Federalinis rezervas kasmet rengia simpoziumą Jackson Hole mieste, Vajominge. Tai yra daugelio centrinės bankininkystės, pinigų ekonomikos ir Fed stebėjimo apeigos.
Kartais posėdis atskleidžia pagrindinį Fed politikos apreiškimą, nors ir ne visada.
Šiais metais, kai FED lėkštėje yra daug, labai tikėtina, kad FED pirmininkas Jerome'as Powellas penktadienį kalbės su žvaigždžių ansambliu apie sudėtingą situaciją, su kuria susiduria pinigų politika, ir apie tai, ką FED planuoja daryti. Jei JAV nori būti pinigų politikos lydere, čia yra galimybė vadovauti.
Turiu rekomendaciją pirmininkui. Tai tikrai gana paprasta. Vyksta du nepaprastai akivaizdūs dalykai, suklaidinę žmones dėl Fed politikos. Jie yra šie: 1. Kaip infliacija kris taip greitai, kaip mano Fed, net nepakėlus palūkanų normų tik iki maždaug neutralaus lygio? 2. Kaip FED pasirinko lygį, iki kurio, jo manymu, infliacija kris savaime, kol pinigų politika turės atlikti likusį darbą?
Skaityti: Finansų rinkos ruošiasi tai, kas gali būti „labai vanagiška“ Jackson Hole kalba, kurią pasakė Fed Powell
Skirtingas bandwagon
2021 m., kai infliacija pradėjo kilti, Federalinis rezervų bankas pirmiausia laikėsi pozicijos, kad infliacijos kilimas yra laikinas, todėl centrinis bankas nieko nedarė, kad jį atremtų. Fed nebėra būtent toje grupėje. Tačiau atrodo, kad Fed yra susijęs su tuo, kad infliacija mažėja, kai didina palūkanų normas, nors palūkanų normos yra gerokai mažesnės už infliaciją. Anksčiau Fed turėjo padidinti federalinių fondų palūkanų normą virš infliacijos lygio, kad ją kontroliuotų. Fed turi tai paaiškinti.
Fed taikiniai
Šioje sistemoje Federalinis rezervų bankas surenka daugelio ekonominių kintamųjų ir federalinių fondų normos prognozes. Galime pažvelgti į centrinius šių prognozių diapazonus ir matyti jų vidurio taškus. Tada galime tai panaudoti kaip apytikslį vadovą, nurodant, ką FED politika mato ir tikisi padaryti.
Šiuo metu FED prognozuoja 2022, 2023 ir 2024 m. metų pabaigos rezultatus. Šiose prognozėse FED sutelkia dėmesį į PCE defliatorių, o ne į VKI – matuoklį, kurio infliacija tapo dar beprotiškesnė nei šiame PCE.
Birželio mėn. PCE infliacija padidėjo 6.8% per metus, o pagrindinė PCE infliacija padidėjo 4.8%. Su jais Fed siekia, kad 2022 m. federalinių lėšų palūkanų norma būtų maždaug 3.35 %, 2023 m. – 3.85 %, o 2024 m. – 3.25 %. Šie lygiai yra mažesni už dabartinį infliacijos lygį.
Fed mano, kad pagrindinis PCE 4.4 m. pabaigoje yra 2022 %, 2.65 m. pabaigoje – 2023 %, o 2.25 m. pabaigoje – 2024 %. Remiantis centrinio FED narių įverčių tendencijų diapazono viduriu, metrika rodo, kad realioji federalinių lėšų norma yra -1.8 pabaigos, 2022% iki 1.15 m. pabaigos ir -2023% iki 0.35 m. pabaigos. Pažymėtina, kad 2024 m., kai infliacija šiuo metu yra 2022%, FED mano, kad PCE infliacija metų pabaigoje sieks 6.8%, net jei federalinių lėšų palūkanų norma bus tik iki 4.4% iki metų pabaigos. Manau, kad Fed turi mums pasakyti, kodėl taip atsitiks.
Žiūrėkite: Šios dividendų akcijos gali jus apsaugoti, nes Federalinis rezervas sulėtina ekonomiką
Toli gražu nepuola infliacija itin aukštomis palūkanų normomis, kaip Paulas Volckeris darė aštuntojo dešimtmečio pabaigoje ir devintojo dešimtmečio pradžioje, šis FED mano, kad infliacija mažėja savaime, o vienintelė užduotis yra padidinti federalinių fondų palūkanų normą iki vidutiniškai ribojančio lygio, kad būtų baigta. darbas.
