Infliaciją pažaboti sunkiau, nei tikėjosi Federalinio rezervų banko pirmininkas Powellas, ir nepaisant rodikliai, kad gali ateiti nuosmukis, vartotojai ir įmonės, matyt, negavo atmintinės.
Kai 9.1 m. birželį JAV infliacija pasiekė aukščiausią tašką ir siekė 2022 proc., analitikai maždaug pusę problemos priskyrė su COVID-19 pandemijai pasiūlos kliūtis – įskaitant uždarymus, lėtinančius gamyklas Kinijoje, užsikimšusius uostus ir puslaidininkių trūkumą.
Kaip paaiškėjo šios kliūtys, infliacija išlieka užsispyrusi, nes JAV fiskalinė ir pinigų politika nėra pakankamai ribojanti.
Dėl padidėjusio federalinio biudžeto deficito teisių į išmokas išlaidas, lustų ir MTEP įstatymas, Infliacijos mažinimo įstatymas, gelbėjimo sąjungos pensijų sistemoms ir karas Ukrainoje – skaičiuoja Kongreso biudžeto biuras 1.41 trilijono USD 2023 m. Tai didžiulis padidėjimas, palyginti su 2019 m. fiskaliniais, paskutiniais priešpandeminiais metais, kai biudžeto atotrūkis buvo $ 984 mlrd.
Apskritai deficitas padidėjo iki 5.4 % BVP nuo 4.6 %, palyginti su COVID, ir, kaip tikimasi, iki 6.1 m. padidės iki 2025 %. Tie procentiniai skirtumai gali neatrodyti dideli, bet iš tikrųjų jie atspindi daug papildomų paskatų.
Prezidentas Joe Bidenas žada, kad jo pasiūlytas biudžetas, kuris turi būti pateiktas kovo 9 d., sumažins deficitines išlaidas 2 trilijonai dolerių per 10 metų, tačiau tai nublanksta, palyginti su 21 trilijono dolerių federalinės skolos šuoliu, kurį CBO planuoja iki 2033 m.
" Tikra biudžeto drausmė neįmanoma be teisių į išmokas reformos. "
Kaltinkite tai, kas jums patinka – Trumpo mokesčių sumažinimą ar Bideno progresyvią darbotvarkę, tačiau derybos dėl nacionalinės skolos lubų pakėlimo ir federalinių išlaidų pažabojimo virsta politiniu farsu.
Teisės reiškia 64% federalinių išlaidų ir dar 9% yra skolos aptarnavimas. Atstovų rūmų respublikonai gali reikalauti sumažinti išlaidas, kad padidintų skolos lubas, tačiau jie nepateikė biudžeto ir neplanuoja apkarpyti teisių.
Prezidentas vilioja respublikonus sakydamas jie nori sumažinti socialinę apsaugą ir medicininę priežiūrą. Respublikonai tokius ketinimus neigia, tačiau tikroji biudžeto drausmė neįmanoma be teisių į išmokas reformos.
Tam reikia grąžinti „Social Security“ ir „Medicare“ prie ilgalaikio mokumo didinant išėjimo į pensiją ir tinkamumo amžių bei pagrįstas priemones, skirtas pažaboti kitas apsaugos tinklo programas. Pavyzdžiui, apriboti tinkamumą gauti Vaiko priežiūros mokesčių kreditas ir maisto antspaudas suaugusiems, norintiems dirbti, neįgaliesiems ir senjorams, turintiems teisę gauti Medicare.
Atsižvelgiant į tai, Fed vargu ar buvo agresyvus. Kai buvęs FED pirmininkas Paulas Volckeris užpuolė Didžiąją infliaciją, 14.8 m. kovo mėn. kainų kilimo tempas pasiekė aukščiausią tašką – 1980%, o vėliau Fed padidino federalinių fondų palūkanų normą iki apie 19%.
