristatymą ir nė karto negirdėjau paminėto Jacko Welcho vardo.

„Culp“ sausį atsiskyrė nuo to, kas dabar vadinama „GE HealthCare“ (GEHC), kitais metais išskirs GE energetikos verslą į „GE Vernova“ ir liks likusios bendrovės, kuri vadinsis „GE Aerospace“, generaliniu direktoriumi.

Volstrytas mėgsta Culpo išsiskyrimo planą. Ir kai įvairūs GE vadovai per Investuotojų dieną tryško optimizmu, GE akcijos pakilo maždaug 5 proc. Iki pirmadienio GE akcijos per „Culp“ valdymo laikotarpį pabrango 25%, o S&P – 32%.

Tai nepanaši į Welcho statistiką – Welcho pranašumas už S&P greičiausiai niekada nebus lygus, tačiau jie yra daug geresni nei Flannery ir Immelt.

Tačiau, nors Welcho GE palikimas buvo nutrauktas, jo įtaka didžiajai daliai korporatyvinės Amerikos išlieka. Welchas privertė GE priimti tai, kas žinoma kaip „ranga ir traukimas“, kasmet atleisdama 10 % žemiausią reitingą užimančių GE vadovų ir gausiai apdovanodama geriausius atlikėjus. Jis iš GE darbo užmokesčio sąrašo išbraukė dešimtis tūkstančių darbuotojų ir tapo žinomas kaip Neutron Jack – vardo, kurio jis nekentė – nes panaikino darbo vietas, bet pastatus paliko stovėti.

Šiomis dienomis matote Welcho pirštų atspaudų įrodymų visoje didelės įmonės Amerikoje. Pavyzdžiui, daugelis įmonių praneša apie „pakoreguotą uždarbį“ – tai reiškia, kad pajamos yra tokios, kokios jos apibrėžiamos, o ne kaip apibrėžia Bendrai priimti apskaitos principai.

Ir įmonės išleidžia tai, kas vadinama „pajamų gairėmis“, dažnai laikydami mažą skaičių, kad pelnas „viršytų lūkesčius“, kaip sakoma Volstryte. Kai reikalai tampa šiek tiek įtempti, daugelis įmonių sumažins kapitalo išlaidas ir žais legalius, bet klaidinančius apskaitos žaidimus, siekdamos įveikti Volstrytui žadėtus uždarbio skaičius. Ir, žinoma, darbuotojai dažnai tampa žmonių aukomis.

Man tai yra tikroji GE istorija. Ir tikrasis Welcho palikimas.

-

Atskleidimas: Turiu nedidelį GE akcijų paketą, kurį įsigijau po to, kai „Culp“ tapo jos generaliniu direktoriumi, nes turiu didelę investiciją į „Danaher“, kuri klestėjo vadovaujant „Culp“. Taip pat turiu nedideles investicijas į GE ir GE Heathcare ir kiekvienam iš savo keturių anūkų padovanojau GE dalį kaip metų pabaigos dovaną.

Allanas Sloanas, daugiau nei 50 metų rašęs apie verslą, yra septynis kartus apdovanotas Geraldo Loebo apdovanojimu – didžiausiu verslo žurnalistikos apdovanojimu. Jis laimėjo Loebsą keturiose skirtingose ​​kategorijose per keturis skirtingus dešimtmečius.

Perskaitykite naujausias „Yahoo Finance“ finansines ir verslo naujienas

Atsisiųskite „Yahoo Finance“ programą, skirtą Apple or Android

Sekite „Yahoo Finance“ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, "LinkedInir "YouTube"