Jeremy Granthamas perspėja, kad gresia tragedija, nes gali sprogti akcijų „superburbulas“

„Viena iš tų ypatybių yra meškų rinkos ralis po pradinio nuosmukio sumažinimo etapo, bet prieš tai, kai ekonomika aiškiai pradėjo blogėti, kaip visada, sprogus superburbulams“, – sakė Granthamas. „Tai, visais trimis ankstesniais atvejais, atgavo daugiau nei pusę pradinių rinkos nuostolių, priviliodama neatsargius investuotojus atgal pačiu laiku, kad rinka vėl susmuktų, tik dar žiauriau, o ekonomika susilpnėtų. Šios vasaros ralis iki šiol puikiai tiko šiam modeliui.

Pirmąjį 2022 m. pusmetį JAV akcijų rinka smuko, nes investuotojai tikėjosi, kad sparčiai auganti infliacija sukels nepaprastą Federalinio rezervo sistemą. Birželio 500 d. S&P 3,666.77 šiemet uždarė žemiausią lygį – 16 XNUMX punkto. banguoja per vasarą kartu su kitais akcijų etalonais, investuotojų optimizmu dėl ženklų, kad didžiausia per dešimtmečius infliacija mažėja. 

Neseniai FED pirmininkas Jerome'as Powellas baigė tą mitingą rugpjūčio 26 d. savo kalba Džekson Hole, Vašingtone, ekonomikos simpoziume, panaikindama šio mėnesio pelną, nes jis pakartojo, kad centrinis bankas ir toliau griežtins savo pinigų politiką, kad sutramdytų sparčiai augančią infliaciją. Jis perspėjo, kad FED kovos su infliacija, kol bus atliktas darbas, net jei tai gali sukelti skausmą namų ūkiams ir įmonėms.

„JAV akcijų rinka tebėra labai brangi, o tokia infliacijos augimas, koks buvo šiais metais, visada kenkė kelis kartus, nors šį kartą lėčiau nei įprastai“, – sakė Granthamas. „Tačiau dabar pagrindai taip pat pradėjo labai ir stebėtinai blogėti: tarp COVID Kinijoje, karo Europoje, maisto ir energijos krizių, rekordinio fiskalinio sugriežtinimo ir dar daugiau, perspektyvos yra daug niūresnės, nei buvo galima numatyti sausio mėnesį. 

Granthamas sausio mėn. paskelbtame dokumente perspėjo, kad JAV artėja prie „superburbulo“, apimančio akcijas, obligacijas, nekilnojamąjį turtą ir žaliavas, pabaigos po didžiulio stimulo COVID-19 pandemijos metu.

Žiūrėkite: 'Sėkmės! Mums visiems to prireiks“: JAV rinka artėja prie „superburbulo“ pabaigos, sako Jeremy Granthamas

Trečiadienį paskelbtame dokumente Granthamas sakė, kad „dabartinis superburbulas pasižymi precedento neturinčiu pavojingu kryžminio turto pervertinimo (su obligacijų, būsto ir akcijų kritiškai per didelėmis ir dabar sparčiai prarandančiomis tempu) deriniu, biržos prekių šoku ir Fed niūrumu“.

Granthamo teigimu, superburbulų sprogimas turi kelis etapus. 

Iš pradžių susidaro burbulas, o paskui vertinimų „sukritimas“ – pvz matytą 2022 m. pirmąjį pusmetį – atsitinka, kai investuotojai supranta, kad „tobulumas“ netęsis, sakė jis. „Tada yra tai, ką ką tik matėme – meškų rinkos ralis“, kol galiausiai „pablogėja pagrindai“ ir rinka nukrenta iki žemiausio lygio.

„Bear-market mitingai superburbuluose yra lengvesni ir greitesni nei bet kurie kiti mitingai“, – sakė jis. „Investuotojai mano, kad šios akcijos prieš 100 mėnesius buvo parduotos už 6 USD, taigi dabar už 50 USD, 60 ar 70 USD jos turi būti pigios.

Remiantis Grantham, S&P 16 indeksas, pasiekęs dienos piką rugpjūčio 500 d., susigrąžino 58% savo nuostolių nuo birželio mėn. Tai buvo „baisiai panašu į šiuos kitus istorinius superburbulus“. 

Pavyzdžiui, „nuo 1929 m. lapkričio mėn. žemiausio lygio iki 1930 m. balandžio mėn. aukščiausio lygio rinka pakilo 46 % – 55 % atsigavo nuostoliai po piko“, – sakė jis.

Jis taip pat pabrėžė kitų meškų rinkos mitingų „greitį ir mastą“. 

„1973 m. vasaros ralis po pradinio nuosmukio atgavo 59 % viso S&P 500 nuostolio nuo aukščiausio lygio“, – rašė jis. Visai neseniai, 2000 m., Granthamas rašė, kad „Nasdaq (kuris buvo pagrindinis technologijų burbulo įvykis) atgavo 60% savo pradinių nuostolių vos per 2 mėnesius“.

JAV akcijos trečiadienį baigė smukti, o paskutinę rugpjūčio dieną visi trys pagrindiniai etalonai užfiksavo ketvirtą kritimo dieną iš eilės. Dow Jones pramonės vidurkis
DJIA,
-0.88%
nukrito 0.9%, o S&P 500
SPX
-0.78%
nukrito 0.8%, o technologijų reikalaujantis Nasdaq Composite
COMP,
-0.56%
slydimas 0.6%. 

Skaityti: Akcijų rinkos vasaros mitingas rugpjūtį išseko. Štai ką istorija sako apie rugsėjį.

„Ekonominiai duomenys neišvengiamai atsilieka nuo pagrindinių ekonomikos posūkių“, – sakė Granthamas. Dar blogiau, 2000 m. ir 2007 m. įvykių posūkyje duomenų serijos, pvz., įmonių pelnas ir užimtumas, vėliau gali būti labai sumažintos.

„Būtent per šį vėlavimą paprastai vyksta meškų rinkos ralis“, – sakė jis. Ir dabar, pasak Granthamo, atrodo, kad dabartinis superburbulas „sustabdė tarp trečiojo ir paskutiniojo veiksmo“. 

„Pasiruoškite epiniam finalui“, – sakė jis. „Jei istorija kartosis, pjesė vėl bus tragedija. Šį kartą turime tikėtis nepilnamečio.