Jamie'is Dimonas sako, kad infliacija, karas Ukrainoje gali smarkiai padidinti riziką JAV

Jamie Dimon, didžiausio pagal turtą JAV banko generalinis direktorius ir pirmininkas, savo metiniame akcininko laiške atkreipė dėmesį į galimai precedento neturintį pavojų, su kuriais susiduria šalis, derinį.

Tikėtina, kad per ateinančius kelis dešimtmečius pasaulį formuos trys jėgos: JAV ekonomika atsigaus po Covid pandemijos; aukšta infliacija pradės augančių palūkanų erą ir Rusijos invazija į Ukrainą ir dėl to kilusi humanitarinė krizė, pasak Dimono, dabar vyksta.

„Kiekvienas iš šių trijų aukščiau paminėtų veiksnių yra unikalus savaime: dramatiškas stimulas paskatintas atsigavimas po COVID-19 pandemijos, tikėtinas poreikis sparčiai didinti rodiklius ir būtinas QE panaikinimas, karas Ukrainoje ir sankcijos. apie Rusiją“, – rašė Dimonas.

„Jie pateikia visiškai kitokias aplinkybes, nei mes patyrėme praeityje – ir jų susiliejimas gali smarkiai padidinti riziką ateityje“, – rašė jis. „Nors yra įmanoma ir tikimasi, kad visi šie įvykiai turės taikų sprendimą, turėtume pasiruošti galimoms neigiamoms pasekmėms.

Dimono laiškas, plačiai skaitomas verslo sluoksniuose dėl "JPMorgan Generalinio direktoriaus, kaip ryškiausio jo pramonės atstovo, statusas perėmė niūresnį jo atspalvį misija tik pernai. Nors jis daug rašė apie iššūkius, su kuriais susiduria šalis, įskaitant ekonominę nelygybę ir politinę disfunkciją, šis laiškas išreiškė jo įsitikinimą, kad JAV išgyvena bumą, kuris gali „lengvai“ pasiekti 2023 m.

Tačiau dabar, prasidėjęs didžiausias Europos konfliktas nuo Antrojo pasaulinio karo, viskas pasikeitė, sujudino rinkas, pertvarkė aljansus ir pertvarkė pasaulinės prekybos modelius, rašė jis. Dimono teigimu, tai kelia pavojų ir galimybių JAV ir kitoms demokratinėms valstybėms.

„Karas Ukrainoje ir sankcijos Rusijai bent jau sulėtins pasaulio ekonomiką – ir ji gali lengvai pablogėti“, – rašė Dimonas. Taip yra dėl netikrumo dėl konflikto pabaigos ir jo poveikio tiekimo grandinėms, ypač toms, kurios susijusios su energijos tiekimu.

Dimon pridūrė, kad JPMorgan vadovybė dėl to nesijaudina tiesioginis kontaktas su Rusija, nors bankas „laikui bėgant vis tiek gali prarasti apie 1 mlrd.

Čia yra ištraukos iš Dimon's laiškas.

„Tikimės, kad karo pasekmės ir dėl to kylančios sankcijos iki metų vidurio sumažins Rusijos BVP 12.5% (mažesnis nei 10% kritimas po 1998 m. įsipareigojimų neįvykdymo). Mūsų ekonomistai šiuo metu mano, kad euro zonos, kuri yra labai priklausoma nuo Rusijos naftos ir dujų atžvilgiu, BVP 2 metais išaugs maždaug 2022%, o ne 4.5% tempo, kurio tikėjomės prieš šešias savaites. Priešingai, jie tikisi, kad JAV ekonomika padidės maždaug 2.5%, palyginti su anksčiau apskaičiuotais 3%. Tačiau įspėju, kad šie skaičiavimai pagrįsti gana statišku požiūriu į karą Ukrainoje ir dabar galiojančias sankcijas.

„Galėtų būti pridėta daug daugiau sankcijų, kurios galėtų dramatiškai ir nenuspėjamai padidinti jų poveikį. Kartu su paties karo nenuspėjamumu ir neapibrėžtumu, susijusiu su pasaulinių prekių tiekimo grandinėmis, tai sukuria potencialiai sprogstamą situaciją. Vėliau kalbėsiu apie nesaugų pasaulinio energijos tiekimo pobūdį, bet kol kas tą tiekimą lengva sutrikdyti.

