Mano sąranka 2022 m. antrajai pusei prasideda nuo šių 13 akcijų

Dabar apie sunkiausią triuką.

Akcijų rinkos ką tik pasuko blogiausią pirmąjį pusmetį nuo 1970 m. Jūs suprantate, kaip seniai tai buvo, tiesa? Buvau pirmoje klasėje. Akies mirksniu dabar esu vienas iš vyresnių vaikų. S&P 500, beje, 1970 kalendorinius metus baigė praktiškai nepakitęs nei 1969 metais (+0.1%). S&P 500 indeksui per metus nukritus maždaug 20 proc., norint pakartoti šį žygdarbį, prireiktų vos 25 proc. Tikėtina? Netikėtina.

Ką, mūsų nuomone, žinome apie dabartinę situaciją, kai sėdime įpusėjus 2022 m. Žinome, kad vartotojų lygio infliacija yra per karšta. Birželio mėnesio VKI turi būti atlikta liepos 13 d. Gegužės VKI spausdinamas labai karštas (+8.6 % antraštė, +6.0 % šerdis). Atrodo, kad Federalinis rezervų bankas yra įsipareigojęs griežtinti pinigų politiką, kol infliacija grįš į užsibrėžtą 2% tikslą (arba labiau tikėtina, kad bent jau tol, kol bus padaryta didelė pažanga). Tai teigiamas dalykas.

Neigiama būtų tai, kad Europos duonos krepšelyje siautėja išoriniai veiksniai, tokie kaip su Covid susijęs karantinas Kinijoje ir daugiau nei „mažas“ regioninis karas. Šios dvi išorinės jėgos sustabdė energijos ir žemės ūkio prekių srautą į didžiąją pasaulio dalį, kartu apribodamos gamybos įrenginius ir pasaulines tiekimo grandines.

To pasekmė greičiausiai yra pasaulinė ekonomikos nuosmukis, kurio metu JAV arba dalyvaus, arba sulėtės tiek, kad vos išvengs susitraukimo. Nei JAV ekonomikai, nei korporacinei Amerika, kuriai akcijų paketai yra ne tik nuosavybės dalis, bet ir pretenzija dėl ateities sandorių pajamų, nepageidautinas nei vienas, nei kitas rezultatas.

Aplinka

Pajamos

Šiuo metu, remiantis FactSet, 2 m. antrojo ketvirčio sutarimas yra toks, kad S&P 2022 pelnas padidės 500%, o pajamos padidės 4.3%. Prognozuojama, kad trečiąjį ir ketvirtąjį ketvirčius pajamos augs atitinkamai 10.2% ir 10.8%, o pajamos padidės 10.0% ir 9.8%. Tikimasi, kad per visus metus, vis dar naudojant „FactSet“ kaip šaltinį, pajamos padidės 7.5%, kai pajamos išaugo 10.4%.

Problema gali būti pelno maržos prognozėse, nes visi žinome, kad išlaidos žaliavoms, gatavoms prekėms, paslaugoms ir atlyginimams nuo metų pradžios smarkiai išaugo. Šiuo metu antrojo ketvirčio S&P 2 pelno marža yra 500%. o tai vis dar gerokai viršija penkerių metų vidurkį – 12.4 proc. Mano nuomone, 11.1 m. antrąjį ketvirtį 12.4 % yra didesnis, net jei 2 m. antrąjį ketvirtį jis būtų mažesnis nei 2022 %.

Taip pat manau, kad trečiąjį ir ketvirtąjį ketvirtį greičiausiai bus sunku išlaikyti 3 % grynojo pelno maržą ir kad yra reali tikimybė, kad iki metų pabaigos ši metrika sumažės iki 4.

Ekonomika

Jau žinome, kad JAV ekonomika pirmąjį ketvirtį susitraukė 1.6% (q/q SAAR). Remiantis Atlantos Fed GDPNow modeliu, antrasis ketvirtis rodo labai nedidelį augimą. Gali būti, kad pirmąjį pusmetį nepateksime į techninę recesiją, bet beldžiamės į duris ir net jei BVP antrąjį ketvirtį padidėtų mažiau nei 1%, vis tiek būtume turėję neigiamą pusę.

