„Netflix“ vertybiniai popieriai gali susikaupti naudojant reklamuojamą turinį

„Netflix“ akcijos per metus sumažėjo stulbinančiai 71%. Sumažėjus akcijoms, sumažėjo FAANG statusas, nes bendrovės rinkos vertė sumažėjo nuo 300 mlrd. USD iki 75 mlrd. Tai iš dalies lėmė tai, kad bendrovė pranešė, kad pirmą kartą nuo 2011 m. prarado abonentus, o pastarąjį ketvirtį prarado 200,000 2 abonentų. Bendrovė taip pat prognozavo, kad antrąjį ketvirtį mokėtų abonentų skaičius sumažės XNUMX mln.

Dėl pajamų ataskaitos akcijos iš karto prarado 35% savo vertės. Billas Ackmanas per tris mėnesius pardavė savo „Netflix“ akcijas už 450 mln.

Tuo tarpu mūsų dėmesys buvo kitur. Mūsų „Netflix“ aprėptyje po jos pajamų ataskaitos buvome pareiškę „Mes negalime atsikratyti seilėtekis“ dėl to, kurią skelbimų platformą „Netflix“ gali pasirinkti, kad skelbimai būtų rodomi šimtams milijonų žiūrovų. Visų pirma taip yra todėl, kad nuolat diskutavome, kodėl CTV reklamos tendencija turi daug kilimo ir tūpimo tako net per epinį rinkos išpardavimą.

Esminis dalykas yra toks: pasaulinis žiniasklaidos žmogelis iš esmės teigia, kad STV skelbimai yra transliacijos ateitis.

Žemiau aptariame, kodėl reikia naujos perspektyvos, nes 200,000 2 praleistų praėjusį ketvirtį ir 100 milijonai praleistų šį ketvirtį nublanksta prieš 35 milijonų žiūrovų, kurie dalijasi slaptažodžiais, iš kurių „Netflix“ ketina užsidirbti pinigų. Kitaip tariant, galėčiau teigti, kad diena, kai „Netflix“ akcijų kaina nukrito XNUMX%, buvo viena svarbiausių dienų bendrovės istorijoje, atsižvelgiant į galimybes padidinti pajamas ir atnaujintą augimo tendenciją. Vis dėlto reikės kantrybės, nes „Netflix“ turi ką nuveikti (mažiausiai vieneri ar dveji metai, kad būtų galima visiškai įdiegti). Tačiau kelias, kaip pridėti daugiau abonentų, „Netflix“ pagaliau yra aiškus ir atsipirks ilgą laiką, ypač esant infliacijai arba silpnam vartotojų pasitikėjimui, nes tai sumažina namų ūkio išlaidas, kai prenumeruojate susiskaidžius.

„Netflix“ pirmojo ketvirčio pajamos

Bendrovė pranešė, kad pajamos sudarė 7.9 mlrd. USD, ty 10%. Neįskaitant FX priešpriešinių vėjų, pajamos per ketvirtį išaugo 14%. Per ateinantį ketvirtį bendrovė siekė 10% augimo ir uždirbo 8.05 mlrd. USD. Grynieji grynieji pinigai iš veiklos padidėjo nuo 777 mln. USD iki 923 mln.

„Netflix“ daugumą ketvirčių išlaikė sveiką veiklos maržą, viršijančią 20%, o EPS viršijo 3.53 USD, palyginti su 3.75 USD EPS prieš metus. Tačiau „Netflix“ problema buvo vienkartinis laisvų pinigų srautas nuo tada, kai bendrovė pradėjo gaminti originalų turinį didžioji įmonės istorijos dalis pinigų srautų atžvilgiu yra labai neigiama. Pastarasis ketvirtis buvo teigiamas 802 mln. USD, tačiau bendrovės balanse vis dar yra 14.6 mlrd. USD bendroji skola ir 8.6 mlrd. USD grynoji skola.

