Jeremy Granthamas yra vienas iš labiausiai gerbiamų Volstryto investuotojų.
Bostono turto valdytojo įkūrėjas GMO yra gerai žinomas kaip numatęs Japonijos turto kainų burbulas devintajame dešimtmetyje, 1980-ųjų pabaigos „dot-com“ burbulas ir net JAV būsto sprogimas, kilęs prieš 90 m. finansų krizę.
Dabar 83 metų Volstrito veteranas tvirtina, kad nepaisant šių metų akcijų rinkos kovų, tikrojo ekonomikos nuosmukio dar nėra. Granthamas buvo įspėtas apie alaus gaminimąsuperburbulas“, ir jis sako, kad tai dar neprasidėjo.
Trečiadienį tyrimo pastaba, investuotojas pažymėjo, kad akcijos išlieka „labai brangios“, o aukšta infliacija, kurią dabar patiria ekonomika, istoriškai lėmė, kad jų vertinimai sumažėjo. Jis taip pat tvirtino, kad pasaulio ekonomikos „pagrindai“ pastaraisiais mėnesiais pradėjo „labai blogėti“ ir nurodė COVID-19 užraktas Kinijoje, energetikos krizė Europoje, pasaulinis nesaugumas dėl apsirūpinimo maistu, Federalinis rezervas palūkanų normų kėlimasir lėtėja vyriausybės išlaidos visame pasaulyje.
„Dabartinis superburbulas pasižymi precedento neturinčiu pavojingu kryžminio turto pervertinimo (su obligacijomis, būstu ir akcijomis kritiškai per didelėmis ir dabar sparčiai prarandančiomis tempu) derinys, biržos prekių šokas ir federalinio rezervo nepadorumas“, – rašė Granthamas. „Kiekvienas ciklas yra skirtingas ir unikalus, bet kiekviena istorinė paralelė rodo, kad blogiausia dar laukia.
Granthamas nuolat įrodinėjo, kad federalinio rezervų banko ir kitų centrinių bankų laisvoji monetarinė politika, įskaitant beveik nulines palūkanų normas ir kiekybinis palengvinimas, padėjo sukurti „superburbulą“ turto kainoms visame pasaulyje per pastarąjį dešimtmetį ir sukėlė investuotojų euforijos erą. Ir kai euforija tampa įprasta, griūtis paprastai yra už kampo, tvirtina jis.
Granthamas taip pat neperka minties, kad akcijų ralis šią vasarą pažymėjo naujos bulių rinkos pradžią, pažymėdamas, kad „superburbulai“ istoriškai pasižymėjo trumpais rinkos mitingais.
„Superburbulai yra įvykiai, nepanašūs į kitus: nors istorijoje investuotojai gali ištirti tik keletą dalykų, jie turi aiškių bendrų bruožų“, – rašė jis. „Viena iš tų savybių yra meškų rinkos ralis... Šios vasaros ralis iki šiol puikiai atitiko modelį.
Jo komentarai atkartoja daugelio Wall Street veteranų, įskaitant Morgan Stanley vyriausiąjį investicijų pareigūną Mike'ą Wilsoną, pareiškimus, kurie teigė, kad meškų rinkos mitingas yra ne kas kita, kaip spąstai" klystantiems investuotojams nuo birželio mėnesio (nors Wilsonas nustoja vadinti rinką burbulu).
Granthamas paaiškino tipiškus etapus, kuriuos pereina superburbulai, kai jie žlunga, pažymėdamas, kad dabartinė ekonominė aplinka atrodo labai panaši į istorinį modelį.
„Pirma, susiformuoja burbulas; antra, įvyksta nesėkmė, kaip ir ką tik pirmąjį šių metų pusmetį, kai dėl tam tikros ekonominės ar politinės aplinkos raukšlių investuotojai supranta, kad tobulumas juk nesitęs amžinai, o vertinimai žengia pusę žingsnio atgal. . Tada yra tai, ką ką tik matėme – meškų rinkos mitingas. Ketvirta ir galiausiai, pagrindiniai rodikliai blogėja, o rinka smunka iki žemiausio lygio“, – rašė jis.
Granthamas taip pat paaiškino, kaip didėjanti infliacija buvo pagrindinis akcijų rinkos nuosmukio veiksnys pirmąjį pusmetį, tačiau mažėjančios įmonių pelno maržos bus pagrindinė nuostolių priežastis iki gruodžio mėn. Tačiau jis baigė savo tyrimo pastabą svarbiu įspėjimu dėl savo prognozės.
„Jei lokių rinka jau pasibaigė, paralelės su kitais trimis JAV superburbulais – iki šiol taip keistai – būtų visiškai nutrauktos. Tai visada įmanoma. Kiekvienas ciklas yra skirtingas, ir kiekvienas vyriausybės atsakas yra nenuspėjamas“, – sakė jis. „Bet... jei istorija kartosis, pjesė vėl bus Tragedija. Šį kartą turime tikėtis nepilnamečio.
Ši istorija iš pradžių buvo rodoma Fortune.com
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-best-bubble-211330123.html