Naftos sektoriaus sandoriai įkaista

Pranešimai apie naftos ir gamtinių dujų sektoriaus blizgesį su investuotojais buvo labai perdėti.

Investicijos į naftos ir dujų įmones, įtrauktas į S&P 500 indeksą, praėjusiais metais padidėjo daugiau nei 26%, nors bendras indeksas sumažėjo 5%.

Sektorius mirė per Covid-19 pandemiją – kai energijos poreikis smarkiai sumažėjo ir naftos kainos trumpam buvo neigiamos – patiria nepaprastą posūkį.

Žaliavų kainų šuolis, kurį sukėlė ilgalaikiai geopolitiniai tiekimo sutrikimai ir sustiprėjusi balanso disciplina, padarė energetiką geriausiai veikiančiu sektoriumi pagal didžiausių JAV akcijų indeksą.

Dingo siaubingos prognozės didžiausia naftos paklausa buvo pasiektas 2019 m., nes prognozuotojai mėgsta Tarptautinė energetikos agentūra dabar tikimasi, kad vartojimas šiais metais pasieks rekordinį aukštį ir toliau augs ateinančius 15 metų ir vėliau.

JAV naftos ir dujų bendrovės vėl rikiuojasi į pirminį viešąjį siūlymą (IPO), o tai yra aiškiausias ženklas, kad rekordines grynųjų pinigų sumas slegiantis sektorius vėl palankiai vertina Volstryto investuotojus.

Teksaso naftos ir dujų gamintojas TXO energetikos partneriai sausį tapo pirmąja energetikos bendrove, kuri per daugiau nei šešis mėnesius išėjo į biržą. „Renaissance Capital“ duomenimis, dar devynios energetikos bendrovės per pastarąsias 90 dienų pateikė arba atnaujino pirminio viešo siūlymo dokumentus.

Jei visi jie bus įtraukti į sąrašą šiais metais, kaip ir tikėtasi, tai bus stipriausias naftos ir dujų sektoriaus IPO per šešerius metus.

Naftos ir dujų pramonė taip pat turi rekordinį laisvo pinigų srauto kiekį – grynųjų pinigų sumą, kurią įmonė turi atėmus veiklos sąnaudas ir kapitalo išlaidas – dėl didesnio įsipareigojimo laikytis kapitalo drausmės ir aukštesnių naftos kainų, dėl kurių vėl susidomėjo susijungimai ir įsigijimų (M&A).

Remiantis atlikta analize, 25 geriausių Šiaurės Amerikos naftos ir dujų sektoriaus tyrimų ir gavybos (E&P) įmonių praėjusiais metais uždirbo apie 85 mlrd. "McKinsey and Company". Tie patys pramonės žaidėjai metus baigė turėdami 70–100 milijardų dolerių grynųjų pinigų likutį.

Tikimasi, kad sektoriaus įsipareigojimas generuoti pinigų srautus išliks didelis ir šiais metais sieks 70–90 mlrd. USD, o iki 50 m. – 70–2027 mlrd. USD kasmet. Tikėtina, kad tai išliks tiesa, net jei JAV etalonas „West Texas Intermediate“ (WTI) naftos kaina siekia 65 USD už barelį.

Susijungimų ir įsigijimų sandorių atgimimas yra dar vienas ženklas, kad naftos ir dujų sektorius tampa karštas. Gandų malūnas apie galimus strateginius sandorius kaista, pastaruoju metu kilo pasiūlymas, kad Pioneer Natural ResourcesPXD
gali būti Range Resources dydžio nustatymasRRK
įsigijimui.

Pramonė slepia šimtus milijardų dolerių, kurie paskatins naują strateginių sandorių bangą, nes skalūnų įmonės siekia papildyti savo būsimo ploto atsargas konsoliduodamos dabar, kai daugelis iškraipė savo geriausias nuomos sutartis po daugelio metų beprotiškos plėtros.

Apdovanoti akcininkus riebiais dividendais išlieka svarbiausias E&P sektoriaus prioritetas, kuris, tikimasi, kitais metais supirkdamas akcijas akcininkams sugrąžins net 40 mlrd. Tačiau smarkiai sumažėjus skolos lygiui ir tikimasi, kad naftos kainos išliks aukštesnės, įmonės ieško būdų, kaip išlaikyti gerus laikus ilgiau. Šiuo metu labai prasminga pridėti daugiau didžiausių plotų į jų portfelius sudarant susijungimų ir įsigijimų sandorius.

Geriausi skalūnų gamintojai nori sustiprinti savo pozicijas produktyviausiuose baseinuose ir pasinaudoti savo veiklos pranašumais, kad padidintų efektyvumą ir galiausiai – grąžą. Atsargesni žaidėjai gali pridėti turto gretimose vertės grandinės dalyse, kad padidintų savo atsargas.

Dauguma susijungimų ir įsigijimų dalyvių atidžiai stebi energijos perėjimą ir politines diskusijas apie JAV energetikos politiką. Jie nori panaudoti savo grynųjų pinigų atsargas, kad pakeistų savo portfelius, kad neatsiliktų nuo politinių diskusijų, pagerintų atsparumą kainų svyravimams ir sumažintų 1 ir 2 apimties emisijas.

Bėgant metams naftos ir dujų sektorius smarkiai konsolidavosi, daug didelių įmonių įsigijus mažesnius konkurentus. Tikimasi, kad ši tendencija išliks, nes įmonės sieks racionalizuoti veiklą ir sumažinti išlaidas. Turtas, turintis mažas rentabilumo sąnaudas ir dar mažesnius emisijų profilius, yra labai paklausus. „Mažos kainos, mažai anglies dioksido“ – tai nauja sektoriaus susijungimų ir įsigijimų mantra.

Naftos ir dujų sektoriuje per pastaruosius dvejus metus buvo vienos iš karščiausių akcijų rinkoje. Naftos milžinas „ExxonMobil“ 2022 mXOM
uždirbo milžiniškus 195 milijardus dolerių ir pasiekė 454 milijardų dolerių rinkos ribą, o technologijų goliatas AppleAAPL
atsikratė daugiau nei 846 milijardų dolerių ir metus baigė su 2.1 trilijono dolerių rinkos viršutine riba.

Niekas nesiūlo, kad naftos ir dujų sektorius aplenks „Big Tech“. Tačiau didėjant palūkanų normoms, vis dar aukštai infliacijai, o investuotojams vis dažniau ieškant „pajamas“ akcijų, kurios moka didelius dividendus už „augančias“ akcijas, tradicinės energijos akcijos atrodo labai patraukliai.