Be velniško kylančių palūkanų, didelės infliacijos ir nuosmukio baimės technologijų sektorius siūlo keletas slėptuvių investuotojams.
Rinka vengia sparčiai augančių, nepelningų programinės įrangos akcijų, kurios pandemijos metu paskatino sektorių pakilti. Vartotojams skirtos elektroninės prekybos ir techninės įrangos atsargos smunka, jas kamuoja silpstanti paklausa; reklamos pirkėjams mažėjant, populiarėja socialinių tinklų žaidimai; ir tiekimo grandinės problemos slegia lustų atsargas. Beveik visų technologijų akcijos per metus sumažėjo, o dešimtys daugiau nei 50%.
Ankstesniuose stulpeliuose aš pasisakė dėl lažybų dėl debesų kompiuterijos, ir manau, kad istorija išlieka patraukli. Kaip praneša naujausios pajamos iš
Amazon.com
(žymėlis: AMZN),
"Microsoft"
(MSFT) ir
Abėcėlė
(GOOGL) aiškiai parodė, kad debesų kompiuterijos paslaugų paklausa yra didžiulė ir plečiasi. Debesijos pažadas – geresnis lankstumas ir mažesnės sąnaudos – iš esmės keičia kiekvienos įmonės kompiuterijos tvarkymą.
Praėjusią savaitę paskelbtame tyrimo pranešime „Credit Suisse“ analitikas Philas Winslowas rašė, kad įmonių išlaidos viešajam debesims iki 2024 m. turėtų viršyti vietos infrastruktūros IT išlaidas. Pasaulį ėda debesų kompiuterija, o ne tik programinė įranga. Winslow teigia, kad Wall Street nepakankamai įvertina „Microsoft Azure“ augimo potencialą. Manau, kad „Microsoft“ ir „Amazon“ yra geriausi ilgalaikiai statymai debesyje.
Tačiau matau galimybę ir kitame debesų žaidime, kuris vis dar slepiasi akivaizdoje. 2021 metų vasarį parašiau a buka viršelio istorija apie
orakulas
(ORCL), todėl įmonės duomenų bazių ir programų įmonė tyliai išsivystė į neįvertintą debesų istoriją.
Bendrovė skatino savo klientus naudoti debesyje pagrįstas programinės įrangos versijas, o taip pat pristatė „Oracle Cloud“, jauną viešųjų debesų didžiojo trejeto konkurentą. „Oracle“ perėjimas prie debesies vis labiau populiarėjo, tačiau investuotojai to nesuvokė. Kaip paaiškėjo, 2021 m. „Oracle“ buvo puiki akcija, o iki gruodžio vidurio ji pakilo daugiau nei 70%, nes ketvirčio rezultatai rodė nuolatinę debesijos strategijos pažangą.
Ir tada atsitiko du dalykai, kurie susprogdino akcijas. Makro lygmeniu technologijų pardavimo šėlsmas įsibėgėjo. Nors išpardavimas prasidėjo nuo pandemijos numylėtinių kaip
„Zoom“ vaizdo ryšys
(ZM) ir
„Peloton Interactive“
(PTON), jis greitai išplito visur, o „Oracle“ nebuvo apsaugotas. Tačiau didesnė problema buvo „Oracle“ gruodžio pabaigoje paskelbtas pranešimas 28 milijardų dolerių grynųjų pinigų sandoris įsigyti ligonines ir sveikatos priežiūros sistemas aptarnaujančią elektroninių medicininių įrašų bendrovę Cerner.
Laikui bėgant „Oracle“ įsigijo daug didelių įsigijimų – „PeopleSoft“, „Siebel“, „Sun Microsystems“, tačiau „Cerner“ yra didžiausias jos sandoris. „Oracle“ daug lažinasi dėl sveikatos priežiūros skaitmeninimo. Taip pat lažintis, kad ji gali perkelti „Cerner“ programinę įrangą į „Oracle Cloud“ ir taip sutaupyti daug pinigų. Nors „Oracle“ teigė, kad sandoris iš karto padidins pajamas, sandoris kelia susirūpinimą dėl integracijos rizikos, reikalauja, kad „Oracle“ prisiimtų papildomų skolų ir sušvelnintų iki tol itin agresyvų akcijų supirkimo planą.
