Praėjusiais metais JAV akcijų rinkai pasiekus visų laikų aukštumas, kalbėjausi su Jeffrey'iu Biermanu, profesionaliu akcijų prekiautoju, turinčiu daugiau nei trijų dešimtmečių patirtį. Biermanas taip pat skaito paskaitas TheoTrade.com ir TheQuantGuy.com bei yra Lojolos universiteto ir DePaulo universiteto docentas Čikagoje.
„MarketWatch“: Kokias strategijas rekomenduotumėte investuotojams šioje aplinkoje?
Biermanas: Pirma, jūs negalite būti 100% akcijų. Antra, jūs turite ieškoti derliaus. Šiuo metu obligacijų pajamingumas yra konkurencingas su akcijomis. Jei galite gauti 4% už obligaciją su perpus mažesne rizika nei S&P 500, tuomet apsimoka pirkti obligacijas, nes pajamingumas yra saugus, o nepastovumas mažesnis. Daugiau judėkite prie fiksuotų pajamų ir atsisakykite didelių beta versijos akcijų su dideliais kartotiniais. Nes meškų rinkose augimo mažai arba visai nėra. Meškų rinkoje dominuoja vertė, o bulių rinkoje – augimas.
„MarketWatch“: Iš kur žinai, kad tai vis dar meškų turgus?
Biermanas: Jei atrodo kaip antis, vaikšto kaip antis, o kvatoja kaip antis, tai yra antis! Dauguma akcijų yra gerokai mažesnės už 200 dienų slankiuosius vidurkius. Be to, net ir pasirodžius geroms naujienoms, dauguma akcijų negali sulaukti jokios traukos. Galiausiai, per pastaruosius kelis mėnesius pinigai iš akcijų plūsta į obligacijas. Visi šie įkalčiai rodo lokių rinką.
„MarketWatch“: Jei tu teisus, kada šis lokių turgus baigsis?
Biermanas: Kai augimo akcijos pradeda blogėti, o vertės akcijos viršija. Tada investuotojai meta rankšluostį augimo akcijoms. Tada žinome, kad artėjame prie meškų rinkos pabaigos.
MarketWatch: Ar tada laikas pradėti ieškoti naujos bulių rinkos?
Biermanas: Net nepanašu. Paskutinis meškų rinkos etapas yra kapituliacija, kai investuotojai pasiduoda. Mažmeniniai investuotojai šiuo metu nerimauja, bet turtingieji – ne. Jei iš S&P 3600 išimsime 500, turtingieji susirūpins. Tačiau būkite atsargūs dėl klastotės. Rinka gali nukristi žemiau 3600 ir atšokti. Tada visi galvoja, kad meškų rinka baigėsi. Vietoj to, jūs gaunate vieną paskutinį plovimą.
MarketWatch: Kaip prekybininkai turėtų kreiptis į šią rinką?
Biermanas: Turite būti vikrus. Prekyba trumpais intervalais. Tai nėra rinka, kurioje gausite „gama spaudimą“ (kai akcijos per trumpą laiką pakyla). Prekiautojai turi greitai ir dažnai gauti pelną ir nesiekti didelių svyravimų ar didelių žingsnių. Aš tai vadinu „tinka ir pradeda“ rinka.
MarketWatch: Kaip jūs asmeniškai prekiaujate šioje rinkoje?
Biermanas: Prekiauju didelės ir vidutinės kapitalizacijos akcijomis, o ne mažų įmonių akcijomis. Prekiauju ir mažu dydžiu. Pavyzdžiui, vienoje iš mano sąskaitų yra 125,000 4,000 USD. Didžiausia mano pozicija yra 5,000–1 USD. Vienoje pozicijoje prekiuoju ne daugiau kaip 3–5% viso savo portfelio. Niekada neturėtumėte prekiauti daugiau nei XNUMX% savo portfelio vienoje pozicijoje. Prekyba maža.
" „Aš tai vadinu sulėtintų meškų rinka – galvok tai kaip laipsnišką akcijų kraujo nuleidimą“. "
MarketWatch: Kokios jūsų prognozės dėl JAV akcijų artimiausiu metu?
