Nuomonė: Naftos bendrovės negali tiesiog „gręžti kūdikių gręžimo“ savo nuožiūra. Štai ko iš tikrųjų reikia norint padidinti energijos gamybą.

Be to, energetikos įmonės, planuojančios naują gamybą, atsižvelgia į tokius veiksnius kaip sąnaudos, būsimas paklausa, naftos kainų prognozės ir tai, kaip projektai dera su veikla.

Bendrovės, kurių akcijomis prekiaujama viešai, taip pat turi atsižvelgti į akcininkų įsipareigojimus. O kadangi kelios dešimtys energetikos įmonių bankrutavo 2016 ir 2020 m. dėl kainų kritimo daugelis iš likusių asmenų siekė sumažinti skolas ir apdovanoti investuotojus dideliais ir augančiais dividendais. Be to, ESG investuotojai spaudė įmones panaudoti pinigų srautus energijos perdavimo verslui.

Prezidentas Bidenas pirmadienį pagrasino siekti a netikėto pelno mokesčio energetikos įmonėms, užgrūdinęs savo retoriką nuo ankstesnės pramonės kritikos. Jis sakė, kad įmonės „siekia pasipelnyti iš karo“. Respublikonai kritikavo Bideną ir demokratus, sakydami, kad reikėtų išduoti daugiau leidimų gręžti, kad padidėtų gamyba ir sumažintos kainos. Abiejų partijų politikavimas nepadeda amerikiečiams pamatyti tikrovės.

Mažesnė gamyba

Šiuo metu JAV išgauna 11.8 mln. barelių naftos per dieną, liepos mėn duomenys nuo JAV Energetikos informacijos administracijos, o 13 m. lapkritį pasiekė aukščiausią 2019 mln Amerikos naftos institutas, Pramonės grupė teigia, kad 24 % naftos gavybos ir 11 % gamtinių dujų gaunama iš federalinių žemių, tiek sausumoje, tiek jūroje.

Didžioji dalis naftos gavybos federalinėse žemėse vykdoma atviroje jūroje, Meksikos įlankoje, tradicinės naftos gavybos būdu. Didžiausi žaidėjai yra „Shell“.
SHEL,
+ 0.38%,
BP
BP,
-0.24%
ir „Chevron“
CVX,
+ 0.73%.
Dauguma naujų gręžinių sausumoje yra skalūnų alyva, gaunama hidraulinio ardymo arba ardymo būdu. Be didžiųjų naftos įmonių, didžiausios bendrovės yra EOG Resources
EOG,
-0.15%,
„Pioneer“ gamtos ištekliai
PXD,
-1.36%
ir Česapiko energija
CHK,
+ 0.39%.

Laikas nuo žemės nuomos iki naftos išsiurbimo gali užtrukti nuo dvejų iki penkerių metų, priklausomai nuo gręžinio tipo, sakė Brianas Kessensas, energetikos infrastruktūros investicijų įmonės „TortoiseEcofin“ vyresnysis portfelio valdytojas ir generalinis direktorius.

Štai kaip vyksta procesas.

Tai prasideda nuo nuomos

Federalinė vyriausybė rengia naujos naftos ir gręžinių viešosiose žemėse ir viešuosiuose vandenyse nuomos aukcionus, kuriuose paprastai laimi didžiausią kainą pasiūlę asmenys. 2021 m. lapkričio mėn. JAV žemėtvarkos biuras prižiūrėjo 37,496 96,100 federalines naftos ir dujų nuomos sutartis su maždaug 9,600 XNUMX gręžinių. Naftos ir dujų pramonė turi apie XNUMX XNUMX leidimų gręžti, tačiau jie yra nepanaudoti. 2021 m. rugsėjo mėn. duomenys.

Konkurso laimėtojams leidžiama išsinuomoti plotą, kad išgautų naftą ar mineralus po paviršiumi. Jie moka autorinį atlyginimą federalinei vyriausybei ir bet kuriam kitam subjektui, kuriam gali priklausyti dalis žemės ar mineralinių išteklių.

Įmonės moka nuomą iki gamybos pradžios, o tada moka honorarus už naftą ir dujas
pagaminta. Nuomos tarifai, kurie nesikeitė nuo 1987 m., pirmuosius penkerius metus yra 1.50 USD už akrą, o antrąjį penkerių metų laikotarpį - iki 2 USD. Vidaus reikalų departamentas neseniai padidino honorarus už energiją iki 18.75% nuo 12.5%.

