Jaučiai griebiasi šiaudų, kai švenčia neseniai išaugusį skolintų vertybinių popierių pardavimo apimtį.
Jie klaidingai mano, kad trumpalaikės palūkanos – trumpai parduodamų bendrovės akcijų procentas – yra priešingas rodiklis. Jei taip būtų, tai būtų buka, kai trumpųjų palūkanų santykis yra didelis, kaip yra dabar. Tiesą sakant, skolintų vertybinių popierių pardavėjai, kurie uždirba pinigus krentant įmonės akcijoms, dažniausiai yra teisūs nei klysta.
Taigi pastaruoju metu trumpalaikių palūkanų padidėjimas yra nerimą keliantis ženklas. Tai rodo Matthew Ringgenberg, Jutos universiteto finansų profesoriaus ir vieno iš pirmaujančių akademinės bendruomenės ekspertų, aiškinančio skolintų vertybinių popierių pardavėjų elgesį, tyrimą.
Savo studijoje pagrindinė studija šia temaJis pranešė, kad tinkamai interpretuojant trumpalaikio pardavimo koeficientas „yra bene stipriausias žinomas bendros akcijų grąžos prognozė“ per ateinančius 12 mėnesių, pranokdamas bet kurį iš daugelio populiarių rodiklių, naudojamų prognozuojant grąžą, pvz., kainą. pelno arba kainos ir knygos santykis.
Mano „tinkamo aiškinimo“ paminėjimas susijęs su Ringgenbergo išvada, kad neapdoroti trumpalaikio pardavimo duomenys tampa geresniu prognozuotoju, išreiškiant skolintų vertybinių popierių pardavimo koeficientą, palyginti su pagrindine tendencija. Neapdorotas koeficientas parodo trumpai parduotų akcijų skaičių kaip visų išleistų akcijų procentą. Ringgenbergo sumažinta šio trumpalaikio pardavimo koeficiento versija yra pavaizduota pridedamoje diagramoje, žemiau.
Atkreipkite dėmesį iš diagramos, kad, tačiau 2013 m. vieno mėnesio šuolis, šis mažų trumpųjų palūkanų santykis šiandien yra beveik toks pat didelis, koks buvo prieš 2007–2009 m. meškų rinką, lydėjusią pasaulinę finansų krizę, ir per greitą kritimą, lydėjusį pradiniai užrakinti dėl Covid-19 pandemijos. Žinoma, tai pakankamai rūpi, tačiau Ringgenbergas interviu taip pat atkreipė dėmesį į pastarųjų metų santykio padidėjimą – vieną staigiausių per pastaruosius metus.
Šis staigus padidėjimas yra ypač nerimą keliantis ženklas, nes tai reiškia, kad mažėjant kainoms skolintų vertybinių popierių pardavėjai tapo agresyvesni. Tai savo ruožtu reiškia, kad jie mano, kad akcijos dabar yra dar mažiau patrauklios nei anksčiau šiais metais.
Tačiau visada verta pabrėžti, kad nė vienas rodiklis nėra tobulas. Aš sutelkiau dėmesį į Ringgenbergo sumažėjusį santykį a stulpelyje praėjusį kovą, kai jis buvo daug mažesnis nei šiandien ir arčiau neutralaus. Nepaisant to, S&P 500
SPX
-2.80%
šiandien yra 9.2% mažesnis nei buvo tada.
Taigi garantijų nėra, kaip niekada nėra.
Kodėl trumpalaikiai pardavėjai yra daugiau teisūs nei neteisingi?
Pasak Šiaurės Karolinos universiteto Chapel Hill finansų profesoriaus Adamo Reedo, skolintų vertybinių popierių pardavėjai yra labiau teisūs, nei neteisūs. Dėl šių kliūčių trumpalaikiai pardavėjai turi būti ypač įsipareigoję ir pasitikintys savimi. Nors tai nereiškia, kad jie visada bus teisūs, tai reiškia, kad šansai yra jiems palankesni nei investuotojams, kurie tik perka akcijas.
Reedas pateikė keletą kliūčių, su kuriomis susiduria skolintų vertybinių popierių pardavėjai, pavyzdžių, įskaitant išlaidas ir sunkumus skolinantis akcijas siekiant jas trumpinti (kuris kartais yra didžiulis), galimą skolintų vertybinių popierių pardavimo praradimą (kuris yra begalinis), padidinimo taisyklę, kuri neleidžia. skolintų vertybinių popierių pardavimas, kai rinkos krinta, ir pan.
Esmė? Pastarasis trumpųjų palūkanų pažanga kelia nerimą. Net jei nemanote, kad rinka dar turi daug kristi, juokaujate, jei manote, kad pakilimas iš tikrųjų yra smarkus.
Markas Hulbertas yra nuolatinis „MarketWatch“ bendradarbis. Jo „Hulbert Ratings“ stebi investicinius naujienlaiškius, už kuriuos reikia sumokėti fiksuotą mokestį. Jį galima pasiekti adresu [apsaugotas el. paštu].
Nuomonė: vienas patikimiausių akcijų rinkos rodiklių – trumpųjų palūkanų santykis – yra beveik rekordinis, ir tai yra meškų ženklas
Joe Raedle / "Getty Images"
Jaučiai griebiasi šiaudų, kai švenčia neseniai išaugusį skolintų vertybinių popierių pardavimo apimtį.
