(Bloomberg) – Vis labiau nesuderinama Japonijos politika, kuria siekiama užtikrinti stabilų augimą ir infliaciją, padidina jenos nuostolių tikimybę, net jei pareigūnai įspėja apie galimą įsikišimą.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Kaip tik šią savaitę, kai finansų ministras Shunichi Suzuki perspėjo, kad prireikus žengs į rinkas, kad padidintų valiutą, Japonijos bankas skatino pirkti obligacijas, siekdamas išlaikyti žemą pajamingumą, o tai padidina politikos skirtumus su likusiu pasauliu. susilpnina jeną.
Centrinis bankas vien trečiadienį ir ketvirtadienį išleido 1.42 trilijono jenų (9.9 mlrd. USD) vyriausybės skolai, kad apsaugotų savo dirbtinai mažą pajamingumo ribą. Net ir įvertinus praėjusį laiką, ši suma yra mažesnė už 231 milijardą jenų, kurią šalis panaudojo paskutinį kartą, kai 1998 m. birželio mėn.
Be prieštaringų signalų šią savaitę, ministras pirmininkas Fumio Kishida nusprendė pažymėti silpnėjančios vietinės valiutos patrauklumą įmonėms, norinčioms sugrąžinti savo gamybos įrenginius į Japoniją. Tai vargu ar suskambėjo su kartotomis Suzuki užuominomis, kad valdžia įsikiš, jei judesiai bus per greiti.
Atrodo, kad tarp šių akivaizdžių prieštaravimų jenos meškiukai vis tiek gali stumti valiutą žemyn tol, kol nenukrenta per greitai.
Pagrindinis jenos silpnėjimo veiksnys buvo didėjantis JAV ir Japonijos palūkanų normų pajamingumo skirtumas. Kitą savaitę šis skirtumas dar labiau padidės, o Federalinis rezervų bankas rugsėjo 100 d. gali nuspręsti padidinti net 21 bazinių punktų, o BOJ kitą dieną turėtų dar kartą patvirtinti savo įsipareigojimą mažinti skolinimosi išlaidas.
„Šis kabuki šokis yra netvarus“, – sakė Singapūro BNY Mellon Investment Management Azijos makro ir investicijų strategijos vadovė Aninda Mitra. „Sustiprėjęs žodinis įsikišimas atskleidžia ir susirūpinimą dėl galimo infliacijos poveikio greičio, ir, priešingai, norą įsigyti daugiau JGB, o tai galiausiai kenkia jenos gynybai.
Jena toli gražu nėra viena. Didžioji dauguma pasaulio šalių taip pat sunyko dolerio atžvilgiu pastaraisiais mėnesiais, nes Fed vis labiau pablogėjo. Nepaisant to, Japonijos valiuta šiemet yra prasčiausia 10-ies grupėje, nukritusi daugiau nei 19%.
Viso pasaulio strategai prognozuoja tolesnius nuostolius. „Goldman Sachs Group Inc.“ teigė, kad šią savaitę jena gali nukristi iki 155 už dolerį, jei JAV iždo pajamingumas ir toliau didės, o HSBC Holdings Inc. praėjusią savaitę teigė, kad jis gali nukristi virš 145. RBC Capital Markets prognozuoja, kad metus baigs ties 147. remiantis „Bloomberg“ apklausomis. Penktadienį valiuta uždaryta ties 142.02.
Nors mažėjanti jena daro spaudimą BOJ valdytojui Haruhiko Kurodai leisti obligacijų pajamingumui kilti, yra nedaug ženklų, kad jis nusileis. Pastarieji jo komentarai rodo, kad jis yra pasiryžęs laikytis skatinamosios politikos, kad atgaivintų augimą, kaip tai darė dešimtmetį einant centrinio banko vadovo pareigas.
Šalies pageidaujamas infliacijos matuoklis – vartotojų kainos, neįskaitant šviežių maisto produktų – liepos mėn. paspartėjo iki 2.4 %, o tai yra sparčiausias tempas nuo 2008 m. Vis dėlto, nepaisant didelio Japonijos priklausomybės nuo importuojamos energijos ir maisto, ji gerokai mažesnė nei kitose išsivysčiusiose šalyse. Kuroda ne kartą yra sakęs, kad kilimas neišsilaikys be didesnio darbo užmokesčio padidėjimo, todėl tarifai turi išlikti žemi, kol prasidės ilgalaikis augimo ciklas.
Pasak visų 0.1 „Bloomberg“ apklaustų ekonomistų, BOJ kitą savaitę išlaikys savo orientacinį kursą ties minus 49 proc. Remiantis vidutiniu atsakymu į vieną iš kitų apklausoje užduotų klausimų, centrinis bankas nekoreguos politikos, kol jena nesusilpnės iki 150.
Pirkimo laikas
„Kuroda yra įsitikinusi, kad nedidelis kursų padidinimas neturės didelės įtakos jenai, kaip matyti iš daugelio valiutų, įskaitant Korėjos voną, nuvertėjimo“, – sakė Societe Generale SA Japonijos tyrimų vadovas Jin Kenzaki. Tokijas. Kol kas valdžios institucijos tiesiog nori laimėti laiko, kol dolerio spaudimas nuslūgs, kai pasirodys FED palūkanų normų ciklo pabaiga, sakė jis.
Prekybininkai skeptiškai vertina tai, kad BOJ gali išsilaikyti neribotą laiką. Apsikeitimo sandorių palūkanų normos, kuriomis siekiama pakeisti politiką, vis didėjo, o 10 metų trukmės kontraktų normos maždaug 20 bazinių punktų viršija BOJ 0.25 % obligacijų pajamingumo liniją. Tai vis dar yra žemesnė už beveik 0.6% lygį, pasiektą birželį, kai augantis pasaulinis pajamingumas paskatino spekuliacijas, kad centrinis bankas kapituliuos.
Ministras pirmininkas Kishida praėjusią savaitę paskelbė pratęsiantis subsidijas degalams ir pašarams, taip pat grynųjų pinigų dalijimą mažas pajamas gaunantiems namų ūkiams, kuriais siekiama sumažinti skausmą dėl kylančių energijos ir maisto kainų. Kadangi šias išlaidas didina silpna jena, administracija iš esmės duoda BOJ žalią šviesą tęsti veiklą, kad ir kas atsitiktų su valiuta.
„Japonijos ekonominė politika darosi sudėtingesnė, tačiau tai atspindi kiekvieno subjekto požiūrį į tai, kas geriausia ekonomikai“, – sakė Kenzaki iš Societe Generale. „Esmė ta, kad Kuroda neatsisakys ir negali atsisakyti savo švelninimo pozicijos. Kishida tai supranta, todėl dabar jis pradeda sutelkti dėmesį į tai, kaip pasinaudoti silpna jena.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/japan-contradictory-stance-leaves-yen-090100449.html