Kessensas sakė, kad konkurso dalyviai turi maždaug dvejus metus pradėti gręžti. Kai nuomos turėtojai nustato naftos ar dujų telkinį, jie gali išgręžti tik vieną gręžinį, kad išlaikytų savo valdymą, vadinamą „gamybos nuoma“, kai jie nusprendžia, kaip plėtoti turtą. Turėdama bent vieną šulinį, įmonė gali uždirbti pajamų ir mokėti honorarus.

Nustačius galimus indėlius, nuomos turėtojai turi kreiptis dėl leidimus iš Žemėtvarkos biuro. Kad gautų leidimą, įmonė turi nurodyti, kaip ir kokiu gyliu gręžs, terminus ir kitą informaciją.

„Jei turite planą ir laikotės taisyklių, turėtumėte gauti leidimą“, - sakė Kessensas.

Šios taisyklės apima Nacionalinės aplinkos politikos įstatymo, Nacionalinio istorijos išsaugojimo įstatymo ir Nykstančių rūšių įstatymo reikalavimus.

Gręžimas jūroje užtrunka

Kaip įmonė elgsis gavusi leidimą, priklauso nuo to, kur ji nori gręžti. Gamyba jūroje Meksikos įlankoje yra brangesnė ir rizikingesnė nei gamyba sausumoje.

Gamyba jūroje daugiausia apima tradicinius naftos ir gamtinių dujų gręžinius, o naudojant dabartines technologijas, energetikos įmonės gerai supranta, kiek naftos ir gamtinių dujų yra rajone, kitaip nei anksčiau. Visada yra rizika, kad indėlis neperspektyvus.

Gręžimas žemėje nėra toks sudėtingas.

„Jūs paprastai žinote, kad skalūnų uolienose yra naftos ir dujų. Yra daug mažiau susirūpinimo dėl jūsų gebėjimo iš tikrųjų gaminti naftą ir gamtines dujas (sausumoje), palyginti su jūra“, – sakė Kessensas.

Norint išgauti naftą iš skalūnų uolienų, reikia tiek vertikalių, tiek horizontalių gręžinių, besitęsiančių kelis tūkstančius pėdų į žemę. Horizontalus vamzdžio galas paprastai išskiria daugiau alyvos. Horizontalus arba kryptinis gręžimas taip pat naudojamas norint pasiekti taikinius po gretima žeme, sumažinti darbo pėdsaką, susikertant įtrūkimams ir dėl kitų priežasčių. Sąranka trunka iki trijų savaičių.

Gręžimas jūroje reikalauja daugiau laiko ir pastangų. Įmonės gali naudoti „keltuvus“ santykinai sekliame vandenyje, paprastai mažesniame nei 400 pėdų. Iš esmės tai baržos su atraminėmis kojomis, kurios tęsiasi iki jūros dugno. Gilesniuose vandenyse reikia statyti tradicines atviroje jūroje esančias platformas, kurių statyba trunka iki metų.

Dėl gilesnių naftos gręžinių jūroje dydžio ir sąnaudų dažniausiai tuos projektus imasi didesnės įmonės.

Siurbimo statinės

Gamyboje jūroje įmonė idealiu atveju jau turėtų vamzdynų ryšį sausumoje. Naftą taip pat galima laikyti laive, kuris gabena naftą į sausumos įrenginį.

Kessensas sakė, kad tradicinių jūrinių gręžinių tiesimo procesas nuo nuomos įsigijimo iki naftos išsiurbimo gali užtrukti iki penkerių metų. Visas skalūnų gamybos sausumoje procesas nuo nuomos iki pirmosios statinės yra daug trumpesnis – paprastai apie vienerius metus. Šiandien tai yra arčiau dvejų metų, nes naftos tiekimo įmonėms, tokioms kaip Halliburton, daug sunkiau.
HAL,
+ 0.22%,
Baker Hughes
BKR,
+ 3.04%
ir Schlumbergeris
SLB,
-0.92%
kurie iš tikrųjų stato šulinius, kad gautų reikalingų medžiagų ir darbo jėgos.

Nors gamyba atviroje jūroje užtrunka ilgiau, šie gręžiniai gaminami pastoviai ir ilgesnį laikotarpį, nuo 20 iki 50 metų. Sausumoje esantys skalūnų gręžiniai anksti pagamina daug energijos, tačiau pastebimas didelis mažėjimo tempas.

Energetikos ekonomika

Į tai, ar įmonės nusprendžia siurbti naftą, atsižvelgiama į keletą veiksnių, įskaitant išlaidas gręžimui ir gręžinio užbaigimui pagal dabartines kainas, žaliavų kainų perspektyvas ir konkrečiai įmonei būdingus veiksnius, pavyzdžiui, kaip vietovė dera su gamybos portfeliu, sakė Kessensas.