Biermanas: Savo prognozėse noriu būti konservatyvus. Realiai S&P 3200 pažymime nuo 3300 iki 500. Blogiausiu atveju šiais metais galėtume pažymėti 3000. Geriausiu atveju neigiama projekcija yra 3500.
MarketWatch: Taigi net ir geriausiu atveju akcijų investuotojai vis tiek jaus didesnį skausmą, kol sąlygos nepagerės.
Biermanas: Aš nesu Dartas Veideris, bet taip, tikiuosi, kad bus dar blogiau, bet ne itin blogiau. Mes nesame 2001 ar 2008 metų burbule. Aš tai vadinu sulėtintų meškų rinka – galvokite apie tai kaip laipsnišką akcijų kraujo nuleidimą. Tai apgaus daug žmonių. Pagalvokite apie varlę šiltoje vonioje, kuri tampa vis karštesnė. Kol vanduo užverda, varlė negyva.
MarketWatch: Kodėl akcijų investuotojams dabar taip sunku?
Biermanas: Ši rinka užsikabino nuo lengvų Fed pinigų. Po 2008 m. būsto krizės Bernanke buvo perduotas Yellin ir Powell, taikant kiekybinį palengvinimą. Vietoj įprastų 4–5 % palūkanų normos jos sumažėjo iki beveik nulio. Tai buvo tarsi nežinios žaidimas – kaip žemai galite nusileisti? Rinka tapo patogi, tada kliedesiai, turėdama tokią žemų palūkanų normą. Fed turėjo galimybę atimti 3400 [S&P 500] perforavimo dubenį, bet nusprendė to nedaryti. Tada pralenkėme beveik 1400 taškų. Tai yra perteklius, kurį reikia pašalinti.
MarketWatch: Ar aukštesnės akcijų kainos nėra geras dalykas?
Biermanas: Tai atitrūkusi nuo realybės. Tai tarsi automatinis smegenų plovimas, kai pagrindai ir vertė nebėra svarbūs. Vienintelis dalykas, kuris yra svarbus, yra tai, kad Fed užtikrina lengvą likvidumą ir po velnių. Tai padėjo sukurti infliacinį burbulą ir staiga pasikeitė rinkos mąstymas. Pernai buvo pažadinimo skambutis. Pirmą kartą per 10 metų buvo atliktas tikrovės patikrinimas. Tada žmonės suprato, kad Fed ne visada gali atsilikti nuo rinkos ir išlaikyti nulines palūkanų normas.
„MarketWatch“: Ko prireiks šio laiko, kad investuotojai suprastų rinkos sąlygas?
Biermanas: Žmonės pamažu supranta, kad kažkas pasikeitė. Žmonės gyveno fantazijų pasaulyje prie trijų Fed kėdžių. Tai pakenkė vidutinio žmogaus mąstysenai. Net daugelis profesionalų gėrė „Kool-Aid“ ir tikėjo, kad niekas kitas, išskyrus Fed likvidumo politiką, nesvarbu. Kaip matote dabar, rinka negali susitraukti. Iššoko Fed varomas fantazijos burbulas.
Michaelas Sincere'as (michaelsincere.com) yra geriausiai parduodamas knygų „Supratimo parinktys“ ir „Supratimo atsargos“ autorius. Naujausia jo knyga „Kaip užsidirbti akcijų rinkoje“ (McGraw Hill, 2022) skirta pažengusiems trumpalaikiams prekiautojams ir investuotojams.
Taip pat skaitykite: Akcijų, obligacijų koreliacija pasislenka, nes fiksuotų pajamų rinka perspėja apie recesiją
plius: 10 paprastų investicijų, kurios gali paversti jūsų portfelį pajamų dinamu
Nuomonė: „Fed-kuriamas fantazijos burbulas iššoko“. Akcijų investuotojai yra atitrūkę nuo realybės, bet netrukus gaus didelę dozę.
