Nuomonė: atėjo laikas nusipirkti energijos atsargų išpardavimą, pradedant šiais 4 pavadinimais

Tai galimybė visiems, kurie praleido energijos ralį. Priežastis: nepagrįstos baimės skatina nuosmukį.

„Ar bus daugiau? Mes taip nemanome“, – sako Benas Cookas, naftos ir dujų sektoriaus ekspertas, valdantis Hennessy Energy Transition Fund.
HNRIX,
-1.91%
ir Hennessy Midstream Fund
HMSFX,
-1.97%.

Cook ir aš buvome Paskutinis energijos pagerėjimas kartu 2021 m. lapkritį. Po nedidelio nepastovumo ir šoninių veiksmų XLE ir XOP per aštuonis mėnesius išaugo nuo 52% iki 58%.

Cookas mano, kad dabar trys veiksniai rodo dar vieną stiprų žingsnį į priekį energijos pavadinimuose: tinkami pagrindiniai pagrindai, geras vertinimas ir tvirti pinigų srautai. „Goldman Sachs“ prognozuoja, kad iki metų pabaigos didelės kapitalizacijos energijos akcijos padidės 30% ar daugiau, o jos supirkimo reitingas gali padidėti 40% ar daugiau.

Tiesiog atminkite, kad niekas negali pavadinti tikslaus dugno rinkoje ar grupėje. Tai nėra statymas už ūkį už akimirksniu praturtėjimą.

Štai atidžiau.

1. Palankūs pagrindai

JAV žvalgybos ir gavybos atsargos nukrito tiek, kad Vakarų Teksaso vidutinės kainos barelį tikisi 50–60 USD už barelį.
CL.1,
+ 4.24%,
sako Cookas, nukritęs nuo maždaug 100 USD dabar. „Manome, kad akcijų kainos yra sunkesnė padėtis, nei šiuo metu atspindi rinkos pagrindai“, – priduria jis.

Iš tiesų, 2023 m. WTI ateities sandorių kreivė rodo, kad kitais metais naftos barelis kainuos 88 USD.

Būsimo pristatymo kainos yra labai nepastovios. Tačiau ši 88 USD naftos kainos „prognozė“ WTI atitinka „Goldman Sachs“ „ciklo vidurio“ naftos kainų prognozes – 85 USD WTI ir 90 USD „Brent“. Tai taip pat prasminga dėl toliau nurodytų priežasčių.

Pasiūla apribota. Taip yra todėl, kad naftos bendrovės nepakankamai investuoja į žvalgybą ir gavybos plėtrą. Tai padeda paaiškinti, kodėl atsargos dabar reikšmingai mažesnės už istorines sezonines normas.

„Esant labai mažai tiekimo pagalvės, bet koks tolesnis gamybos apimties sutrikimas, tiek geopolitinis, tiek su audra susijęs, gali žymiai padidinti kainas“, – sako Cookas.

Daugiau informacijos: JAV nafta smuko – ką tai sako apie nuosmukio baimes ir ribotas žaliavos atsargas

plius: Remiantis naujausiais Energetikos departamento duomenimis, JAV žalios naftos atsargos greičiausiai sumažėjo, teigia analitikai

Paklausa ten išliks. Artėjančios recesijos perspektyvos stipriai paveikė energetikos grupę. Bet tai gali būti klaidinga baimė. Nors nuosmukis sumažintų paklausą JAV ir Europoje, paklausa augs Kinijoje, nes ji ir toliau naikins COVID blokavimo apribojimus.

Be to, nuosmukis netgi nebūtinai yra kortose. „Nors nuosmukio tikimybė iš tiesų didėja, naftos rinkai per anksti pasiduoti tokiems rūpesčiams“, – sako Damienas Courvalinas, Goldman Sachs energetikos tyrimų vadovas ir vyresnysis žaliavų strategas. „Manome, kad šis žingsnis [energetikos sektoriaus akcijų srityje] buvo viršytas.

Pasaulio ekonomika vis dar auga, o naftos paklausa auga dar sparčiau dėl atsidarymo Azijoje ir atsinaujinusių tarptautinių kelionių, pažymi jis.

„Mes laikomės pagrindinio požiūrio, kad nuosmukio bus išvengta“, – sako Ruhani Aggarwal iš JP Morgan pasaulinės žaliavų tyrimų grupės. Bankas prognozuoja, kad nuosmukio per ateinančius 12 mėnesių tikimybė bus 36%.

Rusijos nafta teka toliau. Nepaisant pagrįsto pasipiktinimo dėl Rusijos invazijos į Ukrainą, Europos Sąjunga iš tikrųjų nebuvo veiksminga, kad išstumtų Rusijos tiekimą iš rinkos. Europa vis dar perka rusišką naftą, o bet koks jos paklausos trūkumas bus kompensuojamas perkant Kinijoje ir Indijoje.

