Nuomonė: Warreno Buffetto gebėjimas investuoti tęsis amžinai, kai mokslininkai nulaužė jo investavimo kodą

Šio algoritmo buvimas yra svarbus mažiausiai dėl dviejų priežasčių. Bene akivaizdžiausias dalykas yra tai, kad Buffettas, kuriam rugpjūtį sukaks 92 metai, akcijas rinksis ne amžinai. Jo požiūrio pasekėjai skubiai turi žinoti, ką daryti, kai jis to nebedaro.

Skaityti: Warren Buffett ir Berkshire Hathaway vėl lenkia akcijų rinką

Praėjusių metų kasmetiniame Berkshire susirinkime Buffettas nurodė, kad savo įpėdiniu pasirinko Gregą Abelį, šiuo metu bendrovės pirmininko pavaduotoją. 2013 m. vaizdo žinutėje Buffettas sakė, kad Abelis yra „pirmos klasės žmogus. … Šiame pasaulyje yra daug protingų žmonių, tačiau kai kurie iš jų daro labai kvailus dalykus. Jis yra protingas vaikinas, kuris niekada nedarys kvailų dalykų.

Jei esate įsitikinęs, kad bendrovės akcijų rinkimas vadovaujant Abeliui bus toks pat geras, kaip ir vadovaujant Buffettui, jūsų atsakas į Bafeto pasitraukimą gali būti tiesiog laikytis kurso.

Tačiau yra ir kita priežastis, dėl kurios svarbu žinoti, kad Buffetto akcijų rinkimo metodas gali būti atkartotas: Berkshire Hathaway yra toks didžiulis, kad nei jis, nei Abelis negali jaudintis net turint omenyje mažesnes bendroves, kurios kitu atveju patrauktų jų dėmesį.

Taip pat žiūrėkite: Berkshire'as ir Buffettas turi penkis žodžius pardavėjams, kurie nori gauti pinigų: „Imk arba palik“

Nors šių mažesnės kapitalizacijos akcijų potencialas paprastai yra didesnis nei didžiausios kapitalizacijos akcijų, jų dydis neleidžia joms prisidėti prie „Berkshire Hathaway“ apatinės eilutės daug daugiau nei apvalinimo klaida.

Ši antroji priežastis rodo, kad ateinančiais metais gali būti įmanoma ne tik gerai, kaip Berkshire Hathaway, bet galbūt ir dar geriau – nepaisant to, kiek laiko Buffettas išliks bendrovės generaliniu direktoriumi.

Tyrėjai, kurie „sulaužė Buffetto kodą“, visi turintys tvirtus akademinius įgaliojimus, yra „AQR Capital Management“ vadovai: Andrea Frazzini, David Kabiller ir Lasse Pedersen. Jų tyrimas, kuriame pranešama apie šį algoritmą, 2018 m. pasirodė Financial Analysts Journal pavadinimu „Buffetto alfa. (Į Berkshire Hathaway prašymą pakomentuoti šį tyrimą nebuvo iš karto atsakyta.)

Tyrėjų išvesto algoritmo ypatumai yra sudėtingi, todėl suinteresuoti skaitytojai turėtų peržiūrėti tyrimą, kad gautų išsamų aprašymą. Apskritai, algoritmas sutelkia dėmesį į tai, kas gali būti vadinama „pigiomis, saugiomis akcijomis“ – toms, kurių kainos ir buhalterinės vertės santykis yra žemas, jų nepastovumas yra mažesnis už vidutinį ir yra iš įmonių, kurių pelnas augo daugiau nei vidutiniu tempu ir kurios nemažą dalį savo uždarbio išmoka kaip dividendus.

Pudingo įrodymas, žinoma, yra valgymas. Mokslininkų tyrimas pirmą kartą akademiniuose sluoksniuose pradėjo sklisti 2013 m. pabaigoje, ir aš parašiau a rubriką apie tai 2013 m. gruodžio mėn. Konkrečiai paminėjau AQR investicinį fondą, kuris galbūt labiausiai seka tyrėjų algoritmą – AQR Large Cap Defensive Style Fund.
AUEIX,
+ 2.28%.
Nuo tada jis labai prilygsta Buffetto rezultatams ir padidėjo 13.1 % per metus, palyginti su 13.5 % Berkshire Hathaway.
BRK.B,
+ 0.51%.

Norėdami iliustruoti, kokios rūšies akcijos atitinka algoritmą, toliau pateikiamos S&P 1500 indekso akcijos, kurios atitinka tam tikrus algoritmo kriterijus: kiekvienos jų kainos ir buhalterinės apskaitos santykis yra žemesnis nei vidutinis, beta versija yra žemesnė už vidutinį, didesnį nei vidutinį pelningumą, didesnį nei vidutinį penkerių metų pelningumo augimo tempą ir didesnį nei vidutinį dividendų išmokėjimo koeficientą. (Visus duomenis suteikia FactSet.)

Žemiau abėcėlės tvarka išvardytos 16 akcijų, kurios išgyveno šį žydėjimo procesą:

Markas Hulbertas yra nuolatinis „MarketWatch“ bendradarbis. Jo „Hulbert Ratings“ stebi investicinius naujienlaiškius, už kuriuos reikia sumokėti fiksuotą mokestį. Jį galima pasiekti adresu [apsaugotas el. paštu].