Pradedant nuo Twitter uždarymo kainos 45.85 USD trečiadienį, 54.20 USD yra paprasčiausiai mažiausia kaina, į kurią įeina „420“, mėgstamiausia Musko nuoroda ir šaukiama kanapių kultūra. Pranešama, kad jis datuojamas aštuntojo dešimtmečio pradžioje ir nedidelė Kalifornijos vidurinės mokyklos moksleivių grupė, kuri kiekvieną popietę susitikdavo dalyvauti 1970 val.
Galite prisiminti panašų linktelėjimą 2018 metų tvitas kad Muskas nusileido į karštą vandenį: „Svarbu imtis
Tesla
privačiai už 420 USD. Finansavimas garantuotas“. Šį kartą Muskas paskelbė apie savo pasiūlymą tradiciniu laišku „Twitter“ valdybai, kuris buvo paskelbtas vertybinių popierių paraiškoje.
Ir finansavimas šiuo atveju atrodo pakankamai užtikrintas. Pasiūlymas siekia 43 milijardus JAV dolerių arba 48 milijardus dolerių, kai visiškai sumažintas akcijų skaičius, o Musko grynoji vertė neseniai viršijo 250 milijardų dolerių.
Tai palieka klausimą, kodėl ir kas bus toliau. Pasiūlymo laiške Muskas vadina žodžio laisvę „visuomenės imperatyvu veikiančiai demokratijai“ ir rašo, kad „Twitter“ „neklestės ir nepasitarnaus šiam visuomenės imperatyvui dabartine forma“. Padalykite tai į dvi dalis: klestėkite ir tarnaukite.
„Twitter“ buvo akcijų rinkos šnipštas. 2013 m. ji pasirodė biržoje už 26 USD, o pirmoji prekybos diena baigėsi beveik 45 USD. Prieš praėjusią savaitę, kai buvo paskelbta apie Musko akcijų pirkimą, ji kainavo 39 USD ir pasikeitė.
Tačiau įmonė toli gražu nėra finansinė katastrofa. Naujasis generalinis direktorius turi ambicingą planą iki 7.5 m. pasiekti 2023 mlrd. USD pajamų, ty padvigubinti per trejus metus. Laisvas pinigų srautas šiuo metu yra menkas, bet jaučiai mano, kad iki 1 m. jis viršys 2024 mlrd.
Apsvarstykite, kad iki 10.5 m. pajamos bus 2025 mlrd. USD, o tai šiek tiek viršija dabartinį sutarimą, ir laisvų pinigų maržą, kuri yra geresnė už dabartinę „Twitter“ trajektoriją – maždaug 11 proc. iki 2024 m. gerokai mažiau nei apskaičiuotas 21%, kad pramonės begemotas
Meta platformos
(FB) turėtų paaiškėti kitais metais. Jei prisimerksite, galite pamatyti, kad „Twitter“ grynųjų pinigų srautas artėja prie 15 mlrd. USD iki 1.6 m., 2025 proc.
Tai reiškia, kad Muskas 30 m. siūlo 2025 kartų didesnį laisvą grynųjų pinigų srautą, kuris įmonei, kuri vis dar gali augti pajamas aukštu paauglių procentu, nėra atitrūkęs nuo realybės. Čia pateikiamos rožinės prielaidos, įskaitant tai, kad „Twitter“ atgaivins vartotojų augimą ir dar labiau padidins srautą. Tačiau esmė ta, kad Musko pasiūlymas gali būti kapitalizmo aktas, o ne tik pilietinė tarnyba.
„BofA Securities“ neseniai „Twitter“ turėjo 54 USD tikslinę kainą. Nėra nuorodos apie kanapes, bet vis tiek.
Kalbant apie tai, kas bus toliau, „Twitter“ greičiausiai susitars arba paprašys daugiau pinigų. Bendrovei trūksta tvirtos perėmimo gynybos, nes nė vienas įkūrėjas neturi akcijų paketų ir neturi akcijų, kurios suteikia teisę balsuoti. Muskas savo pasiūlymą vadina „geriausiu ir galutiniu“ ir sako, kad „nežaidžia žaidimo pirmyn ir atgal“.
Vadovybė neturi tvirtos pozicijos, kad įtikintų akcininkus, kad ji pati gali atgauti didesnę vertę. Kalbant apie kitus potencialius konkurso dalyvius, socialinės žiniasklaidos žaidėjams trūksta masto arba jie susilauktų paniekos iš reguliavimo institucijų. „Salesforce“ generalinis direktorius Marcas Benioffas prieš metus svarstė galimybę įsigyti „Twitter“, bet nusprendė, kad tai netinkama.
Taigi darant prielaidą, kad Cheech ir Chong nesusijungs su privačiu kapitalu, kad gautų 64.20 USD spoilerinį pasiūlymą, „Twitter“ gali sunkiai pasakyti „ne“. „Tikimės daug posūkių ateinančiomis savaitėmis, kai „Twitter“ ir Muskas eis šiuo santuokos keliu“, – ketvirtadienio pranešime investuotojams rašė Wedbush Tesla analitikas Danas Ivesas.
Darant prielaidą, kad „Twitter“ sutiks su susitarimu, Musko ankstesni tviteriai turi tam tikrų užuominų apie kitus būsimus pokyčius. „Twitter“ tikrai gaus „tweets“ redagavimo mygtuką. Tikėtina, kad bus išplėstos paslaugos mokantiems „Twitter Blue“ klientams, įskaitant šokimą į eilės priekį, kad patikrintų būseną su mėlyna varnele. Bendrovė gali paversti visą San Francisko būstinę arba jos dalį būstu benamiams.
Ir – tai labiau nuojauta – tam tikras buvęs prezidentas ir „Twitter“ atstumtasis jau gali kaitinti savo tviteryje rašančius nykščius.
Rašykite Jackui Hough adresu [apsaugotas el. paštu]. Sekite jį „Twitter“ ir užsiprenumeruokite jo Barron's Streetwise podcast'as.