Mobileye failai IPO (vėl!) – kaip reaguos kitos autonomijos įmonės?

Mobileye pradėjo kompiuterinės vizijos revoliuciją 1999 m., kai Amnonas Shashua, pirmaujantis AI tyrinėtojas iš Hebrajų universiteto, įkūrė įmonę, siekdamas sutelkti dėmesį į kameromis pagrįstą ADAS (Advanced Driver Assistance Systems) ir autonominių transporto priemonių (AV) suvokimą. 2014 m. bendrovė pateikė paraišką dėl IPO ir ją įsigijo „Intel“.INTC
2017 m. už 15 mlrd. Šiandien ji yra pirmaujanti kompiuterinės vizijos ir autonominių transporto priemonių (AV) srities žaidėja ir neseniai paskelbė apie savo ketinimą pateikti IPO ir tapti nepriklausomu subjektu.

1.4 m. „Mobiyeye“ pajamos siekė 75 mlrd. USD per metus, o nuostoliai – 2021 mln. USD. Tai skirta ADAS pagrįstoms kompiuterinio matymo galimybėms, kurias naudoja 50 automobilių originalios įrangos gamintojų 800 automobilių modelių. Ateityje jie ketina pirmauti L4 transporto priemonių autonomijos srityje (tam tikromis oro sąlygomis ir geografinėse vietovėse vairuotojas nereikalingas), naudodamiesi kompiuterine vizija ir 3D vaizdo gavimo LiDAR galimybėmis, pagrįstomis „Intel“ silicio fotonikos platforma. Numatoma, kad Mobileye įvertinimas sieks 30–50 mlrd. USD, kai jie pagaliau pasirodys viešai. Nesunku numatyti, kad dėl šių pajamų, automobilių skverbties sėkmės ir „Intel“ puslaidininkių meistriškumo „Mobileye“ ateinančiais metais dominuos autonominių transporto priemonių aplinkoje.

Kaip AV erdvėje ateityje konkuruos kitos technologijų įmonės, kurių pajamos yra minimalios arba visai negaunamos? Kruizas (General Motors padalinysGM
), „Aurora“, „Waymo“ (patronuojančios bendrovės „Alphabet“ „specialus statymas“) ir „Argo“ (su „Ford“ ir „Volkswagen“ investicijomis) neseniai paskelbė apie savo AV galimybes – arba sutapo su Mobileye pranešimu spaudai, arba kaip atsaką į jį. „Zoox“ (2020 m. „Amazon“ įsigijo už 1 mlrd. USD, greičiausiai pardavimas išlikimui) neseniai paskelbė apie didelę pažangą L5 autonomijos srityje (visiška autonomija bet kur), painu, nes jie demonstravo operacijas tik San Franciske. Šios bendrovės planuoja plėsti savo pastangas, tačiau Mobileye konkurencija greičiausiai bus intensyvi. AV priėmimas buvo labai atidėtas dėl technologijų, reguliavimo ir klientų priėmimo problemų, o saugių, pelningų ir autonominių L4 automobilių ir paslaugų teikimas yra brangus darbas. Akcijų rinka, deja, nebėra draugas. Nuo 90 m. su AV susijusių akcijų rinkos kapitalizacija sumažėjo iki 2019 proc.

Cruise aktyviai paleido robotaksį San Franciske ir iki 2022 m. pabaigos ketina prasiskverbti į Ostiną ir Finiksą. San Francisko patirtis buvo sudėtinga, bet progresuoja. Su „General Motors“ parama ir „Microsoft“ investicijomisMSFT
, Kruizas nori paleisti iš viso 5000 autonominių transporto priemonių San Franciske ir kitose JAV rinkose iki 1 m. pasiekti 2025 mlrd. USD per metus. Tai prasminga – 1 mlrd. USD pajamų per metus iš L4 pavėžėjimo paslaugų (siekiant konkuruoti su dabartinėmis „Mobileye“ pajamomis ADAS) reiškia 2.8 mln. USD pajamų. /dieną. Darant prielaidą, kad 25 USD už važiavimą reiškia 110 tūkst. važiavimų per dieną. Vidutiniškai 20 važiavimų/dieną/automobiliui reikia ~5 tūkst. automobilių. Tai yra specialiai sukonstruotos elektrinės transporto priemonės (Origin), skirtos dalytis važiavimu, pagamintos General Motors ir apskaičiuotos 50 250 USD už transporto priemonę, o tai reiškia 1 mln. Naudojant pagalbinę infrastruktūrą, tai gali būti lengvai paversta XNUMX mlrd. USD investicijomis (komandų centrai, debesų kompiuterija, inžinieriai, pagalbinis personalas ir kt.). „General Motors“ santykiai taip pat įdomūs, nes „Cruise AV“ technologija gali apimti ne tik „Origin robotaxi“ paslaugas ir būti naudojama milijonuose plataus vartojimo automobilių.