Fed iki šiol padidino efektyvią federalinių fondų palūkanų normą iki šiek tiek daugiau nei pusės praėjusių metų birželio didžiausios infliacijos, o palūkanų normas abiem 1.
TMUBMUSD01Y,
5.102%
ir 10 metų „Treasurys“
TMUBMUSD10Y,
3.968%
šiuo metu yra atitinkamai apie 5% ir 4%. Vertinant pagal naujausią VKI rodmenį, realios palūkanų normos yra neigiamos.
Per pirmuosius 12 pandemijos mėnesių FED išlaikė federalinių fondų palūkanų normą netoli nulio, o infliacija siekė 1.1%. Dabar federalinių fondų norma yra mažesnė nei 5%, o infliacija siekia 6.4%. Dėl didesnio atotrūkio pinigų politika dabar atrodo mažiau ribojanti nei tada, kai ekonomika buvo sustojusi pandemijos metu.
Daug žiniasklaidos dėmesio buvo skirta didžiosioms technologijoms ir investicinio banko atleidimai bet buvęs per daug įdarbinta per pandemiją, išaugus technologijų paslaugų paklausai o pastarojo papildomos struktūros sukuria akordeono efektą su sandorių sudarymo atoslūgiais ir srautais. Kitose ekonomikos srityse įdarbinimas yra patikimas, laisvų darbo vietų skaičius viršija bedarbių skaičių nuo 2 iki 1, darbo užmokestis kasmet auga apie 6 proc ir namų ūkiai vis dar pasitiki išlaidomis.
Fed teikia daug atsargų vartotojų lūkesčiams. Numatoma vienerių metų infliacija, matuojama konferencijos valdybos vidurkiu, Niujorko Fed ir Mičigano universiteto apklausų yra 5 proc. Infliacijos lūkesčiai, matuojami pagal nominaliųjų ir pagal infliaciją pakoreguotų vienerių metų iždo palūkanų normų skirtumus ir vartotojų apklausas po metų nuolat nepakankamai įvertino infliaciją.
Hipoteka pasakoja istoriją
Nuotaikų tyrimai yra puikūs, tačiau geriau stebėti elgseną rinkoje. Taigi, pažvelkime į hipotekos rinką.
Spalio mėnesį, 30 metų hipotekos palūkanų norma pasiekė aukščiausią tašką – 7.1 proc., tačiau iki sausio vidurio sumažėjo iki 6.2 proc. Namų statytojai pranešė a banga in pirkėjo susidomėjimas - hipotekos paraiškas už būsto pirkimą atšoko. Namų ūkiai nematys 6.2 % būsto paskolos kaip naštos, jei tikisi, kad infliacija ir toliau augs.
Sąžiningai Fed atžvilgiu, VKI pervertina infliaciją, nes naujų nuomos sutarčių nuomos kainos mažėjo ir tie filtrai į indeksą su vėlavimu.
Vėliau šiais metais pastogės kaina sumažins infliacijos rodmenis. Tačiau, jei darbo rinka ir toliau sparčiai samdys darbuotojus, nuomos kainos vėl pradės kilti ir vėl su vėlavimu padidins infliaciją.
Galiausiai FED turės dar labiau padidinti palūkanų normas, kad infliacija sumažėtų iki 2% ir išlaikytų jas ten.
Peteris Morici yra ekonomistas ir emeritas verslo profesorius Merilando universitete, nacionalinis apžvalgininkas.
Daugiau informacijos: Ką akcijų rinkos investuotojai nori išgirsti, kai Fed Powell šią savaitę liudija Kongrese
Taip pat skaitykite: Fed Daly mano, kad reikia „didesnės už ilgesnį laiką“ palūkanų normų politikos
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/powell-will-have-to-push-rates-even-higher-for-the-fed-to-get-inflation-to-2-fa355dd1?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
Nuomonė: Powellas turės dar labiau padidinti palūkanų normas, kad Fed infliacija pasiektų 2 proc.
