„Nomura“ prognozuoja, kad Fed sumažins palūkanų normą dėl finansinio stabilumo problemų

CFRA vyriausiasis investicijų strategas Samas Stovallas mano, kad Federalinis rezervų bankas ir toliau didins palūkanų normas 25 baziniais punktais iki antrojo metų ketvirčio, ​​prieš pristabdydamas, kad išlaikytų nustatytą lygį.

Jo komentarai seka pirmininko Powello praeitą savaitę pasakytais vanagais, reaguojant į užsispyrusią infliaciją.

FOMC pirmininkas nurodė, kad institucija svarstys galimybę atnaujinti 50 bps padidinimą jau kovo mėnesio posėdyje.

Tačiau per 3 dienas nuo šio pranešimo ikoninis Silicio slėnio bankas (NASDAQ: SIVB), technologijų sektoriaus finansininkas ir specializuotos rizikos kapitalo įmonės, buvo uždarytas, nes kilo panika dėl visaverčio banko veiklos.

Žlugimas įvyko po to, kai 2019–2021 m. staigiai padvigubėjo banko indėliai dėl itin laisvos pinigų politikos ir pandemijos eros fiskalinių injekcijų.

Savo ruožtu, dabar nebeegzistuojantis SVB įnešė didžiąją dalį šių įplaukų į teoriškai saugų 10 metų dokumentą.

Po staigaus pajamingumo padidėjimo nuo 2022 m. ši strategija buvo atšaukta, todėl ketvirtadienį akcijų vertė sumažėjo 60%, o vėliau ir penktadienį prieš rinką.

Sekmadienį „Signature Bank“ taip pat nukrito po vandeniu, o tai rodo, kad skerdynės regioninėje JAV bankų sistemoje tęsis.

Atrodo, kad bendri FED, Iždo ir Federalinės indėlių draudimo korporacijos (FDIC) pareiškimai mažai numalšino investuotojų nerimą, nes regioninės bankų akcijos ir toliau užleidžia savo pozicijas prekyboje 13.^th Kovo.

Be to, technologijų sektorius buvo ypač pažeidžiamas dėl atleidimo iš darbo.

Robertas Kientzas, „GoldSilverPros“ įkūrėjas, pažymėjo,

Per pastarąjį ketvirtį JAV patyrė dvigubai daugiau nuostolių technologijų srityje nei visos likusios pasaulio šalys kartu paėmus.

Tai gali reikšti tolesnius rūpesčius ir taip pervertintame technologijų sektoriuje, o Vakarų pakrantės krantai tvirtai atsidurtų taikiklyje.

Nepaisant didėjančios baimės, kad regioninės bankų institucijos gali pabėgti, Stovall tikisi, kad pinigų politikos formuotojai turės erdvės ir ryžto toliau griežtinti per antrąjį ketvirtį.

Jis pažymi, kad mažos kapitalizacijos akcijos gali nukentėti ypač stipriai, nes sąlygos jau gerokai sugriežtėjo po bankų sistemos suirutės.

S&P Small Cap 600 indeksas per pastarąsias 6.9 prekybos sesijas prarado 5% savo rinkos kapitalizacijos.

Užkrato baiminantys regioniniai bankai greičiausiai nenorės išplėsti linijų į šį sektorių, nes jo balansai yra silpnesni, prastesnės galimybės gauti kapitalo ir ribota operacijų apimtis.

Sukimo perspektyva

Remiantis CME FedWatch Tool, šiandienos pagrindinės infliacijos spaudinys buvo padidintas 0.5 proc.

Tačiau pastarosios dienos atskleidė finansų sistemos trapumą, ypač dėl didžiulio nerealizuotų nuostolių kiekio.

Šiuo metu politikos formuotojai demonstruoja ribotą apetitą kovai, nes paskelbė apie 25 mlrd. sistemoje kaupiasi nerealizuoti nuostoliai.

Tai yra didelis iššūkis bankams ir savo ruožtu indėlininkams. Jei pasitikėjimas ir toliau mažės ir dėl to paspartės pasitraukimai, pritraukti pakankamą kapitalą bus praktiškai neįmanoma.

Taigi, palūkanų normų spaudimas ir likvidumo krizė gali greitai tapti finansiškai destabilizuojančia, o tai, priešingai nei CME duomenys, gali paskatinti FED anksčiau nei vėliau pristabdyti.

Ateinanti savaitė bus nervinga ir politikos formuotojams, ir rinkoms.

Jei finansų sistema artimiausiu metu patirs daugiau nesėkmių, kaip atrodo labai įmanoma, FED greičiausiai bus priverstas pristabdyti kitą posėdį.

„Nomura“ analitikai laikosi dar ekstremalesnės pozicijos ir tikisi, kad FED kitą trečiadienį spaudos konferencijoje paskelbs sumažinimą 25 baziniais punktais.

Be to, jie tikisi, kad FED pradės grąžinti obligacijas į rinką, o Kinija ir Japonija jau iškraus JAV iždo lėšas.

Peteris Schiffas, „Euro-Pacific Capital“ vyriausiasis ekonomistas ir pasaulinis strategas, praėjusį mėnesį pareiškė, kad dezinfliacijos tendencijos (kurios ir toliau išliko virš 6 proc.) gali būti žiauriai pakeistos, jei FED būtų priverstas suktis. Šiame straipsnyje aptariamas jo požiūris.

Stipriausias impulsas sugriežtinti staigiai ir smarkiai sugriežtintas sąlygas gali būti baimės dėl atsinaujinančios infliacijos, apie kurią Schiffas jau įspėjo.