Naujausia infliacijos staigmena iždo kreivė ir JAV doleris pasiekė rekordinį lygį

Didėjanti infliacija ir nerimas dėl ekonomikos nuosmukio smarkiai susilpnėjo pajamingumo kreivė ir paskatino JAV dolerį į naujas aukštumas kelių pagrindinių valiutų atžvilgiu.

Šį žingsnį paskatino naujausias VKI leidimas, rodantis, kad vartotojų kainos metinis pakilo iki 9.1 %, o tai yra aukščiausias lygis nuo 1981 m. Neįskaitant maisto ir energijos, pagrindinis tarifas siekė 5.9 %. Tiek antraštės, tiek pagrindiniai skaičiai buvo didesni, nei tikėtasi.

Po pranešimo prekybininkai greitai įvertino didesnę tikimybę, kad FED gali būti priverstas reaguoti į infliacijos spaudimą keldamas palūkanų normas 100 bazinių punktų kitame posėdyje mėnesio pabaigoje. Prieš paskelbiant infliacijos ataskaitą, dauguma rinkos dalyvių tikėjosi 75 bazinių punktų poslinkio, kai FED susitiks liepos 26 ir 27 d.

FOMC pareigūnas, Atlantos Fed prezidentas Bostičius, CPI naujienas pavadino „nerimo šaltiniu“ ir pridūrė, kad kalbant apie liepos mėnesio susitikimą, „viskas yra žaidime“. Klivlando FED prezidentas Mesteris, balsavimo teisę turintis FOMC narys, sakė, kad FED turi būti „labai sąmoningas ir tyčinis, kad toliau eitų šiuo keliu didinti palūkanų normą, kol gausime ir pamatysime įtikinamų įrodymų, kad infliacija pasisuko už kampo“. Po centrinio banko pareigūnų komentarų, vienos nakties palūkanų normų padidėjimo 100 bazinių punktų tikimybė išaugo net 70%. Neigiamą nuotaiką dar labiau padidino Kanados banko vienos nakties palūkanų normos padidinimas 100 bps.

Dvejų metų pajamingumas pakilo, o 10 metų palūkanų normos krito, todėl 2 m/10 pajamingumo kreivė išlygino 14 bazinių punktų iki -22 bazinių punktų, o tai yra labiausiai apverstas lygis nuo 2000 m. Vos prieš metus skirtumas buvo 120 bazinių punktų. Pajamingumo kreivės inversijos paprastai būna prieš nuosmukį; šį kartą gali nesiskirti. Kuo daugiau FED padidins palūkanų normas, tuo didesnė tikimybė, kad ekonomika susitrauks.

Silpni tyrimo duomenys Fed ataskaitoje „Beige Book“ – 12 jo rajonų nuomonių rinkinyje – patvirtino didėjantį susirūpinimą dėl recesijos. Ataskaitoje akcentuojamas vangus automobilių pardavimas ir mažėjanti būsto paklausa visoje šalyje. Nors apskritai darbo rinka išliko stipri, beveik visi rajonai nurodė nedidelį darbo jėgos prieinamumo pagerėjimą dėl sumažėjusios darbuotojų paklausos, ypač gamybos ir statybos pramonėje.

Užsienio valiutų rinkos taip pat reagavo į galimybę imtis agresyvesnių Fed veiksmų. „Deutsche Bank“ pagal prekybą įvertintas JAV dolerio indeksas pasiekė naujas aukštumas ir per metus išaugo beveik 14%. EUR/USD nukrito žemiau pariteto pirmą kartą nuo 2002 m. – iki 0.9998, o GBP/USD nukrito iki 1.1860.

Stiprėjantis doleris yra gera žinia Fed, nes jis sugriežtina finansines sąlygas JAV ir padeda centriniam bankui kovoti su infliacija. Tačiau JAV įmonėms, kurios gauna pajamų iš užsienio, tai yra priešingas vėjas įmonių pajamoms. Keletas didelių kompanijų, tokių kaip „Microsoft“.MSFT
, jau iš anksto paskelbė apie stipraus dolerio pelną ir pardavimus.

Pajamingumo kreivės forma, FED griežtinimo tempas ir dolerio stiprumas (ir greitis, kuriuo jie keičiasi) yra labai svarbūs makro kintamieji. Šie kintamieji yra stiprios tendencijos ir pasiekia kelių metų kraštutinumus. Istoriškai kalbant apie šiuos kraštutinumus, kažkas plyšta. Investuotojų nerimas šiame etape yra suprantamas. Griebkite bilietus – tai bus jaudinantis pasirodymas.