„Netflix“ pranešė apie 200,000 500,000 prenumeratorių praleidimą, tačiau, neįskaitant Rusijos, bendrovė pridėjo 700,000 XNUMX, nes Rusija prisidėjo prie XNUMX XNUMX prenumeratorių. Nepaisant to, rinka bus susirūpinusi ateinantį ketvirtį, nes „Netflix“ prognozuoja 2 mln. abonentų praradimą.

Pažymėtina, kad „Netflix“ perėjo prie laipsniško hitų, tokių kaip „Stranger Things“, leidimų, o tai gali sumažinti vartotojų skaičių ir padėti atnaujinti abonentų skaičių.

„Netflix“ patenka į skelbimų palaikomą rinką

Prieš metus „Forbes“ parašėme vedamąjį straipsnį, pavadintą „ Esminis „Netflix“ ir „Roku Stock“ skirtumas. Tuo metu mes nurodėme, kad: „Manome, kad pirmosios šalies prijungtų TV skelbimų duomenys yra reikšminga tendencija, pereinanti į 2021 m., ir svarbus skirtumas nuo prenumeruojamų vaizdo įrašų pagal pareikalavimą (SVOD) […] Ad-Video on Demand (AVOD). ).

Per paskutinį pokalbį dėl pajamų, „Netflix“ vadovų komanda aptarė bendrovės planą pristatyti skelbimais palaikomą turinį:

„Ir vienas iš būdų padidinti kainų skirtumą yra reklama pagal žemos klasės planus ir mažesnės reklamos kainos. Ir tie, kurie sekė „Netflix“, žino, kad aš buvau prieš reklamos sudėtingumą ir didelis prenumeratos paprastumo gerbėjas..

Tačiau kiek aš esu to gerbėjas, aš esu didesnis vartotojų pasirinkimo gerbėjas. O leisti vartotojams, kurie nori turėti mažesnę kainą ir yra tolerantiški reklamai, gauti tai, ko nori, yra labai prasminga. Taigi mes dabar žiūrime į tai. Bandome išsiaiškinti per ateinančius metus ar dvejus. Tačiau pagalvokite apie mus kaip gana atvirus siūlyti dar žemesnes kainas su reklama kaip vartotojo pasirinkimu.

Nors Reedas Hastingsas pareiškė „kitus metus ar dvejus“, Vėliau pranešė „New York Times“. kad „Netflix“ darbuotojams pranešė, kad iki 2022 m. pabaigos gali būti įdiegta skelbimų palaikoma pakopa. Taip pat sklandė gandai, kad „Netflix“ gali nusipirkti „Roku“, tačiau išgirdę naujienas greitai paneigėme šią mintį „Twitter“:

„Netflix“ skolos krūvis yra viena iš priežasčių, kodėl mažai tikėtina, kad „Netflix“ nusipirks „Roku“, nes šiuo metu bendrovės vertinimas yra 12 mlrd. Tai beveik padvigubintų „Netflix“ skolą arba bendrovė galėtų sumažinti akcininkų skaičių, o tai labai apsunkintų akcijas, jau 70% nuo metų pradžios. Be to, „Netflix“ turi savo rankas kaip turinio kūrėjas, konkuruojantis su Holivudu, kuris buvo nurodytas kvietime: „Mes tai darome dešimtmetį. Na, visų pirma tai maždaug 90 metų mažiau laiko nei visi mūsų konkurentai.

Štai kaip „Netflix“ akcijos gali pasiekti aukštą lygį

Jei „Netflix“ pasieks savo žygdarbį ir pasieks naują rekordą, iš esmės tai turės būti siejama su pasauliniu skelbimais palaikomo turinio išleidimu. Tikiuosi, kad bendrovė išbandys skelbimais palaikomą pakopą žemesnio pelno rinkose, prieš pradėdama ją pristatyti Jungtinėse Valstijose ir Kanadoje, kur įmonė turi papildomų 30 mln. Dėl testavimo tai būtina, mažai tikėtina, kad UCAN regionas pasirodys 2022 m., verčiau ieškokite to 2 m.

