Mažo mokesčio rizikos draudimo fondas ETF suteikia investuotojams prieglobstį meškų rinkoje su 22% šių metų grąža

Šiais metais staigiai smunkant tiek akcijoms, tiek obligacijoms, investuotojus atgraso standartinis 60/40 portfelis, ima telktis į vieną trejų metų senumo ETF, kuris buvo veiksminga šių metų meškų rinkos apsidraudimo priemonė.

Niujorke įsikūrusios „Dynamic Beta Investments“ valdomos ateities sandorių strategijos ETF šiemet pabrango 22 %, gerokai pranokdamas S&P 500 indekso 10 % kritimą ir Bloomberg US Aggregate Bond Index 10 % kritimą. Valdomi ateities sandorių fondai yra aktyviai valdomi ateities sandorių portfeliai, skirti turtui, pradedant akcijų indeksais ir baigiant tokiomis prekėmis kaip nafta ir auksas. „Dynamic Beta“ fondas siekia pakartoti valdomas ateities sandorių strategijas 20 kitų rizikos draudimo fondų ir investicinių įmonių ir ima tik 0.85% valdymo mokesčių. „Dynamic Beta“ įkūrėjas ir bendrai vadovaujantis narys Andrew Beeras, vadovaujantis įmonei kartu su Paryžiuje įsikūrusiu partneriu Mathiasu Mamou-Mani, giriasi, kad podcast'as neseniai pavadino jį „apsidraudimo fondų Jacku Bogle“.

„Niekas nesugalvojo, kaip pasirinkti, kuriam rizikos draudimo fondui seksis gerai, kaip ir nesuprato, kaip pasirinkti, kuriai akcijai seksis gerai“, – sako Beer. „Patikimiausias būdas pranokti – sumažinti mokesčius. Dauguma valdomų ateities sandorių rizikos draudimo fondų ima iš ribotos atsakomybės partnerių 20 % veiklos mokesčio, pagrįsto pelnu, ir 2 % administravimo mokesčių per metus.

Per pastarąjį dešimtmetį valdomi ateities sandorių fondai iš esmės nukrito nuo akcijų ir atsiliko nuo akcijų per bulių rinką po didžiojo nuosmukio. „Societe Generale“ CTA indeksas, stebintis 20 didžiausių tokių fondų tokiose įmonėse kaip Clifford Asness AQR ir Systematica Investments, nuo 7 m. tik kartą per metus paaugo daugiau nei 2010 %. Tačiau kai akcijų rinka smuko 2002 ir 2008 m., indeksas sugrįžo. dviženkliai.

Daugelis iš šių rizikos draudimo fondų yra nepasiekiami mažmeniniams investuotojams, nes yra dideli sąskaitos minimumai ir valdymo bei veiklos mokesčiai, kurie atima grąžą. Beer teigia, kad „Dynamic Beta“ ETF, prekiaujantis DBMF, gali priartėti prie savo portfelių atkartojimo už nedidelę kainą.

„Dynamic Beta“ modelis analizuoja kasdienius duomenis apie 20 valdomo ateities sandorių indekso fondų grąžą ir susieja juos su kasdieniais rinkos svyravimais, kad apytiksliai būtų apytiksliai apytiksliai rizikos draudimo fondai įvairių akcijų indeksų, obligacijų, valiutų ir žaliavų ateities sandoriuose. ETF perbalansuoja kiekvieną pirmadienį, remdamasis tik šiuo algoritmu. Šiais metais jo turtas išaugo nuo 65 mln. USD iki 418 mln. USD, o birželio ir liepos mėn.

Didžiausias šių metų DBMF prieaugio veiksnys buvo jos sunkios trumposios Japonijos jenos pozicijos, kuri 14 m. dolerio atžvilgiu sumažėjo 2022 %. Fondas taip pat yra trumpas euras, trumpas JAV iždo obligacijas ir trumpas S&P 500 bei tarptautinių akcijų indeksas. Jo vienintelė ilgoji pozicija yra žalioje naftoje. DBMF portfelis yra paprastas, įtrauktas tik 10 ateities sandorių, tačiau šis makro vaizdas gali atkartoti 90% ar daugiau pirmaujančių rizikos draudimo fondų išankstinių mokesčių grąžos, sako Beer.

„Mes nesistengiame sakyti, kad šie vaikinai turi X kiekį kiaulienos pilvuose ir to kopijuojame. Mes iš esmės sakome, kokie yra dideli sandoriai? Alus sako. „Jums nereikia kam nors mokėti 4% ar 5%, kad atliktumėte didelius sandorius. Mes tai padarysime ir darysime efektyviai.

Alus pradėjo savo karjerą Harvardo verslo mokykloje 1994 m. tradiciniame rizikos draudimo fondų pasaulyje ir gavo darbą Setho Klarmano Baupost grupėje. 2000-ųjų pradžioje jis išmėgino savo jėgas savarankiškai ir įkūrė du nedidelius rizikos draudimo fondus: prekių prekybos įmonę „Pinnacle Asset Management“ ir į Kiniją orientuotą „Apex Capital Management“.

Po kelerių metų jis pradėjo verslą, kuris 2007 m. tapo „Dynamic Beta“ kaip „Belenos Capital Management“. Jo pradiniam fondui nuosmukio metu sekėsi gerai, tačiau pirmąjį dešimtmetį augimas buvo lėtas, o jo turtas buvo laikomas valdomose sąskaitose su didesniu minimumu. Tai nepadėjo rinkodarai, kuri valdė ateities sandorius kelerius ateinančius metus.

2018 m. Prancūzijos įmonė „iM Global Partner“ įsigijo 50 % „Dynamic Beta“ akcijų. IMGP ieško pasaulio unikalių turto valdytojų, su kuriais galėtų bendradarbiauti, ir ieškojo pėdsakų „skystųjų alternatyvų“ erdvėje. Jų padedamas Beer ir jo darbuotojai 2019 m. gegužę įkūrė valdomų ateities sandorių ETF, o tų metų gruodį atsirado ilgalaikis akcijų ETF, kurio tikslas buvo atkartoti 40 akcijų rizikos draudimo fondų bendrąją grąžą. Šis fondas nesukūrė tiek daug traukos, jo turtas yra tik 16 milijonų JAV dolerių, o šiais metais jis sumažėjo 1.6%. „Dynamic Beta“ dabar valdo 1.2 mlrd.

Nėra kitų valdomų ateities sandorių ETF, artimų DBMF dydžiui, nors įmonė konkuruoja platesniame rizikos draudimo fondų replikacijos sektoriuje. „New York Life“ dukterinė įmonė „Index IQ“ siūlo apsidraudimo kelių strategijų stebėjimo priemonę ETF (QAI), kuri šiais metais sumažėjo 7%, kuri siekia pakartoti įvairias taktikas. Ji turi 0.75% valdymo mokesčių ir 730 mln. USD turto. Beer tikisi, kad bet kuris iš „Dynamic Beta“ produktų gali tapti kelių milijardų dolerių fondais, nes investicijų konsultantai žiūri ne tik į tradicinius akcijų ir obligacijų paskirstymus.

„Manome, kad yra tūkstančiai ar dešimtys tūkstančių RIA, kurie dabar žiūri į 60/40 portfelių žlugimą ir sako: man reikia ką nors pridėti“, – sako Beer. „Kitas žingsnis – sulaukti didelio sekėjų pasaulio laidų ir Morgan Stanleys bei Merrill Lynches.