„Amerika turi būti pasirengusi išplėstiniam karui Ukrainoje su nenuspėjamomis pasekmėmis. … Turime į tai žiūrėti kaip į pažadinimo skambutį. Turime įgyvendinti trumpalaikes ir ilgalaikes strategijas, kurių tikslas yra ne tik išspręsti dabartinę krizę, bet ir išlaikyti ilgalaikę naujai sustiprėjusių demokratinių aljansų vienybę. Turime tai padaryti nuolatine, ilgalaike pozicija už demokratinius idealus ir prieš bet kokį blogį.

„Rusijos agresija turi dar vieną dramatišką ir svarbų rezultatą: ji sujungia demokratinį Vakarų pasaulį – visoje Europoje ir Šiaurės Atlanto sutarties organizacijos (NATO) šalyse su Australija, Japonija ir Korėja. […] Šių dviejų problemų pasekmės pranoks Rusiją ir, tikėtina, dešimtmečius paveiks geopolitiką, o tai gali lemti ir aljansų pertvarkymą, ir pasaulinės prekybos pertvarkymą. Tai, kaip Vakarai susitvarko ir ar Vakarai gali išlaikyti savo vienybę, greičiausiai nulems būsimą pasaulinę tvarką ir suformuos svarbius Amerikos (ir jos sąjungininkų) santykius su Kinija.

„Taip pat aišku, kad prekybos ir tiekimo grandines, kai jos turi įtakos nacionalinio saugumo reikalams, reikia pertvarkyti. Jūs tiesiog negalite pasikliauti šalimis, turinčiomis skirtingus strateginius interesus svarbiausių prekių ir paslaugų srityje. Toks pertvarkymas nebūtinai turi būti katastrofa ar atsiejimas. Atlikus apgalvotą analizę ir vykdymą, jis turėtų būti racionalus ir tvarkingas. Tai yra visų interesų labui“.

„Visiems produktams ar medžiagoms, kurios yra būtinos nacionaliniam saugumui (pagalvokime apie retuosius žemes, 5G ir puslaidininkius), JAV tiekimo grandinė turi būti vietinė arba atvira tik visiškai draugiškiems sąjungininkams. Niekada negalime ir neturėtume pasikliauti procesais, kurie gali būti ir bus naudojami prieš mus, ypač kai esame labiausiai pažeidžiami. Dėl panašių nacionalinio saugumo priežasčių turėtų būti ribojama veikla (įskaitant investicinę veiklą), kuri padeda sukurti nacionalinio saugumo riziką, ty dalytis svarbiomis technologijomis su potencialiais priešais.

„Šis restruktūrizavimas greičiausiai įvyks laikui bėgant ir neturi būti itin trikdantis. Bus laimėtojų ir pralaimėtojų – kai kurios iš pagrindinių naudos gavėjų bus Brazilija, Kanada, Meksika ir draugiškos Pietryčių Azijos šalys. Pertvarkydami tiekimo grandines, kartu su sąjungininkais turime sukurti naujas prekybos sistemas. Kaip minėta pirmiau, aš norėčiau vėl prisijungti prie TPP – tai geriausias geostrateginis ir prekybos susitarimas su sąjungininkėmis.

„Federalinis rezervų bankas ir vyriausybė pasielgė teisingai, imdamosi drąsių dramatiškų veiksmų po pandemijos sukeltos nelaimės. Žvelgiant atgal, tai pavyko. Tačiau taip pat žvelgiant atgal, vaistų (fiskalinių išlaidų ir QE) tikriausiai buvo per daug ir jie truko per ilgai.

