Jeremy Siegel sako, kad galima „lošti“ dėl spekuliatyvių akcijų

(„Bloomberg“) – „Mem“ akcijų, tokių kaip „Bed Bath & Beyond Inc.“ ir „AMC Entertainment Holdings Inc.“, akcijos gali vėl svyruoti, tačiau tai nereiškia, kad investuotojai turi visiškai nuo jų vengti.

Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“

Tai teigia Jeremy Siegel, Pensilvanijos universiteto Wharton mokyklos finansų profesorius emeritas, kuris sako, kad tokios nepastovios akcijos labiau nei bet kas kitas yra azartinių lošimų priemonė, nors spekuliaciniai statymai vis tiek gali būti maža dalis jaunesnių investuotojų portfelių.

Siegelis kartu su Jeremy Schwartzu, pasauliniu „WisdomTree“ vyriausiuoju investicijų pareigūnu, prisijungė prie naujausios podcast'o „What Goes Up“ ir aptarė tai, taip pat ekonomikos, infliacijos ir rinkų būklę.

Žemiau pateikiami sutrumpinti ir lengvai redaguoti pokalbio akcentai. Spustelėkite čia, kad klausytumėte viso podcast'o arba užsiprenumeruotumėte Apple Podcasts ar bet kur, kur klausotės.

Kl.: Pastaraisiais metais mažmeninių prekybininkų augimą matėme kaip svarbią jėgą rinkose, kurias mes vadiname memų akcijomis. Kaip apie tai galvojate?

Siegel: Paimkime AMC, Bed Bath & Beyond, GameStop. Kokia yra jų bendra rinkos vertė? Pusė 1% akcijų ar mažiau. Ir net jei pridėsite dar keletą memų, vis tiek gausite be galo mažą rinkos dalį. Dabar gali atrodyti, kad fejerverkų yra daug – daug judėjimo. Jei domitės azartiniais lošimais ir jums tai patinka, eikite į juos. Prieš metus kiek konservatyviai sakiau, kad nemanau, kad jie bus naudingi ilgalaikiams investuotojams. Jie yra lošimo automobiliai labiau nei bet kas kitas.

Bet aš visada rekomenduoju jauniems žmonėms, jei norite tuose žaidimuose žaisti su 10% ar 15% savo portfolio, gerai. Tačiau įdėkite kitus 85% į kokį nors indeksuotą ilgalaikį fondą, kuris jums turės prasmę, kai pagaliau tapsite pilnamečiu.

Istorija tęsiasi

Nenoriu to sumenkinti sakydamas, kad pagaliau tapk suaugusiu, nes kai kurie iš jų yra suaugusieji. Ir, beje, kai kurie žmonės moka žaisti šiose rinkose. Sakau, kai išeisi į pensiją kaip aš. Kaip ir sakiau, su porcija žaisti smagu. Sakau sūnui žaisti su porcija. Tačiau nedarykite to didelės savo portfelio dalies, nebent turite neįtikėtinai daug pinigų ir galite sau leisti prarasti 80% jų.

Kl.: Ko tikitės iš Fed likusią šių metų dalį?

Siegel: Tai, ką jie daro ir ką jie turėtų daryti, nebūtinai yra tas pats. Šiuo konkrečiu momentu manau, kad tai, ką jie turėtų daryti, yra šiek tiek mažiau agresyvūs. Atsižvelgiant į iki šiol turimus duomenis – vėlgi, kai duomenims pasislenka, viskas gali pasikeisti – nemanau, kad iki metų pabaigos jie turėtų siekti daugiau nei 100 bazinių punktų.

Dabar daug žmonių stebisi mano rekomendacija, nes aš tikrai buvau super vanagas ir įspėjau apie infliaciją tikriausiai anksčiau nei bet kuris kitas prognozuotojas ar ekonomistas. Priežastis, dėl kurios aš rekomenduoju iš lengvosios pusės, yra ta, kad kai žiūriu į infliaciją vietoje – ne į oficialią Darbo statistikos biuro skelbiamą statistiką, o iš tikrųjų tai, kas vyksta aktyviose rinkose, rinkose, kuriose įkainotos. yra nustatomos kiekvieną dieną, prekių rinkos, energijos rinkos ir ypač net būsto rinka – matau mažėjančias kainas. Kylančių kainų tikrai nematau.

Tai nereiškia, kad vartotojų kainų indekse nematysime kylančių kainų dėl to, kad jo sudarymo būdas labai atsilieka nuo to, kas ten iš tikrųjų vyksta. Nepaisant to, aš manau, kad iki šiol įvykęs padidėjimas ir tai, ko tikisi rinka ir kuris yra įmontuotas, smarkiai sulėtino pinigų pasiūlą. Tiesą sakant, pinigų pasiūla nuo kovo mėn. sumažėjo, o tai yra beveik precedento neturintis reiškinys. Ir dėl to, nors infliacija yra ruošiama, manau, kad šiuo metu neturėtume būti pernelyg agresyvūs. Manau, kad realiame pasaulyje infliacija pasiekia aukščiausią tašką, nors statistikoje išliksime aukšti.

