(Bloomberg) – Investuotojai, kurie galbūt ieško didžiausios pasaulyje obligacijų rinkos, kad greičiau atsitrauktų nuo didžiausių nuostolių per dešimtmečius, atrodo pasmerkti nusivylimui.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Penktadienį paskelbta JAV užimtumo ataskaita iliustruoja ekonomikos pagreitį, kai Federalinio rezervo banko pastangos ją atvėsinti, įmonės sparčiai kuria darbo vietas, auga atlyginimai ir vis daugiau amerikiečių pradeda dirbti. Nors iždo pajamingumas sumažėjo, nes skaičiai rodė nedidelį darbo užmokesčio spaudimo sumažėjimą ir nedarbo lygio padidėjimą, bendras vaizdas sustiprino spekuliacijas, kad Fed yra pasirengęs toliau didinti palūkanų normas ir jas laikyti tol, kol infliacijos šuolis nuslūgs.
Apsikeitimo sandorių prekiautojai vertina šiek tiek didesnę nei net tikimybę, kad centrinis bankas rugsėjo 21 d. toliau kels bazinę palūkanų normą trimis ketvirčiais procentinio punkto ir griežtins politiką, kol ji pasieks apie 3.8%. Tai rodo didesnį obligacijų kainų kritimo potencialą, nes 10 metų iždo pajamingumas viršijo arba viršijo aukščiausią FED normą per ankstesnius pinigų politikos griežtinimo ciklus. Dabar šis derlius siekia apie 3.19%.
Infliacija ir federalinio rezervo nerimas „įkando rinkas“, – sakė sertifikuota „Main Street Financial Solutions“ finansų planuotoja Kerrie Debbs. „Ir infliacija neišnyks per porą mėnesių. Ši realybė kandžiojasi“.
Remiantis „Bloomberg“ indeksu, iždo rinka 10 m. prarado daugiau nei 2022 proc., o tai reiškia, kad ji patyrė didžiausią metinį nuostolį ir pirmąjį metinį nuosmukį bent jau nuo aštuntojo dešimtmečio pradžios. Birželio viduryje prasidėjęs atsigavimas, kurį paskatino spėlionės, kad nuosmukis kitais metais sukels palūkanų mažinimą, iš esmės buvo panaikintas, nes FED vadovas Jerome'as Powellas pabrėžė, kad jis daugiausia dėmesio skiria infliacijos mažinimui. Dvejų metų iždo pajamingumas ketvirtadienį pasiekė 1970 proc., aukščiausią nuo 3.55 m.
Tuo pat metu trumpalaikis realusis pajamingumas – arba pakoreguotas pagal numatomą infliaciją – išaugo, o tai rodo reikšmingą finansinių sąlygų sugriežtinimą.
Rickas Riederis, didžiausio pasaulyje turto valdytojo „BlackRock Inc.“ pasaulinių fiksuotų pajamų investicijų vadovas, yra vienas iš tų, kurie mano, kad ilgalaikis pajamingumas gali dar labiau didėti. Interviu televizijai „Bloomberg“ jis penktadienį sakė, kad tikisi, kad FED palūkanų norma šį mėnesį padidės 75 baziniais punktais, o tai būtų trečias iš eilės tokio dydžio žingsnis.
Riederio teigimu, penktadienio darbo ataskaita, rodanti sulėtėjusį darbo užmokesčio augimą, leido rinkoms „palengvėti“. Jis sakė, kad jo įmonė perka kai kuriuos trumpalaikius fiksuotų pajamų vertybinius popierius, siekdama pasinaudoti dideliu pajamingumu, tačiau jis mano, kad ilgesnio termino obligacijų vertybiniai popieriai turi dar daugiau galimybių didėti.
„Matau, kad palūkanų normos ilgainiui pakils“, – sakė jis. „Manau, kad esame diapazone. Manau, kad esame viršutinėje diapazono dalyje. Tačiau manau, kad sunku pasakyti, kad šiuo metu matėme aukštumas.
Užimtumo ataskaita buvo paskutinis didelis žvilgsnis į darbo rinką prieš šio mėnesio Federalinio atviros rinkos komiteto posėdį.
Artėjančią atostogų sutrumpėjusią savaitę bus paskelbtos kai kurios ekonominės ataskaitos, įskaitant pirkimo vadybininkų apklausas, Fed smėlio spalvos knygą apie regionines sąlygas ir savaitinius bedarbio pašalpų duomenis. JAV rinkos pirmadienį bus uždarytos dėl Darbo dienos šventės, o svarbiausias rodiklis prieš FED susitikimą bus vartotojų kainų indekso paskelbimas rugsėjo 13 d.
Tačiau rinka atidžiai išnagrinės daugelio FED pareigūnų, kurie ateinančią savaitę ketina viešai kalbėti, komentarus, įskaitant Klivlando FED prezidentę Loretą Mester. Ji trečiadienį sakė, kad politikos formuotojai turėtų padidinti federalinių fondų palūkanų normą iki 4% iki kitų metų pradžios, ir nurodė, kad nesitiki palūkanų mažinimo 2023 m.
Gregas Wilensky, Januso Hendersono JAV fiksuotų pajamų skyriaus vadovas, sakė, kad jis taip pat daug dėmesio skyrė būsimam Atlantos Fed darbo užmokesčio duomenų paskelbimui prieš kitą politikos nustatymo posėdį. Penktadienį Darbo departamentas pranešė, kad vidutinis valandinis darbo užmokestis rugpjūtį išaugo 5.2 proc., palyginti su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus. Tai buvo šiek tiek mažiau nei ekonomistai tikėjosi 5.3 proc., tačiau tai vis tiek rodo darbo užmokesčio didėjimą dėl įtemptos darbo rinkos.
"Aš esu nuo 4% iki 4.25% galutinio tarifo stovykloje", - sakė Wilensky. „Žmonės supranta, kad FED nesustabdys švelnesnių ekonomikos duomenų, nebent infliacija smarkiai susilpnės.
Agresyvaus FED griežtinimo šmėkla taip pat paveikė akcijas, todėl S&P 500 indeksas šiais metais sumažėjo daugiau nei 17%. Nors JAV akcijos pakilo nuo birželio žemumų iki rugpjūčio vidurio, nuo to laiko jos grąžino didžiąją dalį šių prieaugių, nes statymai dėl neišvengiamo nuosmukio ir 2023 m. palūkanų mažinimo buvo panaikinti.
„Turite išlikti nuolankiems dėl savo gebėjimo prognozuoti duomenis ir kaip reaguos palūkanų normos“, – sakė Wilensky, kurio pagrindiniai obligacijų fondai tebėra per maži iždo vertybiniai popieriai. „Blogiausia jau baigėsi, nes rinka daro pagrįstesnį darbą nustatydama kainas ten, kur turėtų būti tarifai. Tačiau didelis klausimas yra, kas vyksta su infliacija?
Ką stebėti
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/no-escape-biggest-bond-loss-200000866.html