Praėjusiais metais JAV akcijų rinkai pasiekus visų laikų aukštumas, kalbėjausi su Jeffrey'iu Biermanu, profesionaliu akcijų prekiautoju, turinčiu daugiau nei trijų dešimtmečių patirtį. Biermanas taip pat skaito paskaitas TheoTrade.com ir TheQuantGuy.com bei yra Lojolos universiteto ir DePaulo universiteto docentas Čikagoje.
S&P 500
+ 1.29%
SPX
jis prognozavo, kad 3600 m. nukris iki 2022 ar mažiau, ir jis buvo teisus. Neseniai susitikau su Biermanu ir aptariau jo naujausias prognozes ir strategijas dėl JAV akcijų:
„MarketWatch“: Kokias strategijas rekomenduotumėte investuotojams šioje aplinkoje?
Biermanas: Pirma, jūs negalite būti 100% akcijų. Antra, jūs turite ieškoti derliaus. Šiuo metu obligacijų pajamingumas yra konkurencingas su akcijomis. Jei galite gauti 4% už obligaciją su perpus mažesne rizika nei S&P 500, tuomet apsimoka pirkti obligacijas, nes pajamingumas yra saugus, o nepastovumas mažesnis. Daugiau judėkite prie fiksuotų pajamų ir atsisakykite didelių beta versijos akcijų su dideliais kartotiniais. Nes meškų rinkose augimo mažai arba visai nėra. Meškų rinkoje dominuoja vertė, o bulių rinkoje – augimas.
„MarketWatch“: Iš kur žinai, kad tai vis dar meškų turgus?
Biermanas: Jei atrodo kaip antis, vaikšto kaip antis, o kvatoja kaip antis, tai yra antis! Dauguma akcijų yra gerokai mažesnės už 200 dienų slankiuosius vidurkius. Be to, net ir pasirodžius geroms naujienoms, dauguma akcijų negali sulaukti jokios traukos. Galiausiai, per pastaruosius kelis mėnesius pinigai iš akcijų plūsta į obligacijas. Visi šie įkalčiai rodo lokių rinką.
„MarketWatch“: Jei tu teisus, kada šis lokių turgus baigsis?
Biermanas: Kai augimo akcijos pradeda blogėti, o vertės akcijos viršija. Tada investuotojai meta rankšluostį augimo akcijoms. Tada žinome, kad artėjame prie meškų rinkos pabaigos.
MarketWatch: Ar tada laikas pradėti ieškoti naujos bulių rinkos?
Biermanas: Net nepanašu. Paskutinis meškų rinkos etapas yra kapituliacija, kai investuotojai pasiduoda. Mažmeniniai investuotojai šiuo metu nerimauja, bet turtingieji – ne. Jei iš S&P 3600 išimsime 500, turtingieji susirūpins. Tačiau būkite atsargūs dėl klastotės. Rinka gali nukristi žemiau 3600 ir atšokti. Tada visi galvoja, kad meškų rinka baigėsi. Vietoj to, jūs gaunate vieną paskutinį plovimą.
MarketWatch: Kaip prekybininkai turėtų kreiptis į šią rinką?
Biermanas: Turite būti vikrus. Prekyba trumpais intervalais. Tai nėra rinka, kurioje gausite „gama spaudimą“ (kai akcijos per trumpą laiką pakyla). Prekiautojai turi greitai ir dažnai gauti pelną ir nesiekti didelių svyravimų ar didelių žingsnių. Aš tai vadinu „tinka ir pradeda“ rinka.
MarketWatch: Kaip jūs asmeniškai prekiaujate šioje rinkoje?
Biermanas: Prekiauju didelės ir vidutinės kapitalizacijos akcijomis, o ne mažų įmonių akcijomis. Prekiauju ir mažu dydžiu. Pavyzdžiui, vienoje iš mano sąskaitų yra 125,000 4,000 USD. Didžiausia mano pozicija yra 5,000–1 USD. Vienoje pozicijoje prekiuoju ne daugiau kaip 3–5% viso savo portfelio. Niekada neturėtumėte prekiauti daugiau nei XNUMX% savo portfelio vienoje pozicijoje. Prekyba maža.
