Artėja nauji akcijų rinkos žemumai? Tai, ką investuotojai turi žinoti, nes Fed signalizuoja, palūkanų normos bus ilgesnės.

JAV akcijos trečiadienį iš pradžių pakilo po Federalinio rezervo patvirtino ketvirtą iš eilės 75 bazinių punktų padidinimą, federalinių fondų palūkanų normą nustatant nuo 3.75 % iki 4 %, o teiginys, kurį investuotojai suprato kaip signalą, kad centrinis bankas ateityje padidins palūkanų normas mažiau. Tačiau povelis, labiau nei tikėtasi, per pusvalandį trukusį rinkos vakarėlį apliejo šaltu vandeniu, todėl akcijos smarkiai sumažėjo, o iždo pajamingumas ir federalinių fondų ateities sandorių pajamingumas padidėjo.

Pamatyti: Kas laukia rinkų po 4-ojo FED didelio palūkanų normų kėlimo iš eilės

Spaudos konferencijoje Powellas pabrėžė, kad „labai anksti“ galvoti apie palūkanų normų didinimo pauzę ir teigė, kad galutinis federalinių fondų normos lygis greičiausiai bus didesnis nei politikos formuotojai tikėjosi rugsėjį. 

Remiantis FED susitikimu gruodžio 66 d., rinkoje dabar yra daugiau nei 14% tikimybė, kad palūkanų norma padidės tik puse procentinio punkto. CME „FedWatch“ įrankis. Dėl to federalinių fondų palūkanų norma būtų nuo 4.25% iki 4.5%.

Tačiau didesnis klausimas yra, kaip aukšti valios tarifai galiausiai pakils. Rugsėjo prognozėje FED pareigūnai turėjo 4.6% medianą, o tai reikštų 4.5%–4.75% diapazoną. ekonomistai dabar kreipiasi iki 5 m. vidurio galutinis tarifas bus 2023 %.

Skaityti: 5 dalykai, kuriuos sužinojome iš Jerome'o Powello spaudos konferencijos

Pirmą kartą FED taip pat pripažino, kad bendras pinigų politikos griežtinimas galiausiai gali pakenkti ekonomikai su „vėlavimu“. 

Paprastai strategų teigimu, palūkanų kėlimas trunka nuo šešių iki 18 mėnesių. Centrinis bankas kovo mėnesį paskelbė apie pirmąjį ketvirčio bazinio punkto padidėjimą, o tai reiškia, kad ekonomika jau šių metų pabaigoje turėtų pradėti jausti kai kuriuos viso to padarinius ir nepajus maksimalaus šios savaitės ketvirtojo 75 punkto poveikio. bazinių punktų padidėjimas iki 2023 m. rugpjūčio mėn. 

„Fed būtų norėjęs matyti didesnį šių metų trečiąjį ketvirtį sugriežtinimo poveikį finansinėms sąlygoms ir realiajai ekonomikai, bet nemanau, kad jie mato pakankamai įtakos“, – sakė vadovė Sonia Meskin. JAV makrokomandą BNY Mellon Investment Management. „Tačiau jie taip pat nenori netyčia naikinti ekonomikos... todėl manau, kad jie lėtina tempą“.

Markas Hulbertas: Štai rimti nauji įrodymai, kad netrukus ateis JAV akcijų rinkos mitingas

Mace'as McCainas, „Frost Investment Advisors“ vyriausiasis investicijų pareigūnas, teigė, kad pagrindinis tikslas yra palaukti, kol darbo rinkoje pasireikš maksimalus palūkanų didinimo poveikis, nes dėl aukštesnių palūkanų normų pakyla būsto kainos, o po to atsiranda daugiau atsargų ir mažiau statybų, o tai skatina ekonomikos augimą. mažiau atspari darbo rinka. 

Tačiau penktadienio vyriausybės duomenys rodo, kad JAV ekonomika įgijo stebėtinai stiprią 261,000 XNUMX naujų darbo vietų spalio mėn., viršijo Dow Jones skaičiavimus – 205,000 3.7 papildymų. Galbūt Fed labiau džiugina tai, kad nedarbo lygis pakilo iki 3.5% nuo XNUMX%.

Penktadienį per nepastovią prekybos sesiją JAV akcijos smarkiai pakilo investuotojams vertinant, ką mišri užimtumo ataskaita reiškia būsimiems FED palūkanų normų kėlimams. Tačiau pagrindiniai indeksai kas savaitę mažėjo, o S&P 500
SPX
+ 1.36%
sumažėjo 3.4%, „Dow Jones Industrial Average“.
DJIA,
+ 1.26%
krito 1.4%, o Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.28%
patyrė 5.7% nuosmukį.

Kai kurie analitikai ir FED stebėtojai teigė, kad politikos formuotojai norėtų akcijos išlieka silpnos kaip dalis jų pastangų dar labiau sugriežtinti finansines sąlygas. Investuotojai gali stebėtis, kad FED toleruotų didelį turto sunaikinimą, kad sunaikintų paklausą ir sumažintų infliaciją.

