(Bloomberg) – Po daugelio metų užsienio investuotojų išvykimo iš Kinijos rinkų prezidentas Xi Jinpingas atrodė taip, lyg išnaudojo formulę, kaip atgaivinti savo ekonomiką ir privilioti pasaulinius fondus.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Praėjusių metų pabaigoje labai viešas Kinijos pasitraukimas nuo „Covid Zero“ buvo lydimas Xi kalbos, kurioje aukščiausiems pareigūnams buvo įspūdis, kaip svarbu pritraukti ir išlaikyti lėšas iš užsienio. Kalba, pasakyta už uždarų Centrinės ekonomikos darbo konferencijos durų gruodžio mėn., o visa paskelbta tik šį mėnesį, pranešė apie rinką palankias tendencijas sunkiai nukentėjusiuose sektoriuose, tokiuose kaip nekilnojamasis turtas ir „Big Tech“, taip pat lemiamą pokytį reguliavimo institucijų ir valstybinės žiniasklaidos.
Rezultatas buvo pasaulinio masto akcijų ralis Honkonge, rekordinė laimėjimų serija dėl Kinijos šlamšto dolerių skolos ir stipriausias juanis per pastaruosius penkerius metus. Volstryto strategai rekomendavo šalies turtą. Vienas pinigų vadybininkas tai apibūdino kaip „lengviausią“ prekybą pasaulyje, ir net tokie ilgalaikiai skeptikai, kaip Morgan Stanley, sutiko, kad laikas pirkti.
Tačiau praėjus vos dviem mėnesiams iki 2023 m., ši atnaujinama prekyba stringa. Rizikos draudimo fondai, kurie praėjusių metų pabaigoje dalyvavo mitinge, greitai mažina riziką. Pagrindiniai akcijų lyginamieji indeksai Honkonge nukrito daugiau nei 10%, palyginti su sausio mėn. Atsinaujino obligacijų nutekėjimas. Nuolatiniai, ilgalaikiai instituciniai žaidėjai, kuriuos Xi nori pritraukti, nepastebėjo.
Nauja era
„Dauguma rinkos dalyvių, su kuriais mes kalbame, netiki, kad Kinija vėl bus dėmesio centre, kaip buvo priešprekybinio karo metu“, – sakė Jonas Withaaras iš Pictet Asset Management. „Galiausiai tai priklauso nuo matomumo – politikos, pajamų ir geopolitikos“.
Pinigų valdytojai, ieškantys Kinijos, kad atkurtų pasitikėjimą, sulaukia nevienareikšmių reguliavimo pranešimų iš vyriausybės, kuri vėl sutelkė dėmesį į geopolitiką. Supervalstybių konkurencija išaugo iki lygio, kuris paskutinį kartą buvo matytas pirmosiomis D. Trumpo administracijos dienomis – ir investuotojams gresia vėl atsidurti viduryje. Taip pat susirūpinimą kelia tai, kad didesnė Xi vykdomoji galia kelia politikos klaidos riziką.
Singapūre įsikūręs Withaaras, „Pictet“ Azijos specialiųjų situacijų vadovas, sakė, kad jo komanda 2021 m. viduryje nusprendė gerokai sumažinti savo Kinijos riziką dėl Xi veiksmų prieš technologijų ir internetinio mokymo įmones. Nuo tada jo valdomas „Pictet“ ilgalaikių trumpalaikių akcijų fondas išlaikė žemą savo poziciją šalyje.
Nepasitikėjimas Xi vyriausybe yra ypač aštrus tarp investuotojų iš JAV, atsižvelgiant į jo galios konsolidaciją spalį ir „bendros gerovės“ darbotvarkės siekimą, dėl kurio buvo pradėtas reguliavimas.
Jamesas Fletcheris, „Ethos Investment Management“ įkūrėjas Solt Leik Sityje, sakė, kad ateinančius dvejus–penkerius metus bus atsargus ir pridūrė, kad geopolitinė įtampa ir sunki vyriausybės ranka ir toliau išliks norma. Tokį susirūpinimą pabrėžė naujausi pranešimai, kad Xi su parašiutu išleis pagrindinius partnerius, kurie vadovaus centriniam bankui.
„Investuojame į aplinką, kurioje yra mažesnės kontrolės ir pusiausvyros bei didesnė galios konsolidacija, o tai, mūsų manymu, reiškia didesnę reguliavimo riziką“, – sakė jis.
