Liepos mėn. PPI mažėja mažėjant energijai, tačiau FED infliacijos iššūkis išlieka

Šiandien Gamintojo kainų indeksas (PPI) papasakojo panašią istoriją kaip ir vakar VKI duomenys. Liepos mėnesį infliacija smarkiai sumažėjo. GKI kainos iš tikrųjų sumažėjo 0.5 % liepos mėnesį, palyginti su birželio mėn.

Tai reiškia sveikintiną pertrauką nuo 2022 m. mėnesinių PSI ataskaitų kainų padidėjimo. Žinoma, atsižvelgiant į pastarąjį įsibėgėjimą ir nepaisant liepos mėn. nuosmukio, PSI kainos išlieka beveik 10% per metus.

Liepos mėn. kainos mažėjo daugiausia dėl mažėjančių energijos sąnaudų, kurios per mėnesį sumažėjo 9%. Kai jos bus pašalintos, pagrindinė infliacija gali išlikti aukštesnė nei FED nori matyti. Neįskaitant maisto ir energijos sąnaudų liepos mėnesio kainos pakilo 0.2%, o tai reiškia 2.4% metinę infliaciją, šiek tiek viršijančią FED infliacijos tikslą, bet daug geresnę nei daugelį pastarųjų mėnesių.

Vis dėlto akivaizdžiai džiugina tai, kad liepos mėnesį infliacija sumažėjo. Darant prielaidą, kad energijos kainų šuolis čia nekyla, tikėtina, kad didžiausia JAV infliacija jau atsiliko.

Be to, net ir be energijos pastebimos džiuginančios tendencijos, pavyzdžiui, paslaugų kainos mažėja. Paslaugų kainoms dažnai mažiau įtakos turi prekių kainų svyravimai ir galbūt tai yra geresnis ekonominės infliacijos matas.

Maisto kainos vis dar auga

Kaip ir vakarykščių VKI duomenų atveju, akivaizdus susirūpinimas yra maisto kainų infliacija. Maisto kainos pagal PSI indeksą liepos mėnesį padidėjo 1%. Maistas yra didelė kaina, ypač mažesnes pajamas gaunantiems namų ūkiams. Tačiau net jei maisto kainos ir toliau didės, infliacija gali mažėti.

Klausimas Fed

Fed laukia įdomus iššūkis. Net jei infliacija nuo čia mažėja, kaip atrodo tikėtina, kyla klausimas – kada infliacija pakankamai žema?

Fed infliacijos tikslas yra 2%. Žinoma, šiuo metu esame gerokai aplenkę tai dėl kainų augimo. Fed nenori per anksti baigti kovos dėl infliacijos, bet taip pat nerimauja dėl to, kad JAV pastūmės nuosmukis kaip rodo daugelis rodiklių, yra didelė tikimybė.

Žvelgiant į ateitį, Fed, nustatydamas palūkanų normas, turės įvertinti, kur vyksta infliacija. Siekdami įsitikinti, kad infliacija tikrai grįžta į 2 % tikslą. Mažai tikėtina, kad vieno mėnesio kainų duomenys suteiks pakankamai pasitikėjimo, nors tai teikia vilčių.

Šiandieninė GKI ataskaita yra sveikintina naujiena, tačiau infliacijos prognozavimas išlieka sudėtinga problema. Rinkos mano, kad FED per rugsėjo mėn. susitikimą pradės šiek tiek didinti palūkanų normas, tačiau vis tiek tikimasi, kad palūkanų normos kils. Labiausiai tikėtinas rezultatas, remiantis ateities sandorių rinkomis, yra tas, kad FED padidina palūkanų normas 50 bps, o išorinė tikimybė padidės 75 bps. Tai vis dar didelis žingsnis, bet tikriausiai tai yra žingsnis žemyn nuo labai didelių žingsnių, kuriuos matėme paskutiniuose susitikimuose.

Šiandieniniai PPI duomenys suteikia papildomų įrodymų, kad greičiausiai įveikėme aukščiausią JAV infliaciją. Tačiau ar pastaruoju metu kilusios palūkanų normos ir sumažėjusios žaliavų kainos padarė pakankamai, kad infliacija sugrąžintų iki FED nustatyto 2 % tikslo, dar reikia pamatyti. Rinkos vis dar mano, kad FED dar turi ką veikti ir toliau didins palūkanų normas likusieji FED posėdžiai 2022 m. Tačiau galbūt kai kurie staigesni palūkanų kėlimo scenarijai dabar yra mažiau tikėtini, nes infliacija atrodo šiek tiek sutramdyta.