Nuomonė: penki nuotaikos rodikliai mums sako, kad laikas pirkti akcijas, ypač šią grupę

Bet kaip iš tikrųjų žinoti, kai „visi verkia“? Jūs kreipiatės į jausmų matuoklius, kurie kiekybiškai išmatuoja neviltį ir ašaras. Štai penkių nuotaikos matuoklių, rodančių neigiamus kraštutinumus, apibendrinimas ir anekdotinis.

Dvasioje „maitinimas visam gyvenimui“ demistifikuoju šiuos rodiklius ir paaiškinu paprastus būdus, kaip juos interpretuoti, kad galėtumėte jais konsultuotis visą likusį investavimo gyvenimą. Tai nebus paskutinis lokių turgus, kurį išgyvensite.

1. Investuotojų žvalgybos bulių ir lokių santykis

Jei vadovaujatės tik vienu jausmų rodikliu, padarykite jį šiuo. Šis rodiklis pagrįstas daugiau nei šimto rinkos naujienlaiškių rašytojų apklausa. Istoriškai, kai bulių ir lokių santykis yra mažesnis nei vienas, tai yra neigiamų nuotaikų kraštutinumas, o tai rodo, kad rinka yra perkama. Žemiau esančioje Yardeni tyrimų diagramoje parodyta istorinė perspektyva. Spalio 4 d. rodmuo siekė 0.61, o tai yra itin žemas rodiklis, rodantis itin neigiamas nuotaikas. Tai yra „bulish“ signalas priešinga prasme.

2. Amerikos individualių investuotojų asociacijos (AAII) nuotaikų tyrimas

Šis matuoklis pagrįstas kas savaitę atliekama AAII narių, kurie yra individualūs investuotojai, apklausa. Mažmeniniai investuotojai gali būti žinomi minios sekėjai, todėl jie siūlo efektyvų nuotaikų skaitymą.

Iš šios toliau pateiktos santraukos matote, kad duomenys gana daug šokteli. Kai taip nutinka su duomenimis, analitikai naudoja slenkamuosius vidurkius, kurie išlygina dispersiją įtraukdami kelis iš eilės duomenų taškus. RBC Capital Markets strategai siūlo tokį triuką su AAII duomenimis. Kai vidutinis keturių savaičių bulių procentas atėmus lokių procentą nukrenta žemiau -10 procentinių punktų, tai yra stiprus pirkimo signalas. Slenkantis keturių savaičių vidutinis skirtumas dabar yra -33.7, gerokai viršijantis -10 ribą.

Taip pat atkreipkite dėmesį, kad paskutiniai du kritimo rodikliai rugsėjo mėnesį buvo beveik 61%. Prieš tai, per pastaruosius 35 metus lokių procentas viršijo 60% tik keturis kartus. Vienerių metų akcijų grąža po šių keturių įvykių buvo +22.4%, +31.5%, +7.4%, +56.9%, pažymi Jasonas Goepfertas iš SentimenTrader.

Paprastesnis būdas naudoti šią priemonę – atsižvelgti į bulių santykį su bulių ir lokių skaičiumi. Kaip nurodyta toliau pateiktoje Yardeni diagramoje, 35 ar mažesni rodikliai yra labai reti, o tai rodo, kad tai yra perkami kraštutinumai. Spalio pradžios rodmuo buvo 30.4.

3. Bank of America Bull & Bear rodiklis

Bank of America seka bulių ir lokių rodiklį klientams. Tai matuoja tokius dalykus kaip rizikos draudimo fondų padėtis, akcijų rinkos plotis, fondų srautai į akcijas ir obligacijas ir tik ilgalaikių fondų padėtis. Tai pasiekia neigiamą kraštutinumą, kai jis yra lygus nuliui. Ten buvo spalio pradžioje. Investuotojų nuotaikos yra tokios pat blogos, kaip ir Didžiosios finansų krizės metu ir pirmosiomis pandemijos dienomis – abiem atvejais akcijų rinkos paaugo labai gerai.

4. Fondo valdytojo grynųjų pinigų pozicijos

Bank of America reguliariai atlieka fondų valdytojų apklausas, kad įvertintų jų nuotaikas. Vienas iš būdų įvertinti jų nuotaiką yra pažiūrėti, kiek pinigų jie turi. Perėjimas prie grynųjų yra atsargi pozicija, leidžianti manyti, kad pinigų valdytojas mano, kad akcijos kris. Istoriškai, kai grynųjų pinigų pozicijos šioje apklausoje yra 5% ar daugiau, akcijų rinka yra pirkimas. Grynųjų pinigų pozicijos neseniai buvo 6.1%, tai yra tvirtas pirkimo signalas.

5. Vertinimo kraštutinumai

Vertinimai matuoja nuotaikas, nes investuotojai parduoda akcijas, kai jos yra meškos.

Russell 2000 kainos ir pajamų santykis
RUT,
-0.30%,
Mažos kapitalizacijos indeksas neseniai nukrito iki 11. Tai atrodo kaip kraštutinumas, nes tai yra žemiausias rodiklis nuo 1990 m. ir yra 30 % mažesnis už ilgalaikį vidurkį nuo 1985 m., pažymi Bank of America.

Vidutinės kapitalizacijos akcijos taip pat atrodo pigios, bet ne tokios pigios kaip mažos kapitalizacijos akcijos, palyginti su jų istorija. O didelės kapitalizacijos akcijos išlieka pačios brangiausios. Russell 1000 P/E priekyje
RUI,
-0.30%,
didelės kapitalizacijos indeksas, neseniai nukritęs iki 15.5, o tai maždaug atitinka jo ilgalaikį vidurkį.

