Rinka tikisi, kad Federalinis rezervų bankas toliau didins savo politikos palūkanų normą, kol pasieks 5%, o po to kurį laiką pristabdys.
Tačiau gali būti, kad Fed gali nuspręsti, kad 5% nepakanka. Taip būtų, jei JAV ekonomika toliau stabiliai augtų ir infliacija iš esmės neatvėstų.
Nikolaoso Panigirtzoglou vadovaujami JPMorgan strategai nusprendė išnagrinėti scenarijų, pagal kurį Fed 6.5 m. antrąjį pusmetį padidintų savo orientacinę palūkanų normą iki 2023 %. Jie pažymėjo, kad JPMorgan ekonomikos komanda šiam scenarijui priskiria 28 % tikimybę, taigi jis neviršija galimybių sritis, nors palūkanų rinka tokiam rezultatui priskiria tik 10 % tikimybę.
Diskusijose su klientais strategai teigė, kad šis scenarijus plačiai suvokiamas kaip Armagedono scenarijus. „Galų gale, paskutinį kartą FED fondų palūkanų norma buvo 6.5 %, buvo 2000 m., o po tokio palūkanų normų lygio rizikos rinkos tuo metu patyrė labai didelių nuostolių“, – sakė jie.
Tačiau JPMorgan komanda nesitikėtų, kad tikrasis Armagedonas įvyks finansų rinkose. „Mūsų nuomone, nors beveik nekyla abejonių, kad [Fed palūkanų normos ties 6.5 proc.] būtų neigiamos daugeliui turto klasių, įskaitant akcijas, obligacijas ir kreditus, tikėtina, kad neigiamas poveikis bus mažesnis, nei manytų Armagedonas“, – sakė jie. .
Grynieji debeto likučiai NYSE maržos sąskaitose yra žemi.
Finra / NYSE / JPMorgan
Strategai pažymėjo, kad obligacijų paklausa jau žlugo ir tikimasi, kad ji išliks silpna, nes centriniai bankai imsis kiekybinio griežtinimo. „Ši precedento neturinti silpna paklausa, numatyta 2023 m., padidina kliūtį, kad paklausa 2023 m. gali pateikti dar vieną didelį neigiamą staigmeną ir padidina netikėtumo kilimo riziką“, – sakė jie. Be to, prognozuojama, kad kitais metais pasiūla sumažės 1.7 trilijono USD.
Tiesa, Fed, padidindamas palūkanų normas iki 6.5%, turės didelių pasekmių trumpam galui
TMUBMUSD02Y,
iždo pajamingumo kreivės. Tačiau ilgesnio galo pajamingumas padidėtų „daug mažiau“, – sakė jie, o tai reiškia dar didesnę inversiją, nei matome dabar.
Jie pateikė panašių komentarų apie JAV akcijų rinką, remdamiesi Commodity Futures Trading Commission duomenimis apie svertinius fondus ir turto valdytojo poziciją. „Visi šie akcijų paklausos rodikliai yra gana žemi, o tai sukuria asimetrinį foną, kur dar vienas didelis nuosmukis 2023 m. atrodo daug mažiau tikėtinas“, – sakė analitikai.
Jie jau pažymėjo, kad S&P 500
SPX
iš esmės nepakito per pastaruosius septynis mėnesius, net kai Fed kainodaros pikas pakilo iki 5% nuo maždaug 3% gegužės mėn.
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/jpmorgan-looks-at-an-armageddon-scenario-of-the-fed-jacking-rates-up-to-6-5-its-conclusion-may- be-a-surprise-11670507441?siteid=yhoof2&yptr=yahoo