Infliacija yra per karšta, tačiau yra ženklų, pavyzdžiui, mažėjančios pramonės žaliavų kainos, kad bent jau pagrindinė infliacija gali sumažėti padedant FED. Galima problema yra ta, kaip namų ūkiai ir įmonės elgiasi su brangesniu egzistavimu. Elgesys pasikeičia, kai protas supranta, kad ekonomika įžengė į nuosmukio laikotarpį, techninį ar ne. Būtent tada ir vartotojas, ir įmonės savininkas, ir generalinis direktorius labai sumažina išlaidų planus. Čia ir darbo, ir būsto rinkos tampa linkusios patekti ten, kur niekas iš mūsų nenori.

Labai svarbu, kad tauta nepatektų į techninį nuosmukį. Iš ten vyksta tik blogi dalykai.

Politika

FOMC padidino savo tikslinę Fed fondų palūkanų normą 75 baziniais punktais savo paskutiniame susitikime birželio pradžioje, kad būtų ten, kur yra dabar... intervale nuo 1.5% iki 1.75%. Fed taip pat (pagaliau) pradėjo savo kiekybinio sugriežtinimo programą, kuri galiausiai pasieks 95 mlrd. USD per mėnesį iždo ir hipoteka garantuotų vertybinių popierių, kurių išpirkimo terminas baigsis, tempą, kai pajamos bus išbrauktos iš balanso ir jų nereinvestuos centrinis bankas.

Centrinis bankas agresyviai žiūrėjo į šio planuojamo QT dydį, tačiau neatsižvelgė į mano pasiūlymą programos pradžioje daugiau dėmesio skirti MBS nei iždams. Idėja yra išsiurbti perteklinį likvidumą (pinigų bazę) iš JAV ekonomikos, kuri buvo sukurta per dešimtmečius trunkantį fiskalinį stambumą, kurį įgalino piniginis neatsakingumas.

Tikiuosi, kad šis planas gali būti sulėtintas gerokai anksčiau, nei FED pareigūnai tikriausiai mano, kad jiems reikia eiti, ypač jei JAV ekonomika susitrauks arba dar blogiau, o darbo ir būsto rinkos smarkiai nukentės.

Žvelgiant į ateitį, naujausios FOMC ekonominės prognozės rodo, kad iki metų pabaigos FED fondų palūkanų normos mediana bus 3.4%, nes 2022 m. BVP bus +1.7%. Jei jie teisingi, paskutinius šešis metų mėnesius JAV ekonomika turi absoliučiai riaumoti. Tikiuosi, kad jie nesiekia tikslinio BVP.

Kalbant apie Fed Funds Rate, ateities sandorių rinkose, prekiaujančiose Čikagoje, dabar yra 77% tikimybė, kad liepos 75 d. palūkanų norma bus padidinta 27 bps. Iš ten šios ateities sandorių rinkos iki gruodžio 3.25 d. nustato 3.5–14 % Fed fondų palūkanų normą, o tai atitiktų FOMC prognozes.

Įdomu tai, kad ateities sandorių rinkose taip pat dabar taikomas palūkanų mažinimas (lengvesnė politika) iki 2023 m. gegužės mėn. Spėkite, mes sužinosime, kai ten pasieksime.

Mano sąranka

Suprantame, kad dolerio stiprybė greičiausiai išliks. Matome, kad ilgesnės trukmės iždo kainos šiuo metu galėjo pasiekti dugną. Tolesnis spaudimas aukštyn paaštrins tai, kas jau ir taip yra nepatogiai atrodanti pajamingumo kreivė. Kai rašau tai, JAV 3 metų, 5 metų ir 7 metų banknotai yra apverčiami 10 metų banknotais.

Skirtumas tarp 5 metų ir 30 metų sumažėjo iki devynių bazinių punktų, skirtumas tarp 2 metų ir 10 metų, kuris yra svarbus, sumažėjo iki trijų bazinių punktų, o skirtumas tarp 3 metų Mėnesio ir 10 metų, kuris yra svarbiausias skirtumas, sumažėjo iki 130 bazinių punktų nuo 225 bazinių punktų mažiau nei prieš du mėnesius.

Tai liepia investuotojams sumažinti liukus.

Atminkite, kad JAV akcijų rinkos niekada nepasisuko aukščiau ir sudarė ilgalaikį rinkos dugną, kai Fed pradėjo griežtinti pinigų politiką, o Fed pirmiausia nepasikeitė. Tai faktas, kurio negalima ignoruoti. Psst... Fed nėra arti, kad taptų dovis.