Techniniu lygmeniu „Netflix“ yra vienintelis kitas FAANG kartu su „Google“, kuris nenusileido. Akcijos visada gali pasirinkti du kelius: leistis žemyn arba aukštyn. Didėja tikimybė, kad tam tikra kryptimi bus teikiama pirmenybė, kai akcijos pažeidžia konkrečius kainos tikslus. Žemiau esančioje diagramoje stebimas 5 bangų pokytis nuo 2012 m. žemiausio lygio.

Norėsime, kad „Netflix“ pasiektų naują rekordą, viršijantį 405 USD. Šiuo metu šansai yra akcijų naudai, kad buliai vėl valdo. Paprastai, kai akcijos pasiekia naujas aukštumas, jas reikia dar kartą stebėti, kad įsitikintumėte, jog kaina išlieka. Jei taip atsitiks, dar kartą peržiūrėsime savo analizę, kuri kas savaitę skelbiama mūsų žurnale Nemokamas naujienlaiškis.

Kadangi kalbame apie tikimybes nuotaikų grindžiamame technologijų sektoriuje, taip pat svarbu pažymėti, kad žemiau 115 USD vadiname niekieno žeme, kur dugną gali būti ypač sunku suformuoti. Tai vadiname „niekieno žeme“, kai akcijos gali būti laisvo kritimo metu, ir vengiame net geriausių pagrindinių istorijų šiose zonose.

Aukščiau pateiktoje diagramoje rodomi reti, stulbinantys diagramos skirtumai, kurie rodo, kad 450 USD yra labiau tikėtina nei palaikymo lūžis ties 115 USD. Nuo 2012 m. šis modelis pasireiškė tik du kartus, ir jie abu pažymėjo artėjantį lūžio tašką.

„Netflix“ taip pat prekiauja per 10 metų žemo įvertinimo rekordą, o tai rodo, kad akcijos smarkiai atšoks. Tiesą sakant, bendrovė taip pigiai neprekiavo pagal PE koeficientą daugiau nei 10 metų.

Žvelgiant į aukščiausio lygio augimą, bendrovė taip pigiai neprekiavo nuo 2012 m.:

Nepaisant žemo įvertinimo, „Netflix“ dabar turi galimybę užsidirbti 50 % daugiau prenumeratorių (100 mln.), įskaitant 30 mln. JAV ir Kanados, kurie šiuo metu dalijasi slaptažodžiais.

Pažymėtina, kad „Netflix“ turi sumažinti turinio sąnaudas, konkuruodama rinkoje su daugybe didelių žaidėjų. Tačiau, nepaisant nominalaus abonentų skaičiaus, „Netflix“ iš tikrųjų padidino rinkos dalį nuo 6% iki 6.4%.

Išvada:

Galiausiai rinka neteisingai suprato situaciją, nes „Netflix“ artimiausiu metu (50–1 metai) uždirbs beveik 2% daugiau abonentų. Reklamos ARPU vargu ar bus toks didelis kaip prenumeratos lygiai, tačiau aukščiausios kokybės CTV turinio vidutinės pajamos vienam vartotojui yra 40 USD. Manome, kad „Netflix“ galėtų pasiekti naują skelbimais palaikomo ARPU rekordą dėl aukščiausios kokybės turinio ir patrauklios auditorijos. Nepaisant aiškaus kelio siekti rekordinių pajamų ir įrašyti aktyvias sąskaitas, akcijų vertė aukščiausioje ir apatinėje eilutėje yra žemiausia per 10 metų.

Mano įmonė nori palaukti, kol priartėsime prie skelbimų palaikomos pakopos diegimo, prieš svarstydama poziciją „Netflix“. Kai įvedame pozicijas, realiu laiku išduodame įspėjimus apie prekybą savo nariams ir skelbiame gilią nardymo analizę, kuri pridedama prie mūsų daromų įrašų. Dėl bet kokių akcijų sandorių pasitarkite su savo finansų patarėju.

Atskleidimas: Beth Kindig ir I/O Fund turi ROKU akcijų ir neketina keisti savo pozicijų per artimiausias 72 valandas. Minėtame straipsnyje išsakomos autoriaus nuomonės, o autorė negavo kompensacijos nei iš vienos iš aptartų įmonių.