Naftos kompanijų gavybos nuostoliai skiriasi, tačiau sausumos gamintojams, atsižvelgiant į jų vietą ir efektyvumą, ši kaina yra apie 45 USD už barelį, o jūroje – arčiau 50 USD, sakė jis. Vakarų Teksaso vidutinė žaliava
CL.1,
+ 2.36%
šiuo metu prekiaujama apie 89 USD, nors du kartus šiais metais ji pakilo virš 120 USD. Štai tada benzinas prie siurblio viršijo 5 USD vidutiniškai JAV

Jay'us Hatfieldas, energetikos infrastruktūros investicinės įmonės „InfraCap“ generalinis direktorius, sakė, kad dėmesys daugiau gręžinių federalinėse žemėse, siekiant padidinti naftos gavybą, gali pervertinti poveikį bendrai JAV gavybai.

„Federalinės nuomos sutartys yra svarbios, tačiau jos nėra pagrindinis gamybos veiksnys. Jei jie (vyriausybė) nesuteikia nuomos, tikriausiai gręžsite gręžinius privačioje žemėje“, – sakė jis.

Nors jis sakė, kad leidimų išdavimo procesas JAV yra sudėtingas, net jei JAV padidintų savo gavybą federalinėse erdvėse, poveikis naftos kainai vis tiek būtų ribotas, nes nafta yra pasaulinė prekė. Pasaulinė gavyba siekia apie 100 milijonų barelių per dieną, taigi, jei JAV padidintų gavybą 1 milijonu barelių per dieną (grįžtant į beveik didžiausią gavybą), tai prilygtų 1% pasaulinės gavybos. Poveikis naftos kainai būtų apie 5 USD už barelį.

„Net jei mes patvirtintume federalinius leidimus greičiau, nei tai buvo kada nors padaryta istorijoje, galbūt jūs turėtumėte 5 USD pigesnę naftą, bet tai nebūtų 50 USD mažiau“, - sakė Hatfieldas.

Nėra apetito didesnei gamybai

Nepaisant aukštų naftos kainų, viešai parduodamos skalūnų naftos bendrovės nenorėjo žymiai padidinti gavybos. Kai kurie konkurentai bankrutavo per skalūnų naftos bumą 2010-ųjų viduryje, bet kokia kaina siekdami augimo. Po bankroto išgyvenusios ar vėl iškilusios įmonės dabar drausmingesnės pritraukia investuotojus.

„Bidenas, nei joks kitas politikas, įtikins juos vėl daryti kvailus dalykus“, – sakė Hatfieldas. „Jie neturėjo pajamų, o akcijų kainos buvo siaubingos“.

Hatfieldas sakė, kad daugelis skalūnų naftos kompanijų moka „didžiulius“ dividendus, o tai riboja pinigų, investuojamų į naftos gavybą, kiekį. Populiarus energijos fondas, 8.8 milijardo dolerių vertės Vanguard Energy ETF
VDE,
+ 0.93%,
bendras kainos ir pelno (P/E) santykis yra 9, o dividendų pajamingumas – 3.24%. Etaloninis S&P 500 indeksas
SPX
-0.41%,
Palyginimui, P/E koeficientas – vertinimo matas – yra 18, o dividendų pajamingumas – 1.79%.

„To žmonės nori“, – sakė Hatfieldas. „Ir tai prasminga, nes tai rizikingos akcijos. Jie tiesiog laikosi įprastos finansinės disciplinos, kad dividendai būtų padengti nepaskirstytu pelnu.

Hatfieldas teigė nesutinkantis, kad aplinkosaugos, socialiniai ir valdymo (ESG) investuotojai trukdo naftos bendrovėms daugiau gręžti ir siurbti. Tačiau ESG šalininkai ir naftos bendrovių investuotojai susikerta: jie abu nori mažesnės naftos gavybos – tik dėl skirtingų priežasčių.

„Nėra apetito grįžti prie didžiausios naftos gavybos“, – sakė jis. "Vienintelis būdas gauti didesnę grąžą yra sumažinti gamybą", - sakė jis.

Net jei ESG investicijos išnyktų, situacija nepasikeistų, sakė Hatfieldas. Energetikos įmonės „staiga neatskirs šašlykų. Aš turiu galvoje, tai tiesiog juokinga.

Daugiau MarketWatch:

Uraganas Ianas: 5 priežastys, kodėl Tampai ir Persijos įlankos pakrantei gresia didesnis uraganų ir klimato kaitos poveikis

Nešvari paslaptis: štai kodėl jūsų ESG ETF greičiausiai turi iškastinio kuro įmonių akcijų