Nuomonė: bet kuri iš šių 15 pinigus prarandančių įmonių gali tapti didžiausiu „vienaragio“ žlugimu akcijų rinkoje.

Iki 2015 m. didžiausi bankrotai (pagal finansavimą) buvo „Solyndra“ (1.2 mlrd. USD), „Abound Solar“ (614 mln. USD) ir „Better Place“ (675 mln. USD). „WebVan“ sulaukė didelio viešumo, kai gavo 275 mln. USD rizikos kapitalo finansavimą ir žlugo 2001 m. po trejų veiklos metų. Visai neseniai „Theranos“ gavo 500 mln. USD rizikos kapitalo finansavimą ir buvo plačiai paskelbta nelaimė, kai generalinė direktorė Elizabeth Holmes ir prezidentas Rameshas „Sunny“ Balwani buvo nuteisti už daugybę sukčiavimo atvejų.

Tos nesėkmės yra didelės, tačiau daugelio dar nebankrutavusių startuolių bendri nuostoliai yra daug didesni. Žemiau esančioje lentelėje parodytos lėšos, kurias surinko 15 didžiausių pinigų praradusių startuolių JAV. Bendrai jie surinko 93.8 mlrd. USD startuolių fondų ir prarado 135.1 mlrd. USD.

Tik vienos iš šių 15 įmonių ketvirtis buvo pelningas – 378 m. antrąjį ketvirtį „Airbnb“ gavo 2.1 mln. viršyti 2022 proc.

Bet kokie viltingi argumentai, kad pelningumas yra tiesiog už kampo, yra tuščiaviduriai, kai kiekviena įmonė yra mažiausiai devynerių metų, o dviem - daugiau nei 20 metų. Tam tikru momentu investuotojai pasakys: „Užtenka“ ir supras, kad mėtyti gerus pinigus po blogo yra klaidinga kaina.

Pradedantiesiems, kurių suminiai nuostoliai siekia 3 mlrd. USD ar daugiau

Bendrovė	Įkurtas	Surinktos lėšos	Sukaupti nuostoliai
Uber Technologies Uber, + 5.52%	2009	$ 25.2 mlrd	$ 31.7 mlrd
mes dirbame MES, -0.99%	2010	$ 21.9 mlrd	$ 20.7 mlrd
„Teladoc“ sveikata TDOC, + 1.15%	2002	$ 0.17 mlrd	$ 11.2 mlrd
„Rivian Automotive“ RIVN, + 3.46%	2009	$ 10.7 mlrd	$ 11.1 mlrd
Greitai SNAP, -2.12%	2011	$ 4.9 mlrd	$ 9.1 mlrd
Lyft LYFT, + 1.36%	2012	$ 4.9 mlrd	$ 8.9 mlrd
Airbnb ABNB, + 4.33%	2008	$ 6.0 mlrd	$ 6.0 mlrd
Palantir technologijos PLTR, + 2.01%	2003	$ 3.0 mlrd	$ 5.8 mlrd
„Gingko bioworks“ DNR, + 2.68%	2009	$ 0.8 mlrd	$ 4.8 mlrd
Durų brūkšnys DASH, + 3.96%	2013	$ 2.5 mlrd	$ 4.6 mlrd
Kviečiami NVTA, + 0.57%	2010	$ 2.0 mlrd	$ 4.4 mlrd
Nutanix NTNX, + 2.16%	2009	$ 1.1 mlrd	$ 4.3 mlrd
RobinHood rinkos Gaubtas, + 3.55%	2013	$ 6.2 mlrd	$ 4.2 mlrd
Žydi energija BŪTI, + 5.71%	2001	$ 0.83 mlrd	$ 3.3 mlrd
Wayfair W, + 0.56%	2002	$ 1.7 mlrd	$ 3.0 mlrd
VISO		$ 93.8 mlrd	$ 135.1 mlrd

Vienuolika iš 15 lentelėje pateiktų įmonių surinko daugiau pinigų, nei surinko bet kuris bankrutuojantis startuolis. Iki šiol du didžiausi nuostoliai yra „Uber“ ir „WeWork“. Iki šiol „Uber“ nuostoliai siekia 31.7 mlrd. USD, o „WeWork“ – 20.7 mlrd. USD, o pabaigos nematyti. „Uber“ akcijų kaina nukrito maždaug 35%, palyginti su aukščiausia 52 savaičių pertrauka. „WeWork“ atpigo 71% ir dabar oficialiai kainuoja centus.

Nuostolius tenka finansuoti ir šioms įmonėms tai padaryti vis sunkiau. Daugumos šių vadinamųjų vienaragių startuolių akcijų kainos per pastaruosius metus nukrito daugiau nei 50%, o daugelio šių akcijų vertė sumažėjo daugiau nei 90%. „WeWork“ nėra vienintelis vienaragis, virstantis cento akcijomis.

Dėl šių akcijų kainų mažėjimo bus vis sunkiau ir brangiau išleisti daugiau akcijų, siekiant surinkti lėšų nuolatiniams nuostoliams padengti. Tuo tarpu didėjančios palūkanų normos didina esamos skolos aptarnavimo išlaidas ir apsunkina bei brangina išleisti dar daugiau skolų.

Daugelis vienaragių tikrai greitai bankrutuos arba bus įsigyti už išpardavimą. „Uber“ ar „WeWork“ žlugimas būtų 10 kartų didesnis nei ankstesni prarasto rizikos kapitalo finansavimo rekordai. Vienaragių nesėkmių banga sukeltų drebėjimą per finansų rinkas, tačiau mažai tikėtina, kad federalinė vyriausybė pasinaudotų „per didelis-per daug žlugimo“ dingstimi, kad įsikištų.

Nors startuoliai lentelėje yra JAV įmonės, vienaragių startuoliai kitose šalyse turi panašių problemų: Europos startuoliai (Delivery Hero
DHER,
-4.35%,
Deliveroo
ROO,
-0.64%,
ir Išmintingas
IŠMINTIS,
+ 0.76%
); Kinijos (Didi
DIDIY,
-1.60%,
Kuaishou
1024,
+ 0.73%,
Billi Billi ir Pinduoduo
PDD,
+ 3.02%
); Indijos (Ola, Paytm ir Zomato
543320,
+ 2.13%
), o Singapūro įmonės (Grab ir SEA ) taip pat turi kelių milijardų dolerių kumuliacinius nuostolius. 

Tikėtina, kad visame pasaulyje netrukus bus pasiekti nauji vienaragių kompanijų rekordai, tačiau jie nebus tokie geri kaip žvakių kimšimo, krepšinio sukimosi ir raugėjimo rekordai.

Jeffrey Lee Funkas yra nepriklausomas technologijų konsultantas ir buvęs universiteto profesorius, daugiausia dėmesio skiriantis naujų technologijų ekonomikai. Gary Smithas yra Fletcher Jones ekonomikos profesorius Pomonos koledže. Jis yra knygos „Pinigų mašina: stulbinanti vertės investavimo galia“ (AMACOM 2017), „“ autoriusAI kliedesys,„(Oksfordas, 2018 m.) ir bendraautoris (su Jay Cordes)9 duomenų mokslo spąstai“ (Oksfordas, 2019).

Daugiau informacijos: Griežtesnis įmonių pelno mažinimas šiuo metu yra didžiausia rizika akcijų rinkai

plius: Protingi investuotojai iš akcijų investuoja savo pinigus į tikrąjį įmonės pelną, o ne į netikrus Volstryto pranašus