Nuo tada, kai pasiekė aukščiausią tašką prieš paskelbiant Cernerio sandorį, „Oracle“ akcijos nukrito 38%, nukritusios apie 100 mlrd. USD rinkos vertės.
„Deutsche Bank“ analitikas Bradas Zelnickas teigia, kad „Cerner“ įsigijimas sukėlė tam tikrų abejonių dėl „Oracle“ perėjimo prie debesies, o tai yra priežastis, nulėmusi 2021 m. akcijų kilimą. Sandoris pasiūlė amuniciją skeptikams, kurie jau buvo susirūpinę dėl „Oracle“ įsipareigojimo debesims.
Tačiau praėjusią savaitę „Oracle“ pajamos pateikė naujus įrodymus kad perėjimas vis dar vyksta.
Ketvirtąjį fiskalinį ketvirtį, pasibaigusį gegužės 31 d., „Oracle“ pranešė, kad pajamos siekė 11.8 mlrd. USD, ty 10 % daugiau, pakoregavus valiutą. Tai yra geriausias bendrovės augimo ketvirtis nuo 2011 m. Šis skaičius viršijo pačios bendrovės gaires ir „Wall Street“ prognozes.
Tuo tarpu „Oracle“ debesų verslas per ketvirtį išaugo 22 %, o „Oracle“ generalinis direktorius Safra Catzas investuotojams sakė, kad pajamų iš debesies paslaugų augimas turėtų paspartėti iki 25–28 % rugpjūčio mėn. ketvirtį ir 30 % ar daugiau 2023 m. fiskaliniais metais. (Penktadienį „TikTok“ paskelbė kad bus siųsti visą savo JAV vartotojų srautą į Oracle Cloud.)
Po pranešimo „Oracle“ akcijos pakilo ir iš tikrųjų savaitę baigė aukštyn, o tai reta sėkmė šiaip niūrią akcijų savaitę.
Zelnickas, išlaikantis pirkimo reitingą ir 110 USD tikslinę „Oracle“ akcijų kainą – potencialią 70 % grąžą – sako, kad „Oracle“ gairės reiškia nuolatinį didelio vienaženklio skaitmens pajamų augimą visam verslui, pakoregavus valiutą.
Nors Zelnickas pripažįsta, kad nė viena įmonė nėra apsaugota nuo gilaus nuosmukio, jis mano, kad ateinančiais mėnesiais „Oracle“ veiks kita dinamika, kuri sudarys sąlygas akcijų atšokimui. „Jie pertvarko savo verslą, atima išlaidas iš Cerner“, ir, sako jis, „infliacija iš tikrųjų yra naudinga Oracle“. „Oracle“ klientų sutartyse yra su infliacijos indeksu susiję padidėjimai, aiškina Zelnickas. Tuo tarpu Oracle programinės įrangos keitimo išlaidos yra tokios didelės, kad klientai mažai pasipriešina kainų kilimui.
„Oracle“ akcijų išpardavimas daugeliu priemonių atpigo. Neseniai kainavo 68 USD, o 13 m. gegužės mėn. pelnas už akciją yra mažiau nei 5.36 kartų didesnis už Zelnicko prognozuotą 2023 USD pelną ir mažiau nei keturis kartus daugiau nei jo prognozuojamos pajamos po „Cerner“ – šiek tiek mažiau nei 50 mlrd. Pagal abi priemones tai yra mažiau nei pusė „Microsoft“ įvertinimo.
Jei „Oracle“ debesų augimo vizija pasiteisins, akcijos turėtų atsigauti, neatsižvelgiant į tai, ar yra nuosmukio.
Rašykite Erikas J. Savitzas [apsaugotas el. paštu]