„Tai vis dar atvira diskusijoms, nes dėl skatinamųjų komponentų ir didesnių atlyginimų, kuriuos daugelis žmonių sugebėjo uždirbti per pastaruosius porą metų, paklausa nebus sunaikinta taip lengvai, kaip būtų įvykę. praeityje“, – ketvirtadienį „MarketWatch“ sakė Fernandezas. „Akivaizdu, kad jie (Fed) nenori matyti visiško akcijų rinkų žlugimo, bet kaip ir spaudos konferencijoje [trečiadienį], jie to nemato. Manau, kad jiems gerai sugriauti turtus. 

Susijęs: Štai kodėl Federalinis rezervas leido infliacijai pakilti iki aukščiausios per 40 metų ir kaip ji šią savaitę sukrėtė akcijų rinką

Meskinas iš BNY Mellon Investment Management nerimavo, kad yra tik nedidelė tikimybė, kad ekonomika pasieks sėkmingą „minkštą nusileidimą“ – ekonomistų vartojamą terminą apibūdinti ekonomikos sulėtėjimą, neleidžiantį patekti į recesiją. 

„Kuo arčiau jie (Fed) priartėja prie savo apskaičiuotų neutralių palūkanų normų, tuo labiau jie bando kalibruoti vėlesnius padidinimus, kad įvertintų kiekvieno padidėjimo poveikį, kai pereiname į ribotą teritoriją“, – telefonu sakė Meskinas. Neutrali norma yra lygis, kai federalinių fondų palūkanų norma nei skatina, nei lėtina ekonominę veiklą.

„Štai kodėl jie sako, kad anksčiau nei vėliau pradės kelti palūkanas mažesnėmis sumomis. Tačiau jie taip pat nenori, kad rinka reaguotų taip, kad sumažėtų finansinės sąlygos, nes bet koks finansinių sąlygų sušvelninimas padidintų infliaciją. 

Powellas trečiadienį sakė, kad vis dar yra tikimybė, kad ekonomika gali išvengti nuosmukio, tačiau šis langas švelnus nusileidimas šiais metais susiaurėjo nes kainų spaudimas lėtai mažėjo.

Tačiau Volstryto investuotojai ir strategai nesutaria dėl to, ar nuosmukio metu akcijų rinka visiškai įvertino kainas, ypač atsižvelgiant į palyginti stiprius trečiojo ketvirčio rezultatus, kuriuos pateikė daugiau nei 85 % S&P 500 įmonių, kurios pranešė, taip pat į ateitį orientuotus pajamų lūkesčius.

„Aš vis dar manau, kad jei pažvelgsime į uždarbio lūkesčius ir rinkos kainodarą, mes dar tikrai nenustatysime kainos esant reikšmingam nuosmukiui“, - sakė Meskinas. „Investuotojai vis dar skiria pakankamai didelę švelnaus nusileidimo tikimybę“, tačiau rizika, kylanti dėl „labai didelės infliacijos ir galutinio kurso, paties FED skaičiavimais, kylančių aukštyn“, yra ta, kad galiausiai turėsime turėti daug didesnį nedarbą ir dėl to daug mažesnius vertinimus. ““ 

Sherazas Mianas, Zacks Investment Research tyrimų direktorius, teigė, kad maržos laikosi geriau, nei dauguma investuotojų tikėjosi. 429 indekso S&P 500 narių, kurie jau pranešė apie rezultatus, bendras uždarbis, palyginti su tuo pačiu praėjusių metų laikotarpiu, padidėjo 2.2%, 70.9% viršijo EPS ir 67.8% pajamų įvertinimus, rašė Mianas. straipsnis penktadienį. 

O tada lapkričio 8 d. vyks vidurio kadencijos Kongreso rinkimai.

Investuotojai diskutuoja, ar po įtemptos kovos dėl Kongreso kontrolės akcijos gali įgyti pirmenybę, nes istorinis precedentas rodo tendenciją, kad akcijos kils po to, kai rinkėjai eina į rinkimus.

Žiūrėkite: Ką vidutinės trukmės sąlygos reiškia akcijų rinkos „geriems 6 mėnesiams“, kai prasideda palanki kalendoriaus atkarpa

Anthony Saglimbene'as, „Ameriprise Financial“ vyriausiasis rinkos strategas, sakė, kad rinkose akcijų svyravimai paprastai didėja likus 20–25 dienoms iki rinkimų, o po 10–15 dienų po rezultatų paskelbimo sumažėja.

„Iš tikrųjų tai matėme šiais metais. Žvelgiant iš rugpjūčio vidurio ir pabaigos į tai, kur esame dabar, nepastovumas išaugo ir pradeda mažėti“, – ketvirtadienį sakė Saglimbenė.

„Manau, kad vienas iš dalykų, kuris savotiškai leido rinkoms atstumti vidurio kadencijos rinkimus, yra tai, kad didėja vyriausybės susiskaldymo tikimybė. Kalbant apie rinkos reakciją, mes tikrai manome, kad rinka gali agresyviau reaguoti į viską, kas nepatenka į susiskaldžiusią vyriausybę“, – sakė jis.