(Bloomberg) – Pasak JPMorgan Chase & Co. Marko Kolanovičiaus, staigus trumpalaikių opcionų kainų augimas kelia įvykių riziką, susijusią su 2018 m. pradžios akcijų rinkos svyravimu.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Šis epizodas, žinomas kaip „Volmageddon“, sukėlė rinkos chaosą lygiai prieš penkerius metus ir privertė uždaryti vieną didelį nepastovumą orientuotą biržoje prekiaujamą produktą. Naujausias opcionų, kurių galiojimo laikas iki nulio dienų, paplitimas turi panašų potencialą sukelti rinkos sumaištį, teigia aukščiausio rango strategas.
Jo komandos vertinimu, tokių trumpalaikių pasirinkimų, žinomų kaip 0DTE, dienos apimtys yra apie 1 trilijoną USD.
„Nors istorija nesikartoja, ji dažnai rimuojasi“, – rašė Kolanovičius savo pastaboje klientams. Šių „dienos ir savaitės pasirinkimo sandorių pardavimas daro panašų poveikį rinkoms“.
2018 m. vasario mėn. „Volmageddon“ serija yra vienas žinomiausių išvestinių finansinių priemonių rinkų dinamikos atvejų, paliečiančių jų pagrindinį turtą, šiuo atveju akcijas. Pagrindiniai kaltininkai buvo biržoje prekiaujami fondai, skirti mokėti investuotojams atvirkštinį akcijų nepastovumą.
Kai to mėnesio pradžioje sustiprėjo akcijų turbulencija, tai sukėlė sniego gniūžtės efektą, dėl kurio daugelis tokių strategijų smuktelėjo į bevertiškumą ir prisidėjo prie S&P 10 kritimo 500 % per dvi savaites.
Dabar Kolanovičius skelbia, ko gero, garsiausią pavojaus signalą dėl 0DTE opcionų, kurių sprogimas nuo 2022 m. vidurio dažnai buvo kaltinamas sustiprinus pagrindinio turto pokyčius. Jų poveikis buvo parodytas antradienį, kai S&P 500 ateities sandoriai smarkiai svyravo po infliacijos ataskaitos, todėl bet koks bandymas išsiaiškinti kolektyvinį rinkos mąstymą apie ekonomiką buvo ypač bergždžia užduotis.
Skaitykite daugiau: Vienos dienos pasirinkimai apsunkina turgaus arbatos lapų skaitymą
Kolanovičiaus nuomone, rizika susijusi su opcionų prekiautojais, kurie imasi kitos prekybos pusės ir turi pirkti bei parduoti akcijas, kad išlaikytų neutralią poziciją rinkoje. Kadangi 0DTE opcionai retai įgyja pinigų, jų poveikis rinkai dabar labiausiai jaučiamas dėl nepastovumo slopinimo ir dėl apsidraudimo atsirandančio pirkimo dienos modelio, pasak Kolanovičiaus.
Tačiau jei rinka imtųsi didelio žingsnio, dėl kurio šios sutartys taps pinigais, opcionų pardavėjai priverstų išlaisvinti didelę dalį savo pozicijų, perspėja strategas, kuris praėjusių metų naujausiame instituciniame pranešime buvo įvertintas kaip geriausias su akcijomis susietų strategijų srityje. Investuotojų apklausa. Jo modelis rodo, kad didžiąją dieną toks pardavimas per dieną siektų 30 milijardų dolerių.
„Šie srautai gali ypač paveikti rinkas, atsižvelgiant į dabartinę mažo likvidumo aplinką“, – rašė jis.
2021DTE opcionai, kuriuos 0 m. meme manijos metu pirmiausia pamėgo mažmeninės prekybos atstovai, išpopuliarėjo tarp didelių pinigų valdytojų. Per antrąjį 2022 m. pusmetį tokie opcionai sudarė daugiau nei 40% visos S&P 500 prekybos apimties, rodo Goldman Sachs Group Inc. duomenys. Tai beveik dvigubai daugiau nei prieš šešis mėnesius.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2023 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-kolanovic-warns-volmageddon-2-202708851.html