Kl.: Neseniai sakėte, kad mes jau išgyvename lengvą nuosmukį – ar galite daugiau apie tai pakalbėti?

Siegel: savotiška nykščio taisyklė, recesija yra du mažėjantys realaus BVP ketvirčiai. Remiantis oficialia statistika, mes jų turėjome pirmąjį ir antrąjį ketvirčius. Ir aš tai turėjau omenyje. Dabar nemanau, kad tai bus vadinama recesija. Nacionalinis ekonominių tyrimų biuras, kuris yra privati ​​tyrimų organizacija, o ne vyriausybė, oficialiai nusprendžia po kelių mėnesių. Ir jie žiūri į daug daugiau nei tik į BVP.

Bet aš sakiau, kad atrodė, kad išgyvename tikrą, jei ne tiesioginį nuosmukį, augimo nuosmukį, kuris, beje, panašu, kad tęsiasi ir šį ketvirtį. Apskaičiavimai, kuriuos gaunu, yra nuo nulio iki vieno. Dabar iš tikrųjų turime tik liepos mėnesio duomenis. Tačiau nepaisant to, mes patyrėme precedento neturintį BVP kritimą ir tuo pat metu sparčiai augame darbo rinka, o tai istorijoje visiškai negirdėta.

Jei į darbo užmokestį įtraukėme 3.2 mln. darbo vietų, o BVP sumažėjo, kaip tai įmanoma? Ką šie žmonės veikia? Ar jie kraipo nykščiais, ar tvirtina, kad dirba namuose aštuonias valandas, o namuose dirba keturias valandas? Nežinau. Bet mes turime tai, ko dar niekada neturėjome. Ir aš turiu galvoje 75 metų statistiką, niekada anksčiau neturėjome darbo jėgos augimo ir BVP mažėjimo, o mastai yra visiškai stulbinantys. Ir aš manau, kad Fed ir Bideno administracija turėtų spręsti šią problemą, kaip mes turime visus šiuos žmones, naujus samdžius ir vis dėlto mažėjantį BVP. Tai precedento neturintis duomenų produktyvumo žlugimas. Ir aš turiu galvoje tai, kad beveik eilėmis nieko panašaus nematėme.

K: Kur, jūsų nuomone, šiuo metu geriausia investuoti?

Schwartz: Vienas iš dalykų, kuriuo matome didelį susidomėjimą, yra kintamos palūkanų normos iždo vertybiniai popieriai. Aš vis tiek būčiau atsargus dėl trukmės. Galime manyti, kad kursų kurso dar nėra daug, bet naudojant apverstą kreivę galite gauti labai geras trumpalaikes normas ir neprisiimti jokios tokios trukmės rizikos. Taigi mūsų USFR kintamos palūkanų normos iždo fondas dabar yra didžiausias mūsų ETF, viršijantis 7 mlrd. Ir tai, sakyčiau, yra geriausias Fed ir obligacijų rinkos žaidimas.

Akivaizdu, kad akcijose įvyko didžiulis veiksnys – nuo ​​brangių augančių akcijų vertės link, o ne geresnis nei vienas iš originalių ETF „WisdomTree“, išleistas prieš 16 metų – DHS, dideli dividendai – metų rezultatai buvo labai teigiami. Ir tai lyginama su lygios vertės akcijomis. Vertė pralenkė augimą. Augimas atsiliko. Brangiausias augimas atsiliko labiausiai. Tačiau dideli dividendai yra teigiami – akivaizdu, kad energija yra to dalis, bet tai ne tik energija, bet ir mažiau nei 20 % energijos – todėl kiekvieno sektoriaus akcijos su dideliu dividendu pranoksta mažesnių dividendų akcijas kiekviename sektoriuje.

Prekės ir doleris, manau, yra labai įdomūs. Kadangi dažnai buvo neigiama koreliacija ir jūs manėte, kad jums reikia dolerio, kad prekės veiktų gerai. Galima sakyti, kad vienas iš auksą slopinančių dalykų yra labai stiprus doleris ir aukštesnės palūkanų normos, kurias gavote šiais metais. Tačiau doleris ir toliau auga. Tai iš dalies buvo prekyba tarifais.

Kai žiūrite, tarkime, svarą ir eurą, tai iš tikrųjų labiau prekiaujama energijos krize. Jei pažvelgsite į svarą, jų kursai augo, o svaras krito. Taigi doleris turi daug įdomių dalykų. Buvome vieni pirmųjų žmonių, sukūrusių nuo valiutos apdraustų ETF. Jūs vis dar nematėte prasmingų srautų į juos. Jūs matėte srautus į dolerį. Net tik šią savaitę matėme, kad srautai atėjo į dolerį ir vėl pasiekė aukštumas. Valiutos apsidraudimo žmonės vis dar lažinasi už eurą, jeną ir visus savo tradicinius tarptautinius fondus, o tai mane stebina. Tačiau doleris buvo labai, labai stiprus dėl aukštesnių Fed palūkanų normų.

(Atnaujinama antraštė, antra pastraipa)

Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“

© 2022 Bloomberg LP