Savivaldybės obligacijos taip sumažėjo, kad jos vėl perkamos

Teksto dydis

Juokingas dalykas nutiko praėjusią savaitę, kai pasirodė naujienos apie infliaciją pasiekė keturių dešimtmečių rekordą. Kai kurie strategai į obligacijas pradėjo žiūrėti šiek tiek pozityviau arba bent kiek mažiau neigiamai.

Kovo mėnesį vartotojų kainos buvo 8.5 procento didesnės nei prieš metus, o gamintojų kainos – 11.2 procento. Kad ir kokie blogi skaičiai buvo, jie iš esmės patvirtino tai, ką jau žinojome, ir leido manyti, kad kainų kilimo tempas gali būti arti piko.

Tačiau nors pagrindinių akcijų vidurkiai mažėjo antrą savaitę iš eilės (ir trečią – Dow industrials), kainų nuosmukis obligacijų rinkoje sulėtėjo. Etaloninio 10 metų iždo pajamingumas (kuris keičiasi atvirkščiai) padidėjo 0.095 procentinio punkto iki 2.808%, todėl dviejų savaičių padidėjimas iki 0.434 punkto, o per metus – iki 1.312. taškų.

Staigus obligacijų pajamingumo padidėjimas pakeitė akcijų ir fiksuotų pajamų skaičiavimą.

„Truist Advisory Services“ šią praėjusią savaitę sumažino rekomenduojamą akcijų poziciją iki neutralios – žemiausio lygio nuo 2010 m., nes sumažėjo akcijų rizikos premija (papildoma akcijų grąža, palyginti su obligacijomis). Šis žingsnis atspindėjo pasaulio ekonomikos augimo lėtėjimą, ryškesnes infliacijos tendencijas ir besitęsiančią geopolitinę riziką, taip pat Federalinių rezervų banko politikos griežtinimą, o tai gali reikšti, kad augimas gali nukentėti, jei infliacija nebus sutramdyta, rašoma tyrimo pranešime.

Nors tokie taktiniai poslinkiai yra svarbūs instituciniams portfeliams, siekiantiems sumažinti trumpalaikę riziką, absoliutus vyriausybių obligacijų pajamingumas išlieka gana neviliojantis, nors realus 10 metų iždo nuo infliacijos apsaugoto vertybinio popieriaus pajamingumas artėjo prie nulio. žemiau neigiamo 1 % kovo pradžioje.

Pasak „Cumberland Advisors“ generalinio direktoriaus ir fiksuotų pajamų direktoriaus Johno R. Mousseau, daug patrauklesnės yra ilgo termino investicinio lygio savivaldybių obligacijos, kurių neapmokestinamas pajamingumas siekia 4 proc., aukščiausią nuo 2016 m. pabaigos.

Muni turgus išgyvena vieną iš savo tipiškų švenčių ir dabar bado priepuolių, rašo jis kliento pastaboje. Remiantis Investicinių bendrovių instituto duomenimis, kuriuos paskelbė obligacijų pirkėjas, per savaitę, pasibaigusią balandžio 4.8 d., buvo išleista 6 mlrd. Jis priduria, kad „Muni“ fondų valdytojai parduoda viską, ką gali, kad išpirktų pinigus, o „Wall Street“ prekiautojai pasiūla.

Jis rašo, kad rezultatas yra pirkėjo rinka, o 4% neapmokestinamas pelnas atitinka 6.35% apmokestinamų vertybinių popierių. Iš tiesų, 20 metų dvigubo A muniso derlius yra maždaug toks pat, kaip ir jų visiškai apmokestinamų korporacijų, kurių lygis yra mažas – 4 %.

Cumberlandas bando pirkti praėjusiais metais išleistas obligacijas su 2–3 proc., kurios patyrė „kvapą gniaužiantį kainų kritimą“, – priduria Mousseau el.

Skaitykite daugiau Volstryto aukštyn ir žemyn:Ar JAV klesti ar žlunga? Sunku pasakyti, nes skaičiai kalba iš abiejų burnos pusių.

Iš pradžių siūlomos maždaug nominalios obligacijos gali būti parduodamos už maždaug 70–75 centus už dolerį, o pajamingumas iki išpirkimo – 4.15–4.25 % už 30 metų popierių. Jis pabrėžia, kad kainų kritimas nėra susijęs su kredito problemomis, o tik su didesniu pajamingumu. Be abejo, su nuolaidomis susijusiomis obligacijomis kyla mokestinių komplikacijų, tačiau jos vis tiek duoda 0.15–0.20% daugiau nei naujos emisijos nominalios obligacijos, net atskaičius mokesčius.

Jei norite pridėti obligacijų balastą į subalansuotą apmokestinamąjį portfelį, munis gali būti geriausias pasirinkimas.

Rašykite Randallas W. Forsythas [apsaugotas el. paštu]