„Nepavydžiu Fed dėl to, ką jis turi daryti toliau: kuo stipresnis atsigavimas, tuo aukštesnės palūkanų normos (manau, kad tai gali būti žymiai didesnė, nei tikisi rinkos) ir tuo stipresnis bus kiekybinis sugriežtinimas (QT). Jei Fed tai padarys teisingai, galime augti daugelį metų, o infliacija ilgainiui pradės mažėti. Bet kokiu atveju šis procesas sukels daug nerimo ir labai nepastovios rinkos. Fed neturėtų jaudintis dėl nestabilių rinkų, nebent jos paveiks tikrąją ekonomiką. Stipri ekonomika pranoksta rinkos nepastovumą.

„Vienas dalykas, kurį FED turėtų padaryti ir, atrodo, padarė, yra atleisti save – suteikti didžiausią lankstumą – nuo ​​palūkanų normų didinimo tik 25 baziniais punktais ir tai daryti reguliariai. Ir nors jie gali paskelbti, kaip ketina sumažinti FED balansą, jie turėtų turėti galimybę akimirksniu pakeisti šį planą, kad galėtų susidoroti su faktiniais įvykiais ekonomikoje ir rinkose. Fed, kuris stipriai reaguoja į duomenis ir įvykius realiuoju laiku, galiausiai sukurs daugiau pasitikėjimo. Bet kokiu atveju tarifai turės gerokai padidėti. Fed laukia sunkus darbas, todėl visi palinkėkime jiems geriausio.

„Šiemet paskelbėme, kad padidėtų su investicijomis susijusios išlaidos nuo 11.5 mlrd. iki 15 mlrd. Pabandysiu apibūdinti 3.5 milijardo dolerių „papildomas investicijas“, nors negaliu jų visų peržiūrėti (o dėl konkurencinių priežasčių to nedaryčiau). Tačiau tikimės, kad keli pavyzdžiai padės jums paguosti mūsų sprendimų priėmimo procesą.

Kai kurios investicijos turi gana nuspėjamą laiką, kol pinigų srautas bus teigiamas, o investicijų grąža (IG) – gera ir nuspėjama, kad ir kaip ją įvertintumėte. Šios investicijos apima filialus ir bankininkus visame pasaulyje, visose mūsų įmonėse. Jos taip pat apima tam tikras rinkodaros išlaidas, kurios turi žinomą ir kiekybiškai įvertinamą grąžą. Ši kategorija kartu padidins mūsų išlaidas 1 milijardu dolerių 2022 m.

„Per pastaruosius 18 mėnesių įsigijimams išleidome beveik 5 milijardus dolerių, o tai padidins papildomų investicijų sąnaudas 700 m. maždaug 2022 mln. jų kaina. Kai kuriais atvejais šie įsigijimai uždirba pinigų, be to, manome, kad jie padeda išvengti erozijos kitose mūsų verslo dalyse.

„Mūsų tarptautinė vartotojų plėtra yra kitokio pobūdžio investicija. Manome, kad skaitmeninis pasaulis suteikia mums galimybę už JAV ribų sukurti vartotojų banką, kuris laikui bėgant gali tapti labai konkurencingas – tokios galimybės fiziniame pasaulyje nėra. Pradedame nuo kelių privalumų, kurie, mūsų manymu, laikui bėgant stiprės. … Mes turime talentą ir žinių, kad galėtume tai įgyvendinti pasitelkdami pažangiausias technologijas, leidžiančias panaudoti visas šias galimybes iš visų mūsų verslų. Tai, ką išmokome, galime pritaikyti savo pirmaujančioje JAV franšizėje ir atvirkščiai. Galime klysti šiuo klausimu, bet man patinka mūsų ranka.

„Nepaisant pandemijos ir talentų išlaikymo iššūkių, mes ir toliau padidinti mūsų atstovavimą tarp moterų ir spalvotų žmonių. … 2021 m. daugiau moterų nei bet kada anksčiau buvo paaukštinta į generalines direktores; taip pat rekordinis moterų skaičius buvo pakeltas į vykdomąsias direktores. Metų pabaigoje, remiantis darbuotojais, kurie save identifikavo, moterys sudarė 49 % visos įmonės darbo jėgos. Bendras ispanų atstovavimas sudarė 20%, Azijos atstovas išaugo iki 17%, o juodaodžių – iki 14%.