Infliaciją pažaboti sunkiau, nei tikėjosi Federalinio rezervų banko pirmininkas Powellas, ir nepaisant rodikliai, kad gali ateiti nuosmukis, vartotojai ir įmonės, matyt, negavo atmintinės.
Kai 9.1 m. birželį JAV infliacija pasiekė aukščiausią tašką ir siekė 2022 proc., analitikai maždaug pusę problemos priskyrė su COVID-19 pandemijai pasiūlos kliūtis – įskaitant uždarymus, lėtinančius gamyklas Kinijoje, užsikimšusius uostus ir puslaidininkių trūkumą.
Kaip paaiškėjo šios kliūtys, infliacija išlieka užsispyrusi, nes JAV fiskalinė ir pinigų politika nėra pakankamai ribojanti.
Dėl padidėjusio federalinio biudžeto deficito teisių į išmokas išlaidas, lustų ir MTEP įstatymas, Infliacijos mažinimo įstatymas, gelbėjimo sąjungos pensijų sistemoms ir karas Ukrainoje – skaičiuoja Kongreso biudžeto biuras 1.41 trilijono USD 2023 m. Tai didžiulis padidėjimas, palyginti su 2019 m. fiskaliniais, paskutiniais priešpandeminiais metais, kai biudžeto atotrūkis buvo $ 984 mlrd.
Apskritai deficitas padidėjo iki 5.4 % BVP nuo 4.6 %, palyginti su COVID, ir, kaip tikimasi, iki 6.1 m. padidės iki 2025 %. Tie procentiniai skirtumai gali neatrodyti dideli, bet iš tikrųjų jie atspindi daug papildomų paskatų.
Prezidentas Joe Bidenas žada, kad jo pasiūlytas biudžetas, kuris turi būti pateiktas kovo 9 d., sumažins deficitines išlaidas 2 trilijonai dolerių per 10 metų, tačiau tai nublanksta, palyginti su 21 trilijono dolerių federalinės skolos šuoliu, kurį CBO planuoja iki 2033 m.
" Tikra biudžeto drausmė neįmanoma be teisių į išmokas reformos. "
Kaltinkite tai, kas jums patinka – Trumpo mokesčių sumažinimą ar Bideno progresyvią darbotvarkę, tačiau derybos dėl nacionalinės skolos lubų pakėlimo ir federalinių išlaidų pažabojimo virsta politiniu farsu.
Teisės reiškia 64% federalinių išlaidų ir dar 9% yra skolos aptarnavimas. Atstovų rūmų respublikonai gali reikalauti sumažinti išlaidas, kad padidintų skolos lubas, tačiau jie nepateikė biudžeto ir neplanuoja apkarpyti teisių.
Prezidentas vilioja respublikonus sakydamas jie nori sumažinti socialinę apsaugą ir medicininę priežiūrą. Respublikonai tokius ketinimus neigia, tačiau tikroji biudžeto drausmė neįmanoma be teisių į išmokas reformos.
Tam reikia grąžinti „Social Security“ ir „Medicare“ prie ilgalaikio mokumo didinant išėjimo į pensiją ir tinkamumo amžių bei pagrįstas priemones, skirtas pažaboti kitas apsaugos tinklo programas. Pavyzdžiui, apriboti tinkamumą gauti Vaiko priežiūros mokesčių kreditas ir maisto antspaudas suaugusiems, norintiems dirbti, neįgaliesiems ir senjorams, turintiems teisę gauti Medicare.
Atsižvelgiant į tai, Fed vargu ar buvo agresyvus. Kai buvęs FED pirmininkas Paulas Volckeris užpuolė Didžiąją infliaciją, 14.8 m. kovo mėn. kainų kilimo tempas pasiekė aukščiausią tašką – 1980%, o vėliau Fed padidino federalinių fondų palūkanų normą iki apie 19%.
