Mano banko prekyba? Tikiuosi, kad „BofA“ draudimo polisas nepasiteisins

Iki penktadienio, „Silicon Valley Bank“ tapo beveik buitiniu vardu, net daugelio, kurie apie tai niekada nebuvo girdėję arba jiems rūpėjo.

Silicio slėnio bankas, Kalifornijos banko dukterinė SVB Financial Group (SIVB), buvo uždaryti. Tokį žingsnį padarė Kalifornijos finansinės apsaugos ir inovacijų departamentas, kuris paskyrė Federalinę indėlių draudimo korporaciją (FDIC) banko gavėju.

Tai buvo istorija, kuri dominavo antraštėse prekybos savaitės pabaigoje ir pagrindinė ketvirtadienio bei penktadienio išpardavimo priežastis rinkose, taip pat reikšmingas nepastovumo šuolis. Silicio slėnio bankas iš vieno iš 20 didžiausių šalies bankų pagal indėlius – su kiek mažiau nei 175 mlrd. USD vertės, iš kurių kiek daugiau nei 150 mlrd. USD buvo neapdraustas) tapo bankroto administratoriumi akimirksniu. SIVB 2022 m. fiskalinius metus baigė turėdama šiek tiek daugiau nei 200 USD už balansinę vertę, o praėjusiais metais pradėjo turėdama maždaug 40 mlrd. USD rinkos kapitalizaciją. Gruodžio 31 d. bankas turėjo maždaug 209 milijardus dolerių viso turto ir daugiau nei 175 milijardus dolerių indėlių.

Tai yra didžiausias banko žlugimas šalyje nuo didžiojo nuosmukio.

Bankas tapo tik paskutine agresyviausios pinigų politikos auka per 40 metų. Po to, kai 2021 m. nepavyko imtis veiksmų, Federalinis rezervų bankas, kuris manė, kad infliacija yra „laikina“, praėjusių metų kovą pradėjo savo dabartinę palūkanų kėlimo kelionę. Fed fondų palūkanų norma dabar yra nuo 4.50 % iki 4.75 % ir numatomas papildomas ketvirčio procentinio punkto iki pusės procentinio punkto padidėjimas, kai Federalinis atvirosios rinkos komitetas susitiks kovo 21 ir 22 d. Ar Silicio slėnio banko žlugimas paveiks FED skaičiavimus šis momentas lieka nežinomas.

Silicio slėnio banko susprogdinimas neabejotinai turėjo didelį poveikį visai rinkai, nes bankai nukentėjo ir aukštos beta versijos rinkos dalys, pvz., biotechnologijos ir mažos kapitalizacijos įmonės. Tiek Russell 2000, tiek SPDR S&P Biotech biržoje prekiaujamas fondas (XBI) beveik išbando savo žemiausias pernai birželio mėn. Pagrindinė Silicio slėnio problema buvo ta, kad jos apskaitoje buvo beveik 60 milijardų JAV dolerių hipoteka garantuotų vertybinių popierių, taip pat apie 10 milijardų JAV dolerių hipotekos įsipareigojimų, kurie sudarė didžiulę viso turto dalį.

Pradėjus kilti palūkanų normoms, bankas pradėjo patirti didelių nerealizuotų šio portfelio nuostolių. Kai vadovybė šią savaitę padarė išvadą, kad palūkanų normos išliks didesnės ilgiau nei manyta anksčiau, bendrovė pardavė kiek daugiau nei 20 mlrd. Tai sukėlė beveik 2 milijardų dolerių nuostolį, kurį vadovybė bandė padengti dideliu kapitalo padidinimu, kad padidintų likvidumą. Kai šios ir kitos pastangos žlugo, FDIC manė, kad neturi kito pasirinkimo, kaip tik uždaryti banką penktadienį, o tai dar labiau sukrėtė rinkas.

Nerealizuoti Silicio slėnio banko HTM obligacijų portfelio nuostoliai sumažino visą jo nuosavybę. Kiti bankai nebuvo tokie neapdairūs kaip SVB. Tačiau 2022 m. pabaigoje bankai turėjo maždaug 250 mlrd. USD panašių nerealizuotų nuostolių dėl šių obligacijų. Amerikos bankas (BAC) sudarė šiek tiek daugiau nei 40 % šios pozicijos, remiantis šios savaitės straipsniu Nulis Gyvatvorių. Dabar aš netikiu, kad tai yra kitos finansinės krizės pradžia (ir meldžiuosi, kad taip nebūtų).

Vis dėlto manau, kad baimės dėl užsikrėtimo gali trukti šiek tiek, o tai gali paskatinti tolesnį bankų išpardavimą. Ir jei ši tema išsipildys, aš nesunkiai pastebėčiau, kad Bank of America gerokai sumažėjo nuo 30 USD lygio, kuriuo šiuo metu prekiaujama. Todėl vėlyvą penktadienį aš nusipirkau nedidelę liepos mėnesio 30 USD sumą už 2 USD. Penktadienį turgaus uždarymo metu jie prekiavo už maždaug 2.20 USD. Kadangi užkrėtimo baimė smarkiai išplito, mačiau, kad akcijos judėjo iki žemos 20 USD vertės, todėl mano prekyba atnešė tvarkingą pelną. Jei nuogąstavimai dėl užsikrėtimo pasirodytų nepagrįsti, likusi rinkos dalis turėtų pasidžiaugti neblogu mitingu ir aš džiaugsiuosi galėdamas gyventi su savo mažu „draudimo polisu“ patirtu nuostoliu.