Visuomenė mato, kad VKI infliacijos lygis viršijo 9%, tiekiamų lėšų norma (šiuo metu) siekia 2.5%, o vertybinių popierių rinkose jau šurmuliuoja FED „pasisukimas“ prie nepalankių sąlygų. Apie ką tai? Kurioje planetoje bet kuris sveiko proto, patyręs vertybinių popierių rinkos investuotojas pagalvotų, kad FED nustotų didinti palūkanų normas ties 2.5%, esant tokiai aukštai infliacijai? Aš negaliu į tai atsakyti. Tačiau atrodo beveik taip pat neįtikėtina paklausti, kodėl FED planuoja tik padidinti federalinių fondų palūkanų normą iki 3.85% arba 4%, kaip galutinę palūkanų normą.
Fed patikimumas yra labai svarbus
Fed turi mums aiškiai pasakyti, kas čia vyksta. Ir neturi. Taip gali būti todėl, kad infliacijos lūkesčiai yra tokie žemi. Mičigano universiteto infliacijos lūkesčiai penkeriems metams į priekį rodo, kad VKI infliacija sieks 4 % pagal jo vidurkį ir 3 % pagal medianą.
Tai gali būti pasitikėjimo Fed ženklas – ar ne. Priežastis, dėl kurios aš abejoju, yra ta, kad rinkos gali ieškoti FED, kad sukurtų recesiją. Fed turi daug paaiškinti, kad įtikintų mus vienaip ar kitaip. Tai daug daugiau nei tik pasitikėjimas rinkomis – jis turi turėti veiksmingą planą.
Tačiau patikimumas yra vienas iš raktų. Kad būtų patikimas, Fed turi būti pasirengęs susidurti su rizika ir galimybe žlugti. Ir iki šiol FED dažniausiai maitina mus principu „valgyk pyragą ir taip pat valgyk“, nes Powellas tvirtina, kad vis dar yra kelias į švelnų ekonomikos nusileidimą.
Rinkose vis dažniau pasigirsta balsai dėl tokio kelio egzistavimo ir perspėja apie recesiją. Ar FED imsis šios problemos ar ne? Ir ar tai padarys Jackson Hole, ar tiesiog leisis į žygį?
Robertas Brusca yra FAO Economics vyriausiasis ekonomistas.
Nuomonė: Federalinio rezervo banko Powell turi daug ką paaiškinti
Federalinis rezervas kasmet rengia simpoziumą Jackson Hole mieste, Vajominge. Tai yra daugelio centrinės bankininkystės, pinigų ekonomikos ir Fed stebėjimo apeigos.
Kartais posėdis atskleidžia pagrindinį Fed politikos apreiškimą, nors ir ne visada.
Šiais metais, kai FED lėkštėje yra daug, labai tikėtina, kad FED pirmininkas Jerome'as Powellas penktadienį kalbės su žvaigždžių ansambliu apie sudėtingą situaciją, su kuria susiduria pinigų politika, ir apie tai, ką FED planuoja daryti. Jei JAV nori būti pinigų politikos lydere, čia yra galimybė vadovauti.
Turiu rekomendaciją pirmininkui. Tai tikrai gana paprasta. Vyksta du nepaprastai akivaizdūs dalykai, suklaidinę žmones dėl Fed politikos. Jie yra šie: 1. Kaip infliacija kris taip greitai, kaip mano Fed, net nepakėlus palūkanų normų tik iki maždaug neutralaus lygio? 2. Kaip FED pasirinko lygį, iki kurio, jo manymu, infliacija kris savaime, kol pinigų politika turės atlikti likusį darbą?
Skaityti: Finansų rinkos ruošiasi tai, kas gali būti „labai vanagiška“ Jackson Hole kalba, kurią pasakė Fed Powell
Skirtingas bandwagon
2021 m., kai infliacija pradėjo kilti, Federalinis rezervų bankas pirmiausia laikėsi pozicijos, kad infliacijos kilimas yra laikinas, todėl centrinis bankas nieko nedarė, kad jį atremtų. Fed nebėra būtent toje grupėje. Tačiau atrodo, kad Fed yra susijęs su tuo, kad infliacija mažėja, kai didina palūkanų normas, nors palūkanų normos yra gerokai mažesnės už infliaciją. Anksčiau Fed turėjo padidinti federalinių fondų palūkanų normą virš infliacijos lygio, kad ją kontroliuotų. Fed turi tai paaiškinti.
Fed taikiniai
Šioje sistemoje Federalinis rezervų bankas surenka daugelio ekonominių kintamųjų ir federalinių fondų normos prognozes. Galime pažvelgti į centrinius šių prognozių diapazonus ir matyti jų vidurio taškus. Tada galime tai panaudoti kaip apytikslį vadovą, nurodant, ką FED politika mato ir tikisi padaryti.