Naujausias Europos planas yra nustatyti viršutines kainų ribas, kad apribotų Rusijos finansinę naudą. Neaišku, kaip tai pavyks. Bet tai gali atsiliepti. Blogiausiu atveju Rusija imasi atsakomųjų veiksmų ir sumažina gavybą tiek, kad naftos kaina būtų 190 USD už barelį, rašo Natasha Kaneva iš JP Morgan pasaulinės žaliavų tyrimų komandos. „Rusija jau parodė savo norą sustabdyti gamtinių dujų tiekimą ES šalims, kurios atsisakė vykdyti mokėjimo reikalavimus“, – sako Kaneva.

2. Vertinimai

Vertinant pagal įmonės vertę ir numatomus pinigų srautus, energetikos grupė šiuo metu yra pigiausias sektorius, sako Hennessy's Cook.

3. Laisvas pinigų srautas

JAV energetikos bendrovės ir toliau grąžina akcininkams daug grynųjų pinigų dividendais ir išpirkimu, pažymi Cookas. Tai palaikys akcijų kainas.

Laisvųjų pinigų srautų pajamingumas (pinigų srautas padalintas iš akcijų kainos) S&P 500 priklausančioms energetikos įmonėms yra didesnis nei bet kurio kito S&P sektoriaus. Remiantis konsensuso analitikų skaičiavimais 2022 m., JAV energetikos įmonės generuos 15 % laisvo grynųjų pinigų srauto, o žvalgymo ir gavybos įmonės – 20 %, sako Cookas.

Šie skaičiai patvirtina grupės pigumą.

Šioje „Goldman Sachs“ diagramoje matyti, kad visi palyginami išpardavimai pastaraisiais metais buvo pirkimo galimybės, atsižvelgiant į tuos pagrindinius populiarumo veiksnius.

Mėgstamos įmonės

Cookas šias tris įmones išskiria kaip mėgstamiausias.

"Exxon Mobil"

„Blue-chip“ energijos pavadinimas „Exxon Mobil“.
XOM,
+ 4.00%
Cookas sako, kad turi įvairų verslo modelį, kuris slopina akcijų nepastovumą. Tai gamintojas, todėl energijos kainų padidėjimas palaiko atsargas.

Tačiau jame taip pat yra naftos chemijos padalinys, gaminantis naftos pagrindu pagamintas medžiagas, tokias kaip polietilenas, naudojamas plastikiniams gaminiams, pavyzdžiui, maisto indams. Šis verslas gali kompensuoti neigiamą energijos kainų silpnėjimo poveikį.

Jis taip pat turi skystų gamtinių dujų verslą, kuris eksportuoja SGD iš JAV. Šiam padaliniui naudingas staigus SGD kainų šuolis Europoje ir Azijoje, susijęs su Rusijos gamtinių dujų tiekimo sutrikimais.

EOG ištekliai

Šis JAV energijos gamintojas
EOG,
+ 4.75%
yra vieni iš aukščiausios kokybės skalūnų baseinų šalyje, sako Cookas. Tai suteikia EOG sąnaudų pranašumą prieš bendraamžius ir palaiko didelį pinigų srautą. EOG taip pat turi gerų rezultatų, susijusių su gręžinių našumo padidėjimu ir išlaidų mažinimu.

„Cheniere Energy“

Kaip ir „Exxon“, ši Luizianoje įsikūrusi įmonė
SGD,
+ 6.35%
eksportuoja SGD į Europą ir Aziją. Taigi jai taip pat naudingas dramatiškas gamtinių dujų ir SGD kainų padidėjimas, palyginti su gamtinių dujų kainomis JAV. Mano nuomone, „Cheniere“ sumoka savo skolą, todėl „Cheniere“ turėtų padidinti dividendus per ateinančius aštuoniolika mėnesių. Virkite.

Dividendų mokėtojai

„Goldman“ teikia pirmenybę energetikos įmonėms, kurios moka didelius dividendus ir turi mažas beta versijas, o tai reiškia, kad jų akcijos yra stabilesnės ir juda mažiau nei sektorius ar visa rinka. Šioje grupėje „Goldman“ mėgstamiausia yra „Pioneer Natural Resources“.
PXD,
+ 3.64%.
„Goldman“ mėgsta didžiulę bendrovės neišvystyto turto atsargą Permės baseine ir stiprų balansą bei laisvus pinigų srautus, kurie palaiko solidų 7.8% dividendų pajamingumą.

„Goldman“ turi 12 mėnesių tikslinę akcijų kainą – 266 USD.

Michaelas Brushas yra „MarketWatch“ apžvalgininkas. Paskelbimo metu jis neturėjo pozicijų jokiose šioje skiltyje minimose akcijose. Brush savo akcijų naujienlaiškyje pasiūlė XOM ir LNG, Šepetys ant atsargų. Sekite jį ant Twitter @šepetėliai.