„Aurora“ yra AV įmonė, įkurta AV inovacijų erdvės honoraru (buvęs „Google“.GOOG
, „Tesla“TSLA
ir Uber lyderiai). Prieš išleisdama į viešumą per SPAC (Special Acquisition Corporation) susijungimą 2021 m., bendrovė turėjo didelių investicijų iš Toyota, AmazonAMZN
, „Uber“ ir „Denso“ (didelis 1 lygio automobilių tiekėjas, įsikūręs Japonijoje). Be automobilių, „Aurora“ daugiausia dėmesio skiria tolimųjų reisų, greitkelių gabenimo autonomijai. Nepaisant jų kilmės, investuotojų ir patirties, Chrisas Urmsonas, jų generalinis direktorius (kuris buvo pagrindinė „Waymo“ šiandieninė jėga), neseniai paskelbė, kad įmonė yra kaip galimybę apsvarstyti galimybę įsigyti didelę technologijų įmonę („Apple“ ar „Microsoft“). Skelbime paminėtas veiksnys apima vėlavimą priimti L4 autonomiją, ribotą finansinį pakilimo kelią (jie turi apie 1.8 mlrd. USD grynųjų) ir baudžiančias akcijų rinkos sąlygas („Aurora“ dabartinė vertė yra 2.5 mlrd. USD, palyginti su 13 mlrd. USD po SPAC susijungimo 2021 m. ).

Waymo (specialus alfabeto lažybų vienetas) yra autonomijos erdvės pradininkas su a vertė 175 m. siekė 2018 mlrd. USD, o 30 m. gerokai sumažėjo iki 2020 mlrd. kai materializavosi naujos 2.5 mlrd. USD investicijos iš ne alfabeto investuotojų. Tai buvo pirmasis, kuris teikė savarankiškas, pajamas generuojančias L4 taksi paslaugas keliuose Arizonos miestuose ir išsiplėtė į kitas geografines vietoves, pvz., San Franciską. Jie teigia, kad jų kompiuteriai yra saugesni vairuotojai nei žmonės. Jų pajamos nėra viešos, bet tikriausiai nereikšmingos. „Alphabet“ skatino išorinį finansavimą, tikriausiai, kad iš išorės būtų patvirtintos „Waymo“ verslo perspektyvos ir rizika, susijusi su pavėluotais universaliųjų L4 pasidalijimo paslaugų terminais. „Alphabet“ interesai Waymo gali būti susiję ne tik su prekių ir žmonių judėjimu. Reklamos ir paieškos klausimai; užfiksuoti akis ir gauti pajamų iš reklamos iš nelaisvos auditorijos AV yra tikriausiai įdomiau. Atsižvelgiant į tai, „Waymo“ gali turėti daugiau kilimo ir tūpimo tako nei kitos AV bendrovės, kurios priklauso tik nuo transporto pajamų.

Argo.ai įkūrė buvę Google ir Uber alumnai. Jie neseniai paskelbė apie AV taksi dislokavimą keliose vietose (Majamis, Ostinas). Tai koncertuoja su LyftLyft
(tai reiškia, kad dalis pajamų turi būti pasidalinta, o tai turi įtakos pelningumui). „Argo“ dislokacijose vis dar yra žmonių saugos vairuotojų, ir tikriausiai prireiks daugiau laiko, kad būtų sukurtos grynos robotaksi operacijos, tokios kaip „Waymo“ ir „Cruise“. Argo paskelbė tįpėdinio ketinimas pasirodys viešai 2021 m., įvertinus 7 mlrd. USD. Bendrovė iš „Ford“, „Volkswagen“ ir „Lyft“ iš viso surinko 3.5 mlrd. USD; 2X vertinimas yra šiek tiek lengvas, palyginti su Mobileye, Waymo ir Cruise. Tačiau didelių originalios įrangos gamintojų, pvz., „Ford“ ir „Volkswagen“ kaip reikšmingų investuotojų buvimas yra aiškus pranašumas, kalbant apie transporto priemonių integravimo palaikymą ir leidžiant išplėsti L4 autonominio taksi paslaugas iki ADAS ir L4 autonomijos turinčių plataus vartojimo automobilių (panašiai kaip „Cruise“ ir „General Motors“ santykiai).