Šiuo metu FED prognozuoja 2022, 2023 ir 2024 m. metų pabaigos rezultatus. Šiose prognozėse FED sutelkia dėmesį į PCE defliatorių, o ne į VKI – matuoklį, kurio infliacija tapo dar beprotiškesnė nei šiame PCE.
Birželio mėn. PCE infliacija padidėjo 6.8% per metus, o pagrindinė PCE infliacija padidėjo 4.8%. Su jais Fed siekia, kad 2022 m. federalinių lėšų palūkanų norma būtų maždaug 3.35 %, 2023 m. – 3.85 %, o 2024 m. – 3.25 %. Šie lygiai yra mažesni už dabartinį infliacijos lygį.
Fed mano, kad pagrindinis PCE 4.4 m. pabaigoje yra 2022 %, 2.65 m. pabaigoje – 2023 %, o 2.25 m. pabaigoje – 2024 %. Remiantis centrinio FED narių įverčių tendencijų diapazono viduriu, metrika rodo, kad realioji federalinių lėšų norma yra -1.8 pabaigos, 2022% iki 1.15 m. pabaigos ir -2023% iki 0.35 m. pabaigos. Pažymėtina, kad 2024 m., kai infliacija šiuo metu yra 2022%, FED mano, kad PCE infliacija metų pabaigoje sieks 6.8%, net jei federalinių lėšų palūkanų norma bus tik iki 4.4% iki metų pabaigos. Manau, kad Fed turi mums pasakyti, kodėl taip atsitiks.
Žiūrėkite: Šios dividendų akcijos gali jus apsaugoti, nes Federalinis rezervas sulėtina ekonomiką
Toli gražu nepuola infliacija itin aukštomis palūkanų normomis, kaip Paulas Volckeris darė aštuntojo dešimtmečio pabaigoje ir devintojo dešimtmečio pradžioje, šis FED mano, kad infliacija mažėja savaime, o vienintelė užduotis yra padidinti federalinių fondų palūkanų normą iki vidutiniškai ribojančio lygio, kad būtų baigta. darbas.
Visuomenė mato, kad VKI infliacijos lygis viršijo 9%, tiekiamų lėšų norma (šiuo metu) siekia 2.5%, o vertybinių popierių rinkose jau šurmuliuoja FED „pasisukimas“ prie nepalankių sąlygų. Apie ką tai? Kurioje planetoje bet kuris sveiko proto, patyręs vertybinių popierių rinkos investuotojas pagalvotų, kad FED nustotų didinti palūkanų normas ties 2.5%, esant tokiai aukštai infliacijai? Aš negaliu į tai atsakyti. Tačiau atrodo beveik taip pat neįtikėtina paklausti, kodėl FED planuoja tik padidinti federalinių fondų palūkanų normą iki 3.85% arba 4%, kaip galutinę palūkanų normą.
Fed patikimumas yra labai svarbus
Fed turi mums aiškiai pasakyti, kas čia vyksta. Ir neturi. Taip gali būti todėl, kad infliacijos lūkesčiai yra tokie žemi. Mičigano universiteto infliacijos lūkesčiai penkeriems metams į priekį rodo, kad VKI infliacija sieks 4 % pagal jo vidurkį ir 3 % pagal medianą.
Tai gali būti pasitikėjimo Fed ženklas – ar ne. Priežastis, dėl kurios aš abejoju, yra ta, kad rinkos gali ieškoti FED, kad sukurtų recesiją. Fed turi daug paaiškinti, kad įtikintų mus vienaip ar kitaip. Tai daug daugiau nei tik pasitikėjimas rinkomis – jis turi turėti veiksmingą planą.
Tačiau patikimumas yra vienas iš raktų. Kad būtų patikimas, Fed turi būti pasirengęs susidurti su rizika ir galimybe žlugti. Ir iki šiol FED dažniausiai maitina mus principu „valgyk pyragą ir taip pat valgyk“, nes Powellas tvirtina, kad vis dar yra kelias į švelnų ekonomikos nusileidimą.
Rinkose vis dažniau pasigirsta balsai dėl tokio kelio egzistavimo ir perspėja apie recesiją. Ar FED imsis šios problemos ar ne? Ir ar tai padarys Jackson Hole, ar tiesiog leisis į žygį?
Robertas Brusca yra FAO Economics vyriausiasis ekonomistas.
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserves-powell-has-a-lot-of-explaining-to-do-11661445167?siteid=yhoof2&yptr=yahoo