Todėl aš didinu ilgalaikį iždo kreivės galą, sutelkdamas investicijas į akcijas, o ne prekybą, kuri yra visiškai kitoks žaidimas, o investicijų knygą keturiomis kryptimis.

energija

Nebent žmonės nustos šaudyti vieni į kitus Rytų Europoje ir Amerikos gamintojai nesijaus pakankamai pasitikintys, kad galėtų investuoti čia, namuose, žalios ir gamtinių dujų paklausa viršys pasiūlą. Nesakau, kad jis negali sulūžti, bet WTI Crude palaikymas siekia 90 USD. Aš esu ilgas ševronas (CVX) integruotai naftai ir dujoms, Apache (IKS) pasaulinei gamybai, orientuotai į JAV, ir Schlumberger (SLB) naftos paslaugoms.

Sąsagėlės

Man reikia daugelio „Staples“ programų, kad jos būtų nuoseklios ir istoriškai žemos beta versijos. Taip, infliacija taip pat gali sumažinti maržą, šios įmonės nėra apsaugotos, bet geri Gothamo žmonės vis tiek pirks savo daiktus. Mano vardai šioje erdvėje šiuo metu yra Colgate-Palmolive (CL), PepsiCo (PEP) ir Procter & Gamble (PG).

Puslaidininkiai

Ši grupė yra prieštaringa. Šiais metais grupė siaubingai smunka, o Filadelfijos puslaidininkių indeksas iki šiol sumažėjo 34.5%. Šiomis akcijomis galima prekiauti. Jie daug juda. Jei neturite laiko susikoncentruoti į tai, galbūt ši grupė yra praleidimas, o gal tiesiog neskirkite čia tiek daug. Faktas yra tas, kad su šiais pavadinimais jau tiek daug, kad noriu sutelkti dėmesį į debesų kompiuteriją (duomenų centrą) ir dirbtinį intelektą.

Aš nesiūlau jokių ir visų puslapių, tik tuos, kurie gerai atlieka tuos du dalykus. Man tai yra Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) ir „Marvell Technology“ (MRVL). Šie trys pavadinimai taip pat yra „Kinijos atnaujinimo žaidimai“, neinvestuojant į Kinijos įmones.

Pastaba dėl prekybos... AMD sumažėjo 45.8 % ytd. Visus metus buvau ilgas, bet pastaruoju metu labai stipriai prekiavau šiuo vardu. Kai rašiau tai, per metus nukritau šiek tiek daugiau nei 1%. Šiose rinkose galite apsiginti.

Aviacija ir gynyba

Tam tikru mastu tai aprėpiau in Market Recon šį rytą. S&P 500 indeksui per metus nukritus 20%, o Nasdaq Composite 29 m. – 2022%…

Northrop Grumman (NOC) padidėjo 20.33 proc.

Lockheed Martin (LMT) padidėjo 19.41 proc.

L3Harris Technologies (LHX) padidėjo 13.06 proc.

Raytheon Technologies (RTX plėtinys) padidėjo 9.67 proc.

Bendroji dinamika (GD) padidėjo 6.34 proc.

Tai pramonė, kurioje tikrai apsimoka rinktis savo akcijas, kartu pasikliaujant pagrindiniais rangovais. ETF aplenkė platesnę rinką, tačiau šiais metais iki šiol nepasižymėjo aukščiau minėtais pavadinimais...

iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) sumažėjo 5.23 proc.

Invesco Aerospace & Defense ETF (EEPS) sumažėjo 4.44 proc.

Ar gynybos recesijos įrodymas? Ne "įprastu" taikos metu, bet galbūt šį kartą. NATO plečiasi, Turkija pirks naikintuvus. Beveik visos NATO narės jaučia Rusijos agresijos grėsmę ir daugiau lėšų skirs gynybai, net jei ateityje bus griežtinami fiskaliniai biudžetai. Be to, Japonija, Pietų Korėja, Australija ir Naujoji Zelandija šią savaitę dalyvavo NATO susitikimuose, nors ir nėra Aljanso narės. Ar galite pasakyti „labai nerimauju dėl Kinijos“

Šiuo metu esu ilgas Lockheed Martin, Northrop Grumman, Raytheon Technologies ir General Dynamics. Šios akcijos buvo mano portfelio gelbėtojai per pirmąjį pusmetį.

(PEP, AMD ir NVDA valdo „Action Alerts PLUS“ narių klubas. Norite būti įspėtas prieš AAP perkant ar parduodant šias akcijas? Sužinokite daugiau dabar.)