„Zoox“ daugiausia dėmesio skyrė AV pavėžėjimo dalijimuisi, kol „Amazon“ jį įsigijo 2020 m. Nuo pat įkūrimo 1 m. ji surinko ~2016 mlrd. USD. Neaišku, ar ši galimybė „Amazon“ yra įdomi – ši technologija tikriausiai geriau išnaudojama krovinių gabenimui ir paskutinei myliai. pristatymo galimybės. „Zoox“ investavo į specialiai sukonstruotus važiavimo taksi su reikšmingomis naujovėmis, pavyzdžiui, šoniniais parkavimo automobiliais ir salono dizainu, skatinančiu namų aplinką.

Tačiau automobilių projektavimas ir gamyba bei L4 pavėžėjimo paslaugų teikimas reikalauja daug investicijų. Iš esmės negaunant pajamų ir labai sumažėjus privačių investicijų susidomėjimui, nenuostabu, kad „Zoox“ pardavė save „Amazon“ už ~ 1 mlrd., lygų ankstesnėms investicijoms ir beveik netikėtai. Neaišku, kaip jie užsidirbs pinigų ir taps pelningi ateityje. Bet „Amazon“ yra magas.

Mobileye pasidėjo pirštinę. Dabar jie generuoja dideles pajamas su ADAS ir yra beveik pelningi. Jie tobulės L4 autonomijos srityje (naudojant važiavimą ir plataus vartojimo automobilius), turėdami savo patirtį automobilių pramonėje ir „Intel“ silicio fotonika pagrįstą LiDAR ir skaičiavimo galimybes. „Cruise“ tikriausiai yra geriausiai pasirengusi konkuruoti, atsižvelgiant į pagrindinę „General Motors“ paramą ir pažangą L4 taksi paslaugų srityje. Tikriausiai „Waymo“ gali sau tai leisti papildomai investuodama ir naudodama L4 taksi paslaugą kaip kanalą pelningoms reklamos pajamoms gauti. „Argo“, kaip ir „Cruise“, gali pasikliauti „Ford“ ir „Volkswagen“, kad išplėstų savo pasiūlą ne tik L4 taksi paslaugas, bet ir plataus vartojimo automobiliams. Aurora tikriausiai turi apsvarstyti galimybę įsigyti, kaip jie pripažino. „Zoox“ gali tekti pasisukti, kad palaikytų pagrindinę „Amazon“ veiklą – prekių perkėlimą iš sandėlių ir tiekėjų į jūsų duris.

Aš prognozavau prieš metus kad LiDAR erdvė turės konsoliduotis, atsižvelgiant į žaidėjų skaičių, investicijas, pajamų išstūmimą ir ribotas pajamų galimybes. Pasirodė, kad tai tikslu. Panašus reiškinys atsiras ir autonomijos erdvėje. Nėra pakankamai pajamų, grynųjų pinigų, investuotojų susidomėjimo ir klientų, kad galėtų pelningai konkuruoti L4 pavėžėjimo zonoje. Technologijos išplėtimas į sunkvežimius, ADAS ir plataus vartojimo L4 automobilius yra labai svarbus. „Alphabet“ vis labiau nerimauja dėl nuobodžių dalykų, tokių kaip pelningumas ir pinigų srautai, ir nerimauja dėl „kitų statymų“. Aurora yra realistiška ir nurodė, kad nori būti įgyta. „Argo“ rėmėjai („Ford“ ir „Volkswagen“) turi kitų svarbių prioritetų, pavyzdžiui, išnaudoti elektromobilių erdvę ir sustiprinti savo puslaidininkių tiekimo grandines. Neaišku, ar jie turi ištvermės toliau investuoti. Atsižvelgiant į tai, Argo ketinimas patekti į viešumą yra prasmingas. Praėjusiais metais „General Motors“ ryžtingai siekė išlaikyti „Cruise“ kaip bendrovės dalį kai jie pakeitė „Cruise“ generalinį direktorių Daną Ammaną, tikriausiai todėl, kad jie suprato, kad Cruise technologijos naudojimas kituose General Motors produktuose buvo geresnė strateginė kryptis. Waymo ką tik įtraukė profesionalų finansų vadovą nerimauti dėl pajamų, išlaidų ir investicijų – tai gali būti pirmtakas norint patekti į viešumą.

Žinoma, negalime atmesti įsigijimų!