Nuomonė: yra didelė tikimybė, kad akcijų rinka pasibaigė, nes investuotojai prarado viltį

Kapituliacija įvyksta, kai investuotojai pasiduoda dėl nevilties, paskutinės emocinės meškos rinkos sielvarto stadijos. Be jo, didelė tikimybė, kad bet koks ralis yra tik stulbinantis įvykis. Kai prieš du mėnesius paskutinį kartą skyriau stulpelį priešingai akcijų rinkos nuotaikų analizei, kapituliacija dar nebuvo įvykusi.

Tai pasikeitė.

Norėdami peržiūrėti, kapituliacijos indikatorius išjungia du mano įmonės apskaičiuojamus nuotaikos indeksus. Pirmasis atspindi vidutinį rekomenduojamą nuosavybės vertybinių popierių pozicijos lygį tarp trumpalaikių laikmačių, kurie orientuojasi į plačią rinką, kaip rodo tokie lyginamieji indeksai kaip S&P 500.
SPX
-0.12%
ir "Dow Jones Industrial Average"
DJIA,
+ 0.10%.
Antrasis apima Nasdaq rinką
COMP,
-0.18%.
(Indeksai yra „Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index“ ir „Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index“.)

Kapituliacijos rodiklis yra pagrįstas prekybos dienų procentine dalimi per vėlesnį mėnesį, kai kiekvienas iš šių dviejų indeksų yra apatiniame istorinio pasiskirstymo dešimtyje nuo 2000 m. Daugelyje pagrindinių rinkos dugno praeityje šis rodiklis pakilo iki daugiau nei 80 %. . Paskutinę spalio pusę šis rodiklis pakilo iki 90.5%.

Neskubėkite peršokti į bulių vagoną

Kitas padrąsinantis ženklas, žvelgiant iš priešingos pusės, yra santūrumas, kurį rinkos laikmačiai parodė, kai DJIA pakilo daugiau nei 20 % nuo žemo lygio prieš du mėnesius. Vienas iš prieštaraujančių meškų rinkos mitingo požymių yra noras peršokti į stulbinamąjį vagoną. Priešingai, naujos bulių rinkos pradžioje vyraujantis nusiteikimas yra atkakliai laikomas skeptišku.

Yra daug šio užsispyrimo įrodymų. Apsvarstykite Hulbert akcijų naujienlaiškio nuotaikų indeksą (HSNSI). Atsižvelgiant į daugiau nei 20% DJIA ralį, HSNSI pakilo tik nežymiai. Šiuo metu jis yra 35^th jo istorinio pasiskirstymo procentilė, kaip matote iš diagramos šio stulpelio apačioje. Tai reiškia, kad 65 % kasdienių HSNSI rodmenų per pastaruosius du dešimtmečius buvo didesni nei dabar.

Paprastai tikimės, kad 20 % plius ralis paskatins daug daugiau rinkos laikmačių. Nuostabu, kad jie to nepadarė. Norėdami pateikti kontekstą, apsvarstykite rinkos laikmačio nuotaikas aukso arenoje po aukso
GC00,
-0.21%
per pastarąjį mėnesį šoktelėjo beveik 200 USD. Nors procentine išraiška aukso ralis yra vos pusė DJIA, Hulbert Gold Newsletter nuotaikų indeksas pakilo iki vieno aukščiausių lygių per pastaruosius metus. Kaip matote iš žemiau esančios diagramos, šiuo metu jis yra 94^th procentilė savo dviejų dešimtmečių pasiskirstymo.

Todėl, remiantis prieštaringa analize, į naują bulių rinką greičiausiai pateks daugiau nei aukso akcijos.

O kaip turgaus laikmačiai kitose arenose?

Žemiau esančioje diagramoje apibendrinama dabartinė keturių mano įmonės nuotaikos indeksų, skirtų rinkos laikmačių vidutinių ekspozicijos lygių, būsena. Be trijų aukščiau paminėtų, ketvirtasis indeksas yra Hulbert Bond Newsletter Sentiment Index, atspindintis vidutinę rinkos laikmačių poziciją JAV obligacijų rinkoje.

Markas Hulbertas yra nuolatinis „MarketWatch“ bendradarbis. Jo „Hulbert Ratings“ stebi investicinius naujienlaiškius, už kuriuos reikia sumokėti fiksuotą mokestį. Jį galima pasiekti adresu [apsaugotas el. paštu].