" „Aš tai vadinu sulėtintų meškų rinka – galvok tai kaip laipsnišką akcijų kraujo nuleidimą“. "
MarketWatch: Kokios jūsų prognozės dėl JAV akcijų artimiausiu metu?
Biermanas: Savo prognozėse noriu būti konservatyvus. Realiai S&P 3200 pažymime nuo 3300 iki 500. Blogiausiu atveju šiais metais galėtume pažymėti 3000. Geriausiu atveju neigiama projekcija yra 3500.
MarketWatch: Taigi net ir geriausiu atveju akcijų investuotojai vis tiek jaus didesnį skausmą, kol sąlygos nepagerės.
Biermanas: Aš nesu Dartas Veideris, bet taip, tikiuosi, kad bus dar blogiau, bet ne itin blogiau. Mes nesame 2001 ar 2008 metų burbule. Aš tai vadinu sulėtintų meškų rinka – galvokite apie tai kaip laipsnišką akcijų kraujo nuleidimą. Tai apgaus daug žmonių. Pagalvokite apie varlę šiltoje vonioje, kuri tampa vis karštesnė. Kol vanduo užverda, varlė negyva.
MarketWatch: Kodėl akcijų investuotojams dabar taip sunku?
Biermanas: Ši rinka užsikabino nuo lengvų Fed pinigų. Po 2008 m. būsto krizės Bernanke buvo perduotas Yellin ir Powell, taikant kiekybinį palengvinimą. Vietoj įprastų 4–5 % palūkanų normos jos sumažėjo iki beveik nulio. Tai buvo tarsi nežinios žaidimas – kaip žemai galite nusileisti? Rinka tapo patogi, tada kliedesiai, turėdama tokią žemų palūkanų normą. Fed turėjo galimybę atimti 3400 [S&P 500] perforavimo dubenį, bet nusprendė to nedaryti. Tada pralenkėme beveik 1400 taškų. Tai yra perteklius, kurį reikia pašalinti.
MarketWatch: Ar aukštesnės akcijų kainos nėra geras dalykas?
Biermanas: Tai atitrūkusi nuo realybės. Tai tarsi automatinis smegenų plovimas, kai pagrindai ir vertė nebėra svarbūs. Vienintelis dalykas, kuris yra svarbus, yra tai, kad Fed užtikrina lengvą likvidumą ir po velnių. Tai padėjo sukurti infliacinį burbulą ir staiga pasikeitė rinkos mąstymas. Pernai buvo pažadinimo skambutis. Pirmą kartą per 10 metų buvo atliktas tikrovės patikrinimas. Tada žmonės suprato, kad Fed ne visada gali atsilikti nuo rinkos ir išlaikyti nulines palūkanų normas.
„MarketWatch“: Ko prireiks šio laiko, kad investuotojai suprastų rinkos sąlygas?
Biermanas: Žmonės pamažu supranta, kad kažkas pasikeitė. Žmonės gyveno fantazijų pasaulyje prie trijų Fed kėdžių. Tai pakenkė vidutinio žmogaus mąstysenai. Net daugelis profesionalų gėrė „Kool-Aid“ ir tikėjo, kad niekas kitas, išskyrus Fed likvidumo politiką, nesvarbu. Kaip matote dabar, rinka negali susitraukti. Iššoko Fed varomas fantazijos burbulas.
Michaelas Sincere'as (michaelsincere.com) yra geriausiai parduodamas knygų „Supratimo parinktys“ ir „Supratimo atsargos“ autorius. Naujausia jo knyga „Kaip užsidirbti akcijų rinkoje“ (McGraw Hill, 2022) skirta pažengusiems trumpalaikiams prekiautojams ir investuotojams.
Taip pat skaitykite: Akcijų, obligacijų koreliacija pasislenka, nes fiksuotų pajamų rinka perspėja apie recesiją
plius: 10 paprastų investicijų, kurios gali paversti jūsų portfelį pajamų dinamu
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-fueled-fantasy-bubble-has-popped-stock-investors-are-detached-from-reality-but-theyre-about-to-get- a-big-dose-11674437075?siteid=yhoof2&yptr=yahoo