Protokolai rodo, kad Fed yra pasirengęs kelti palūkanų normas, o netrukus sumažinti balansą

Remiantis trečiadienį paskelbtu protokolu, federalinio rezervo pareigūnai paskutiniame susitikime pradėjo planus pradėti didinti palūkanų normas ir išmesti trilijonus dolerių obligacijų centrinio banko balanse.

Kai kurie posėdyje dalyvavę pareigūnai išreiškė susirūpinimą dėl finansinio stabilumo, sakydami, kad laisva pinigų politika gali kelti didelę riziką.

Jie nurodė, kad greičiausiai netrukus bus padidintos palūkanų normos, ir teigė, kad obligacijų portfelio atsipalaidavimas gali būti agresyvus.

„Dalyviai pastebėjo, kad, atsižvelgiant į dabartinį aukštą Federalinio rezervo banko vertybinių popierių kiekį, tikriausiai būtų tikslinga gerokai sumažinti balanso dydį“, – teigiama posėdžio santraukoje.

Politiką formuojantis federalinis atvirosios rinkos komitetas po dvi dienas trukusios sesijos nusprendė, kad palūkanų normų kol kas nekels, tačiau tvirtai nurodė, kad kėlimas vyks jau kovo mėnesį.

Nepaisant iš pažiūros vanagiško tono, po protokolo paskelbimo akcijos sumažino nuostolius.

„Rinka teisingai juos interpretavo kaip kvailą, palyginti su lūkesčiais“, – sakė „State Street Global Advisors“ vyriausioji ekonomistė Simona Mocuta. „Atvirai kalbant, aš juos pavadinčiau antiklimatiniais.

Pastarąsias kelias savaites rinkos buvo įtemptos, nes sparčiai didėjanti infliacija ir kai kurių FED pareigūnų, ypač Sent Luiso federalinio banko prezidento Jameso Bullardo, šnekos privertė prekybininkus įkainoti septynis 0.25 procentinio punkto palūkanas šiais metais. Rinkos kainodara šiek tiek palengvėjo po protokolo paskelbimo, o dabar yra 50–50 tikimybė, kad FED lyginamąją palūkanų normą padidins 1.75 procentinio punkto.

„Pastaruoju metu buvo tiek daug ažiotažų, kad, manau, visi buvo pasiruošę išgirsti labai vanagišką toną per minutes, o minutės buvo panašios į: „Žinoma, mes tai padarysime, bet paeisime prieš bėgdami“. Mocuta pasakė. „Atrodo, kad Fed pakanka keturių žygių. Kalbėkite piktavališkai, pasakykite visiems, kad mes tai atidžiai stebime, ir jei mums reikia padaryti daugiau, galime padaryti daugiau.

Be diskusijų dėl palūkanų, komitetas nustatė procedūras, kaip jis pradės panaikinti savo beveik 9 trilijonų dolerių balansą, kurį daugiausia sudaro obligacijos, kurias jis įsigijo siekdamas sumažinti palūkanų normas ir paskatinti augimą.

Kovas taip pat yra mėnuo, kai planuojama baigti turto pirkimo programą, nors kai kurie susirinkimo nariai tikėjosi greitesnio užbaigimo. Vietoj to komitetas nustatė kelią, pagal kurį Fed per kitą mėnesį nupirks 20 milijardų dolerių iždo ir beveik 30 milijardų dolerių hipoteka užtikrintų vertybinių popierių.

„Pora dalyvių pareiškė, kad jie pasisako už tai, kad Komiteto grynųjų aktyvų pirkimai būtų nutraukti greičiau, kad būtų dar stipresnis signalas, jog Komitetas yra įsipareigojęs mažinti infliaciją“, – rašoma protokole.

Nariai aptarė, kaip bus sumažintas balansas. Labiausiai tikėtinas būdas yra leisti kai kurioms pajamoms iš obligacijų termino pasibaigti kiekvieną mėnesį, o ne reinvestuoti. Tačiau kai kurie pareigūnai teigė, kad gali prireikti parduoti hipoteką, siekiant, kad balanso akcijos būtų tik iždo fondams.

Po susitikimo nauji infliacijos rodikliai rodo, kad kainos kyla sparčiausiai per 40 metų. Fed siekia, kad vidutinė infliacija būtų apie 2%, o pareigūnai pripažino, kad politika turi būti griežtesnė, kad sumažintų kainas.

Posėdžio metu daug diskusijų užėmė infliacija, teigiama protokole. Suvestinėje šis terminas paminėtas 73 kartus, o nariai teigia, kad kainų kilimas buvo didesnis ir nuolatinis, nei jie tikėjosi.

„Dalyviai pastebėjo, kad pastarieji infliacijos rodikliai ir toliau gerokai viršijo Komiteto ilgesnio laikotarpio tikslą, o padidėjusi infliacija išliko ilgiau nei jie tikėjosi, o tai atspindi pasiūlos ir paklausos disbalansą, susijusį su pandemija ir ekonomikos atsinaujinimu“, – teigiama dokumente.

FOMC nariai pažymėjo, kad infliacija pradėjo plisti už Covid pandemijos paveiktų sektorių ir į platesnę ekonomiką.

„Dalyvės pripažino, kad padidėjusi infliacija buvo našta JAV namų ūkiams, ypač tiems, kurie mažiausiai galėjo mokėti didesnes kainas už būtiniausias prekes ir paslaugas“, – rašoma protokole.

Taip pat buvo diskutuojama apie finansinį stabilumą. Pareigūnai pažymėjo, kad rizika kyla dėl padidėjusių turto kainų ir spartaus kriptovaliutų turto kainų augimo.