Tačiau atkreipkite dėmesį į skirtumą tarp mažų ir didelių. Santykinis puolėjo P/E tarp Russell 2000 (mažos kapitalizacijos) ir Russell 1000 (didelės kapitalizacijos) yra 0.71, tai yra gerokai mažesnis už istorinį vidurkį – 1.01. Jis yra žemiausio lygio nuo technologijų burbulo laikų. Ši diagrama parodo istorines perspektyvas.

Šie vertinimo rodmenys yra geras pirkimo signalas. Sprendžiant iš istorinių tendencijų, šios vertinimo nuolaidos reiškia 13 % metinę grąžą per ateinantį dešimtmetį Russell 2000 ir 10 % Russell 1000. Čia yra žinia, kad dabar verta teikti pirmenybę niekinamoms mažos kapitalizacijos akcijoms, nes jų yra daug. pigiau, palyginti su jų istorija. Paprastas būdas tai padaryti – nusipirkti mažos kapitalizacijos biržoje prekiaujamą fondą (ETF), pvz., iShares Russell 2000 Growth ETF.
IWO,
-0.46%.

Anekdotiška priemonė

„Jei įvyks recesija, tai bus labiausiai tikimasi nuosmukio, o tai reiškia, kad jis tikriausiai neįvyks“, – pirmadienį susitikime klientams sakė Ed Yardeni iš Yardeni Research.

Jis kalba apie didelį susirūpinimą dėl Fed sukeltos recesijos galimybės, apie kurią dabar kasdien skaitote finansinėje spaudoje. Šis plačiai paplitęs rankų gręžimas yra anekdotas perskaitytas sentimentas. Anekdotiniai skaitymai yra pagrįsti neformaliais stebėjimais, o ne sunkiais duomenimis, tačiau jie vis tiek gali būti gana veiksmingi.

Ieškokite anekdotiškų rodiklių savo asmeniniame gyvenime. Pavyzdžiui, galite turėti draugą ar šeimos narį, kuris nuolat klausia akcijų idėjų turgavietėse arba sako, kad viską pardavė ir išsipirko iš turgaus dugno. Jei ne, ieškokite šio žmogaus savo gyvenime. Net jei pasakysite jiems, kad jie yra geras priešingų nuotaikų matuoklis, signalas nenuslopins, nes psichologija ir įpročiai yra linkę į mūsų smegenis.

Kol mes kalbame apie temą, galite būti geriausias savo nuotaikų matas. Stebėkite, kaip jaučiatės ir elgiatės esant kraštutinumams, kad ateityje vėl pastebėtumėte tuos signalus.

Kalbant apie nuosmukio tikimybę, atkreipkite dėmesį, kad užimtumas išlieka stiprus, vartotojų išlaidos išlieka didelės (rugsėjo mėn. augimas 10 % per metus, remiantis Bank of America klientų stebėjimais), Atlantos Fed GDPNow apskaičiavimais, trečiojo ketvirčio augimas sieks 3.9 %, o kredito skirtumai nėra tokie dideli, kaip įprastai artėjant nuosmukiui.

Kaip aš galiu klysti

1. Sentimentų rodikliai suteikia gerą ilgalaikę perspektyvą, kada pirkti akcijas, tačiau jie nesuteikia tikslaus tikslumo. Didžiosios finansinės krizės metu Investors Intelligence Bull Bear koeficientas buvo mažesnis nei vienetas (tai sukelia pirkimo signalą) daugiau nei metus, kol akcijų rinka vėl pradėjo kilti. Vis dėlto tai išimtis. Paprastai kelionės žemiau vienos trunka kelis mėnesius ar mažiau.

2. Ne visi sentimentų rodikliai yra neigiamų kraštutinumų. Čikagos valdybos opcionų biržos nepastovumo indeksas
VIX
-0.18%
Mano nuomone, reikia viršyti 35, kad būtų galima perkamas neigiamas nuotaikas. Antradienį jis pasiekė tik 33.6. Tai artima, tačiau kai kurie strategai, įskaitant Bobą Dollą iš Crossmark Global Investments, nori matyti pasitraukimą iki 40, reikšdami kapituliaciją.

3. Bank of America stebint šią priemonę, Volstryto „pardavimo pusės“ strategai investiciniuose bankuose dar nepasidarė itin neigiami. Bankai teigia, kad šis matuoklis vis dar yra neutralus, tačiau arčiau pirkti nei parduoti. Tačiau man tai gali būti pakankamai artima. Istoriškai, kai jų pardavimo pusės stratego rodiklis buvo dabartinio lygio arba žemesnis, vėlesnių 12 mėnesių grąža buvo teigiama 96 % atvejų, palyginti su istoriniu 82 % atvejų vidurkiu, o vidutinė 12 mėnesių grąža buvo 21 %. . 

Man tai atrodo gana artimas „pirkimo“ signalui.

Michaelas Brushas yra „MarketWatch“ apžvalgininkas. Paskelbimo metu jis neturėjo pozicijų jokiuose šioje skiltyje minimuose vertybiniuose popieriuose. Brush yra jo akcijų naujienlaiškio redaktorius, Šepetys ant atsargų. Sekite jį Twitter @mbrushstocks.