Nušvieskime „Lucid Motors“, kai jis slysta žemyn

„Lucid Motors“ (LCID).

Lapkričio mėn. didžiausias „Lucid“ rinkos dydis viršijo 80 mlrd. Kai atsargos per septynis mėnesius sumažėjo 70%, ar išėjo visas oras ir ar dabar vertinimas atrodo pagrįstas?

Galų gale, meškų rinkos gali sprogti turto burbulus ir išvalyti putas nuo rizikingų akcijų.

„Lucid“ dabar turi 28 mlrd. USD rinkos ribą ir apie 3 mlrd. USD grynųjų pinigų. Automobilių gamintojas užregistruoja didžiulius nuostolius, nes bando padidinti gamybą, o atsargų kainos ir pardavimo santykis yra aukštas – maždaug 9 kartus daugiau nei tikėtasi 2023 m. Tai prilygsta Teslai (TSLA), kuri jau užregistruoja reikšmingą pelną ir pinigų srautus.

Atminkite, kad senieji automobilių gamintojai parduoda kur kas mažiau nei 1 kartą. Pagal šią priemonę LCID vis dar atrodo gerokai pervertintas ir kelia daug neigiamo poveikio. „Lucid“ lenktyniauja daug kapitalo reikalaujančiame automobilių gamybos versle su daug pinigų turinčiais konkurentais. Investuotojai turėtų tikėtis papildomo kapitalo pritraukimo, kad papildytų 3 mlrd.

Artimas Lucid konkurentas EV, Rivian (RIVN). Turint „Rivian“ 17 mlrd. USD rinkos ribą, įmonės vertė yra tik 23 mlrd. USD, tai yra mažiau nei trečdalis „Lucid“ vertės. Grynųjų pinigų pritraukimas ir pakankamo likvidumo palaikymas šiems automobilių gamintojams bus nuolatinis rūpestis ir iššūkis.

„Jei kas nors reikšmingai nepasikeis su Rivian ir Lucid, jie abu bankrutuos. Jie siekia bankroto“, – neseniai viename interviu sakė Elonas Muskas iš „Tesla“. „Tikiuosi, kad jie gali ką nors padaryti, bet nebent jie gali smarkiai sumažinti savo išlaidas, jie turi didelių problemų.

Tiesa, šiuose Muskui skirtuose komentaruose yra savitikslis aspektas, tačiau investuotojams tai vis tiek yra atsargumo priemonė.

„Lucid“ turi didžiulį kontrolinį savininką Saudo Arabijoje, kuriam priklauso 60 % išleistų akcijų. Tačiau papildomas kapitalo pritraukimas vis tiek sumažins nuosavybės vertybinius popierius arba bus su didelėmis palūkanų normomis. 60 % akcijų iš dalies yra atsakinga už Lucid pervertinimą; yra ribotas akcijų srautas. Trumpalaikės palūkanos yra didelės procentais nuo plaukiojančių akcijų – 23%, bet daug mažesnės, kaip procentas apyvartoje esančių akcijų, apie 8%.

Kaip ir kiti automobilių gamintojai, prekių kainos ir prieinamumas, tiekimo grandinės suvaržymai ir kiti kaštų spaudimai pablogino „Lucid“ pelningumo perspektyvas. Nuo birželio 1 d. „Lucid“ padidino daugelio savo transporto priemonių kainas maždaug 11%. Nors prabangių elektromobilių gamintojas tarnauja pasiturinčiam vartotojui, paklausa gali nukentėti.

Be to, „Lucid“ savaitei uždarė surinkimo liniją dėl gamybos problemų, teigiama neseniai paskelbtame pranešime Verslo, pasinaudojant viešai neatskleista. Rivian turėjo panašių gamybos sunkumų. Tai kalba apie būsimus kaštus ir iššūkius ir patvirtina Elono Musko citatą: „Masto gamyba yra nepaprastai sunku“.

Net ir po reikšmingo LCID kritimo šiais metais, smukusio 55%, investuotojai vis dar moka sunkiai pagrįstą vertinimą. Meškų rinkoje ši puta greičiausiai bus iškrenta, todėl LCID bus daug žemesnis.

Kyla pagunda prisiminti Teslos skepticizmą ir įsivaizduoti, kad pirkėjai vėl gali sugauti trumpalaikius pardavėjus iš neteisingos pusės. Tačiau išsiplėtusi „Tesla“ turėjo bent jau šią sritį. Dabar „Tesla“ yra konkurencingo EV kraštovaizdžio dalis, kuri laikui bėgant tik stiprės. Esant atšiaurioms investavimo sąlygoms yra per daug priežasčių, kodėl negalima turėti Lucid akcijų.