Santa Monikoje įsikūrusi Belita Ong, „Dalton Investments“ vadovė, sakė, kad jos įmonė praėjusių metų pabaigoje nusipirko kai kurias Kinijos akcijas po didelių rinkos nuostolių, bet vėl atsisakė.
„Verslininkai yra baudžiami už kalbėjimą, o kūrybiškumas slopinamas“, – šį mėnesį per „Bloomberg“ televiziją sakė Ongas. „Dėl šių dalykų mums tikrai sunku investuoti į Kiniją.
Finansų ministerija neseniai paragino valstybines įmones vengti keturių didžiausių tarptautinių apskaitos įmonių, kurios dar labiau atitols užsieniečius nuo Kinijos įmonių. Ir šį mėnesį dingus garsiam investiciniam bankininkui, atsirado naujų abejonių, ar Xi susidorojimas su privačiomis įmonėmis pasiteisino.
Saga apie tariamą kinų šnipų balioną, kurį numušė JAV, pabrėžia didėjantį nesutarimą tarp Xi pastangų suvilioti investuotojus iš šalių, kurios yra jo tiesioginės strateginės varžovės. Netrukus po to, kai buvo identifikuotas balionas, sklandantis virš karinių įrenginių Montanoje, Bideno administracija išplėtė savo juodąjį Kinijos subjektų, kuriems draudžiama pirkti JAV prekes, sąrašą.
Taip pat daugėja apribojimų Kinijos vertybiniams popieriams, kuriuos leidžiama turėti amerikiečiams, ir Pekinas nenustoja taikęs sankcijų JAV įmonėms.
Visa tai reiškia, kad net kai Pekino politikos formuotojai imasi drąsesnių žingsnių, kad sustiprintų ekonomiką, pasitikėjimas rinka tebėra netvirtas. Ilgainiui nebandoma perskirstyti lėšų į šalį, atskleidžiant, kiek žalos Kinijos patikimumui užsienyje padarė pastarųjų dvejų metų traumos.
Tikėdamasis pragmatizmo
Karine Hirn iš Švedijos įsikūrusios „East Capital Asset Management“, mačiusi, kad jos įmonės turto Rusijoje vertė nušluota dėl karo Ukrainoje ir po jo kilusių sankcijų, Kinijai nieko panašaus neprognozuoja.
Ji lažinasi, kad Xi bus pragmatiškas ir augimas bus jo prioritetas. Tačiau Hirn nenusileidžia rizikos ir pridūrė, kad Kinija ir pasauliniai investuotojai atsidūrė „neatpažįstamoje teritorijoje“ po 2020 m. pabaigoje prasidėjusio reguliavimo puolimo.
Dabar svarbiausia yra „klausytis rinkos atsiliepimų ir būti labiau reaguoti“, – sakė Patrick Law, vadovaujantis „Bank of America Corp.“ užsienio valiutų prekybos verslui Azijos ir Ramiojo vandenyno regione. „Dabar tai tapo sudėtinga – vieną kartą įkando, du kartus – drovus.
Yra ženklų, kad valdžios institucijos stengiasi.
Kinijos vertybinių popierių reguliavimo komisija vasario 1 d. siekė visuomenės atsiliepimų apie naujų akcijų sąrašų taisyklių projektus, prieš juos paskelbdama. Taip pat buvo paaiškinta politika, susijusi su tarpvalstybines paslaugas siūlančiomis maklerio įmonėmis. Be to, buvo gauta daugybė leidimų pasaulinėms finansų įmonėms visapusiškai vykdyti savo sausumos Kinijos verslą.
Daug kas gali priklausyti nuo tarptautinių lankytojų, kurie pirmą kartą po pandemijos vėl gausiai lankosi žemyninėje Kinijoje, patirties, sakė „Eurizon Capital Asia“ generalinis direktorius Seanas Debowas.
„Goldman Sachs Group Inc.“ strategai, remdamiesi įmonės pelno ir vertinimo prognozėmis, per ateinančius 20 mėnesių prognozuoja apie 12% Kinijos akcijų kainų grąžą.
Nepaisant to, prireiks ilgo ramybės periodo tiek reguliavimo, tiek geopolitiniame fronte, kad padėtų atkurti investuotojams reikalingą pasitikėjimą, teigia Julienas Lafargue'as, Barclays Plc privataus banko Londone vyriausiasis rinkos strategas.
„Nemanau, kad tai būtinai įvyks per trumpą laiką“, – sakė jis. "Gydymo procesas užtruks labai ilgai."
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2023 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/mistrust-xi-endangers-one-wall-220000641.html