(„Bloomberg“) – Panašu, kad visi statymai yra nepagrįsti, kaip gali padidėti pajamingumas didžiausioje pasaulio obligacijų rinkoje.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Nors tik dvejų metų indeksas šią savaitę pasiekė naują daugiametį rekordą – penktadienį po spalio mėnesio darbo rinkos duomenys buvo stipresni nei tikėtasi – atrodo, kad iždo rinkoje neišvengiamas didesnis kraujo nuleidimas.
Federalinio rezervų banko vadovas Jerome'as Powellas trečiadienį, po šeštojo šiais metais padidinto centrinio banko palūkanų normos iki 3.75% iki 4%, pakartojo, kad tol, kol infliacija išliks aukšta, pabaigos nematyti. Apsikeitimo sandorių prekiautojai atsakė nustatydami aukščiausią nei 5% kainą.
„Duomenys turi būti labai blogi, kad Fed būtų nukreiptas nuo dabartinio kelio“, – sakė MUFG JAV makrostrategijos vadovas George'as Goncalvesas. Taigi „obligacijų rinkos rizikos ir atlygio pobūdis ir poslinkis pasikeitė į tolesnį silpnumą“.
Šiuo metu investuotojai tebėra įsitikinę, kad FED eina tokiu kursu, kuris galiausiai parvers ekonomiką ant kelių. Tai matyti iš skirtumo tarp dvejų metų ir ilgesnio termino iždo pajamingumo.
Dvejų metų palūkanų norma šią savaitę viršijo 10 metų iždo pajamingumą net 62 baziniais punktais, o tai buvo didžiausia inversija nuo devintojo dešimtmečio pradžios, kai tuometinis FED vadovas Paulas Volckeris negailestingai kėlė palūkanų normas, siekdamas pažaboti hiperinfliaciją. Kreivės inversijos turi ankstesnių 1980–12 mėnesių ekonomikos nuosmukių istoriją.
Inversija gali padidėti iki 100 bazinių punktų, jei rinka pradės taikyti galutinę 5.5% kainą, reaguodama į būsimus infliacijos rodmenis, teigia Ira Jersey, vyriausioji JAV palūkanų normų strategė iš Bloomberg Intelligence.
Dvejų metų indeksas šią savaitę pasiekė aukščiausią lygį beveik 4.80%, o 10 metų dar turi viršyti 4.34% dabartiniame cikle, o savaitę baigė ties 4.16%.
Tikėtina, kad visas pajamingumas viršys 5%, nes Fed ir toliau griežtins finansines sąlygas, sakė Benas Emonas, „Medley Global Advisors“ pasaulinis makrostrategas.
„Dabar kalbama apie galutinį politikos normos tikslą“, - sakė Michaelas Gapenas, Bank of America Corp. JAV ekonomikos vadovas, kurio terminalo lygio prognozė yra 5–5.25%. „Rizika yra ta, kad galiausiai jie turi padaryti daugiau, nei mes visi galvojame, ir užtrunka ilgiau, kad suvaldytų infliaciją.
Pinigų rinkos prekiautojai nesutaria, ar per kitą FED susitikimą gruodį palūkanų norma bus padidinta penktą kartą iš eilės trijų ketvirčių punktų, ar mažesnė pusė punkto. Powell šią savaitę pakartojo, kad augimo tempas tam tikru momentu greičiausiai sulėtės, galbūt jau gruodžio mėnesį. Tačiau spalio ir lapkričio mėn. infliacijos duomenis ketinama skelbti kol kas, todėl dar anksti pasakyti.
Ketvirtadienį spalio mėnesio vartotojų kainos turėtų sulėtėti. 6.6 % metinis kainų padidėjimas, neįskaitant maisto ir energijos rugsėjį, buvo didžiausias nuo 1982 m. ir pirmą kartą padidino laukiamą FED palūkanų normą virš 5 %.
Infliacijos duomenys turėtų dominuoti per šventes sutrumpintą savaitę, kai gali kilti spaudimas didinti pajamingumą dėl atnaujinto iždo skolų pardavimo, įskaitant 10 ir 30 metų naujas emisijas. Aukcionai, įskaitant naują 3 metų banknotą, yra pirmieji per metus, kurių dydis nebuvo sumažintas, palyginti su naujausiais panašiais.
„Bloomberg“ JAV iždo indeksas šiais metais prarado beveik 15 proc. Remiantis „Bloomberg“ indeksu, 2022 m. akcijos taip pat smuktelėjo, todėl investuotojai į populiarią 60/40 akcijų ir aukštos kokybės obligacijų padalijimą prarado apie 20 proc.
Vis dėlto viltis yra amžina. TD Securities strategai penktadienį rekomendavo pradėti pirkti 10 metų trukmės iždo obligacijas, tikėdamiesi, kad pajamingumas sumažės, nes vartotojai išeikvoja savo santaupas ir apriboja išlaidas, o Fed išlaiko aukštą palūkanų normą.
„Džiaugiamės fiksuotomis pajamomis“, – sakė Gene Tannuzzo, pasaulinis „Columbia Threadneedle Investments“ fiksuotų pajamų vadovas. „Buvo atliktas svarbus turto klasės atstatymas, ypač jei pajamingumas gali būti aukštesnis. Įkainota daug sugriežtinimo“.
Ką stebėti
ekonomikos kalendorius
Lapkričio 8 d.: NFIB smulkaus verslo optimizmas
Lapkričio 9 d.: MBA hipotekos paraiškos; didmeninės prekybos atsargos
Lapkričio 10 d.: VKI; savaitės bedarbio pašalpos
Lapkričio 11 d.: Mičigano JAV nuotaikos ir infliacijos lūkesčiai
Fed kalendorius:
Lapkričio 7 d.: Bostono FED prezidentė Susan Collins; Klivlando Fed prezidentė Loretta Mester; Ričmondo Fed prezidentas Thomas Barkinas
Lapkričio 9 d.: Niujorko FED prezidentas Johnas Williamsas; Barkinas
Lapkričio 10 d.: Fed gubernatorius Christopheris Walleris; Dalaso Fed prezidentė Lorie Logan; Mesteris; Kanzaso Fed prezidentė Esther George
Aukciono kalendorius:
Lapkričio 7 d.: 13, 26 savaičių sąskaitos
Lapkričio 8 d.: 3 metų užrašai
Lapkričio 9 d.: 10 metų užrašai; 17 savaičių sąskaitos
Lapkričio 10 d.: 30 metų obligacijos; 4, 8 savaičių sąskaitos
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/peak-bond-yields-appeared-close-200000771.html