Fed iki šiol padidino efektyvią federalinių fondų palūkanų normą iki šiek tiek daugiau nei pusės praėjusių metų birželio didžiausios infliacijos, o palūkanų normas abiem 1.
5.102%
3.968%
TMUBMUSD01Y,
ir 10 metų „Treasurys“
TMUBMUSD10Y,
šiuo metu yra atitinkamai apie 5% ir 4%. Vertinant pagal naujausią VKI rodmenį, realios palūkanų normos yra neigiamos.
Per pirmuosius 12 pandemijos mėnesių FED išlaikė federalinių fondų palūkanų normą netoli nulio, o infliacija siekė 1.1%. Dabar federalinių fondų norma yra mažesnė nei 5%, o infliacija siekia 6.4%. Dėl didesnio atotrūkio pinigų politika dabar atrodo mažiau ribojanti nei tada, kai ekonomika buvo sustojusi pandemijos metu.
Daug žiniasklaidos dėmesio buvo skirta didžiosioms technologijoms ir investicinio banko atleidimai bet buvęs per daug įdarbinta per pandemiją, išaugus technologijų paslaugų paklausai o pastarojo papildomos struktūros sukuria akordeono efektą su sandorių sudarymo atoslūgiais ir srautais. Kitose ekonomikos srityse įdarbinimas yra patikimas, laisvų darbo vietų skaičius viršija bedarbių skaičių nuo 2 iki 1, darbo užmokestis kasmet auga apie 6 proc ir namų ūkiai vis dar pasitiki išlaidomis.
Fed teikia daug atsargų vartotojų lūkesčiams. Numatoma vienerių metų infliacija, matuojama konferencijos valdybos vidurkiu, Niujorko Fed ir Mičigano universiteto apklausų yra 5 proc. Infliacijos lūkesčiai, matuojami pagal nominaliųjų ir pagal infliaciją pakoreguotų vienerių metų iždo palūkanų normų skirtumus ir vartotojų apklausas po metų nuolat nepakankamai įvertino infliaciją.
Hipoteka pasakoja istoriją
Nuotaikų tyrimai yra puikūs, tačiau geriau stebėti elgseną rinkoje. Taigi, pažvelkime į hipotekos rinką.
Spalio mėnesį, 30 metų hipotekos palūkanų norma pasiekė aukščiausią tašką – 7.1 proc., tačiau iki sausio vidurio sumažėjo iki 6.2 proc. Namų statytojai pranešė a banga in pirkėjo susidomėjimas - hipotekos paraiškas už būsto pirkimą atšoko. Namų ūkiai nematys 6.2 % būsto paskolos kaip naštos, jei tikisi, kad infliacija ir toliau augs.
Sąžiningai Fed atžvilgiu, VKI pervertina infliaciją, nes naujų nuomos sutarčių nuomos kainos mažėjo ir tie filtrai į indeksą su vėlavimu.
Vėliau šiais metais pastogės kaina sumažins infliacijos rodmenis. Tačiau, jei darbo rinka ir toliau sparčiai samdys darbuotojus, nuomos kainos vėl pradės kilti ir vėl su vėlavimu padidins infliaciją.
Galiausiai FED turės dar labiau padidinti palūkanų normas, kad infliacija sumažėtų iki 2% ir išlaikytų jas ten.
Peteris Morici yra ekonomistas ir emeritas verslo profesorius Merilando universitete, nacionalinis apžvalgininkas.
Daugiau informacijos: Ką akcijų rinkos investuotojai nori išgirsti, kai Fed Powell šią savaitę liudija Kongrese
Taip pat skaitykite: Fed Daly mano, kad reikia „didesnės už ilgesnį laiką“ palūkanų normų politikos
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/powell-will-have-to-push-rates-even-higher-for-the-fed-to-get-inflation-to-2-fa355dd1?siteid= yhoof2&yptr=yahoo