(„Bloomberg“) – nerimaujate? Taip. Tačiau investuotojai atskleidė keletą panikos ženklų, kai akcijų rinka smuko 3 trilijonus dolerių, nuo fondų srautų iki opcionų prekybos.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Vienas požymis, kad nervai yra patikrinti: S&P 500 indeksui penktadienį nukritus daugiau nei 3 proc., Cboe nepastovumo indeksas, opcionų kainos matas, dar žinomas kaip VIX, įstrigo netoli 25, o tai yra mažesnis nei kitais šešiais šiais metais, kai akcijos. išparduota šitaip.
Biržoje prekiaujamų fondų investuotojai, nusivylę Federalinio rezervų banko pirmininko Jerome'o Powello žiauriomis pastabomis Jackson Hole, greitai ištraukė pinigus iš akcijų. Tačiau 1.2 milijardo JAV dolerių išėmimų suma sudarė maždaug pusę dienos nutekėjimo, patiriamo maždaug birželio mėn.
Lengvas pozicionavimas tarp profesionalių investuotojų padėjo suvaldyti emocijas. Investiciniai fondai laikosi gynybos pozicijų, laiko pinigus grynaisiais, o rizikos draudimo fondai sumažina pozicijas prieš rinkos katalizatorius, tokius kaip Powello kalba ir artėjantys užimtumo ir infliacijos duomenys. Visiško kapituliacijos trūkumas yra ženklas, kad skerdynės nesibaigė, ypač kai tikimasi, kad taisyklėmis pagrįsti fondai ir pensijos artimiausiomis dienomis iškraus akcijas.
„Rinka, kuria prekiaujama kaip apsidraudimo sandoriais, buvo gaunama pinigais, o ne pridėtinės vertės sumažinimo metu“, – sakė „Piper Sandler & Co“ opcionų skyriaus vadovas Danny Kirschas. Arba investuotojai tikisi, kad šis išpardavimas bus sustabdytas.
Akcijos pratęsė dviejų savaičių kritimą, o S&P 500 pirmadienį nukrito 0.7%. Prekybininkai ir toliau virškino daugybę žiaurių aukščiausių pasaulio centrinių bankininkų pasisakymų, kad infliacija čia išliks ir reikės jų ryžtingų veiksmų, kad ją suvaldytų. VIX pridėjo 0.65 iki 26.21.
„Penktadienio po 30 VIX uždarymas sako, kad ši savaitė gali būti šiek tiek blogesnė“, – sakė Nicholas Colas, vienas iš „DataTrek Research“ įkūrėjų. „Dar viena diena nuo +3 procentų nuosmukio nenustebintų, todėl prieš steigiant naujas ilgas pozicijas siūlome ieškoti VIX uždarymo 30-aisiais.
Powello penktadienio kalboje nuotaikos buvo atsargios, po du mėnesius nuo birželio vidurio trukusio mitingo, privertusio skolintų vertybinių popierių pardavėjus atsisakyti lažybų. Nuo savaitės iki ketvirtadienio Goldman Sachs Group Inc. stebimi rizikos draudimo fondai buvo užsiėmę trumpųjų pozicijų didinimu, ypač per makro statymus, tokius kaip ETF ar indekso ateities sandoriai. Jų makroproduktų pardavimas buvo didžiausias per aštuonias savaites.
Morgan Stanley rizikos draudimo fondų klientai išliko šviesūs. Ketvirtadienį ilgalaikių trumpalaikių fondų finansinis svertas siekė 43 %, palyginti su 48 % prieš dvi savaites ir mažesnis nei 88 % laiko per pastaruosius penkerius metus.
Įmonės prekybos skyrius perspėjo apie tolesnį kompiuterinių prekybininkų ir fondų, kuriems mėnesio pabaigoje reikia perbalansuoti savo turto paskirstymą, spaudimą parduoti. Sistemingos makro strategijos, kurios praėjusią savaitę pirko maždaug 8 milijardus dolerių akcijų, dabar šią savaitę bus perduotos pardavėjams ir, padidėjus nepastovumui, gali iškrauti 10–15 milijardų dolerių akcijų, rodo komandos modelis. Tuo tarpu pensijų ir turto paskirstytojai greičiausiai parduos 10 milijardų dolerių akcijų.
Investuotojai, tikintys draugiško FED, ką tik grubiai suprato, kad centrinis bankas, lazeriu sutelkęs dėmesį į karštos infliacijos sutramdymą, nebėra didelis rinkos sąjungininkas. Powellas penktadienį Kanzaso Fed metiniame politikos forume sakė, kad norint sumažinti kainas, „greičiausiai prireiks tvaraus augimo, prastesnio už tendenciją“, ir didės nedarbas.
Nepaisant didžiulės vertinimo korekcijos, akcijos vis dar nėra akivaizdžios nuolaidos. Birželio mėn. žemiausiose pozicijose S&P 500 pajamomis buvo 18 kartų didesnės, o tai daug kartų viršijo visus ankstesnius 11 meškų ciklų nuo šeštojo dešimtmečio. Kitaip tariant, jei akcijos atšoktų nuo čia, šis meškų rinkos dugnas būtų buvęs brangiausias istorijoje.
Anot Jasono Trennerto ir Ryano Grabinskio, „Strategas Securities“ strategų, dėl aukštesnių palūkanų normų daromas spaudimas akcijų vertinimui, kol vyksta pelno mažinimo ciklas.
„Didžiausia rizika ekonomikai ir rinkoms gali būti FED poreikis sugriežtinti daugiau, nei tikisi rinkos“, – rašoma jų pranešime. „Rinkos dugnas paprastai asocijuojasi su mažesniu pelno kartotiniu, didesniu VIX ir didelio pajamingumo skirtumo padidėjimu. To dar nemačiau."
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/panic-button-nowhere-sight-memory-201850011.html