Jie klaidingai mano, kad trumpalaikės palūkanos – trumpai parduodamų bendrovės akcijų procentas – yra priešingas rodiklis. Jei taip būtų, tai būtų buka, kai trumpųjų palūkanų santykis yra didelis, kaip yra dabar. Tiesą sakant, skolintų vertybinių popierių pardavėjai, kurie uždirba pinigus krentant įmonės akcijoms, dažniausiai yra teisūs nei klysta.
Taigi pastaruoju metu trumpalaikių palūkanų padidėjimas yra nerimą keliantis ženklas. Tai rodo Matthew Ringgenberg, Jutos universiteto finansų profesoriaus ir vieno iš pirmaujančių akademinės bendruomenės ekspertų, aiškinančio skolintų vertybinių popierių pardavėjų elgesį, tyrimą.
Savo studijoje pagrindinė studija šia temaJis pranešė, kad tinkamai interpretuojant trumpalaikio pardavimo koeficientas „yra bene stipriausias žinomas bendros akcijų grąžos prognozė“ per ateinančius 12 mėnesių, pranokdamas bet kurį iš daugelio populiarių rodiklių, naudojamų prognozuojant grąžą, pvz., kainą. pelno arba kainos ir knygos santykis.
Mano „tinkamo aiškinimo“ paminėjimas susijęs su Ringgenbergo išvada, kad neapdoroti trumpalaikio pardavimo duomenys tampa geresniu prognozuotoju, išreiškiant skolintų vertybinių popierių pardavimo koeficientą, palyginti su pagrindine tendencija. Neapdorotas koeficientas parodo trumpai parduotų akcijų skaičių kaip visų išleistų akcijų procentą. Ringgenbergo sumažinta šio trumpalaikio pardavimo koeficiento versija yra pavaizduota pridedamoje diagramoje, žemiau.
Atkreipkite dėmesį iš diagramos, kad, tačiau 2013 m. vieno mėnesio šuolis, šis mažų trumpųjų palūkanų santykis šiandien yra beveik toks pat didelis, koks buvo prieš 2007–2009 m. meškų rinką, lydėjusią pasaulinę finansų krizę, ir per greitą kritimą, lydėjusį pradiniai užrakinti dėl Covid-19 pandemijos. Žinoma, tai pakankamai rūpi, tačiau Ringgenbergas interviu taip pat atkreipė dėmesį į pastarųjų metų santykio padidėjimą – vieną staigiausių per pastaruosius metus.
Šis staigus padidėjimas yra ypač nerimą keliantis ženklas, nes tai reiškia, kad mažėjant kainoms skolintų vertybinių popierių pardavėjai tapo agresyvesni. Tai savo ruožtu reiškia, kad jie mano, kad akcijos dabar yra dar mažiau patrauklios nei anksčiau šiais metais.
Tačiau visada verta pabrėžti, kad nė vienas rodiklis nėra tobulas. Aš sutelkiau dėmesį į Ringgenbergo sumažėjusį santykį a stulpelyje praėjusį kovą, kai jis buvo daug mažesnis nei šiandien ir arčiau neutralaus. Nepaisant to, S&P 500
-2.80%
SPX
šiandien yra 9.2% mažesnis nei buvo tada.
Taigi garantijų nėra, kaip niekada nėra.
Kodėl trumpalaikiai pardavėjai yra daugiau teisūs nei neteisingi?
Pasak Šiaurės Karolinos universiteto Chapel Hill finansų profesoriaus Adamo Reedo, skolintų vertybinių popierių pardavėjai yra labiau teisūs, nei neteisūs. Dėl šių kliūčių trumpalaikiai pardavėjai turi būti ypač įsipareigoję ir pasitikintys savimi. Nors tai nereiškia, kad jie visada bus teisūs, tai reiškia, kad šansai yra jiems palankesni nei investuotojams, kurie tik perka akcijas.
Reedas pateikė keletą kliūčių, su kuriomis susiduria skolintų vertybinių popierių pardavėjai, pavyzdžių, įskaitant išlaidas ir sunkumus skolinantis akcijas siekiant jas trumpinti (kuris kartais yra didžiulis), galimą skolintų vertybinių popierių pardavimo praradimą (kuris yra begalinis), padidinimo taisyklę, kuri neleidžia. skolintų vertybinių popierių pardavimas, kai rinkos krinta, ir pan.
Esmė? Pastarasis trumpųjų palūkanų pažanga kelia nerimą. Net jei nemanote, kad rinka dar turi daug kristi, juokaujate, jei manote, kad pakilimas iš tikrųjų yra smarkus.
Markas Hulbertas yra nuolatinis „MarketWatch“ bendradarbis. Jo „Hulbert Ratings“ stebi investicinius naujienlaiškius, už kuriuos reikia sumokėti fiksuotą mokestį. Jį galima pasiekti adresu [apsaugotas el. paštu].
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/one-of-the-most-reliable-stock-market-indicators-short-interest-ratio-is-near-a-record-high-and-thats- a-bearish-omen-11665145320?siteid=yhoof2&yptr=yahoo