„Peloton“ ir „Netflix“ akcijos nukrito. Štai kaip geriausia žaisti.

O kaip apie kai kurias bandą paneigiančias rekomendacijas dėl turto, kuris patyrė daug didesnį išsiliejimą? Kalbėjausi su vienu analitiku, kuris sumažino reitingą

"Netflix"

(ticker: NFLX) iki pardavimo atitikmens, nors jos akcijos jau buvo išplatintos Peloton, o kitas, nusprendęs, kad laikas pirkti, na,

„Peloton Interactive“

(PTON) – vien nuo minties man skauda balną.

Mane labiau domino tai, kas paskatino šiuos nuomonės pokyčius, o ne pačios rekomendacijos – nebent, žinoma, jos pasiteisino, tokiu atveju aš tai žinojau visą laiką.

Pradėkite nuo Peloton. Man, matyt, vienas priklauso. Jei pridėsite mano žmonos tam skirtą laiką prie laiko, kurį tam skiriu aš, gausite mano žmonos laiką. Tačiau „Peloton“ vartotojai, su kuriais kalbėjau, paprastai yra gerbėjai.

„Esu šiek tiek apsėstas“, – sako kolega, nusipirkusi ją per pandemiją. „Turiu savo mėgstamus instruktorius, bet taip pat turiu aukštesnį lygį, kai esu įsitikinęs, kad jie yra mano draugai.

Klientų lankomumas yra gana mažas – 8 % per metus, o vartotojai atrodo labiau entuziastingai žiūrintys į savo mašinas nei prieš pandemiją, per mėnesį vidutiniškai važiuoja 16 kartų.

Tačiau akivaizdu, kad dviračius buvo lengviau parduoti, kai sporto salės buvo uždarytos. Lapkričio mėnesį „Peloton“ sumažino savo fiskalinių metų, einančių iki birželio, pajamų gaires. Dabar bendrovė teigia, kad ji tiria sąnaudų mažinimą ir gamybos apribojimą. Kitas ketvirčio pranešimas planuojamas vasario 8 d.

Akcijomis, kurios praėjusių metų pradžioje viršijo 150 USD, kaina buvo mažesnė nei 25 USD. „Stifel“ analitikas Scottas Devittas neseniai juos atnaujino į „Buy“.

Jį paskatino apskaičiavimas, kad Peloton kliento viso gyvenimo vertė yra 4,500 USD bendrojo pelno, o rinka kiekvieną įvertino apie 3,000 USD. Jis tai vadina geru atspirties tašku, net jei Pelotonas pakeis tik išeinančius klientus.

Jis mano, kad ilgalaikis augimas yra labiau tikėtinas rezultatas, atsižvelgiant į tai, kad Pelotono rinkose yra beveik 100 milijonų sporto salių narių ir kad ji turi mažiau nei tris milijonus abonentų.

Atrodo, kad prijungto kūno rengybos konkurentas, vadinamas „iFIT Health & Fitness“, anksčiau buvęs „NordicTrack“, turi pranašumą, atsižvelgiant į išsamesnį mašinų meniu.

Tačiau Devittas sako, kad Pelotonas turi galimybę tapti

Apple

(AAPL). Jis sako, kad tokios galimybės kaip dabartinė Peloton akcijų kaina retai būna švarios. Bendrovė prastai susidorojo su gamybos kliūtimis. Tai sukėlė painiavą dėl kainų nustatymo, sumažino originalaus dviračio kainą ir pridėjo pristatymo ir sąrankos mokesčius. Vadovybė taip pat daug parduodavo akcijas, kol kaina smarkiai nukrito, nors Devittas mano, kad tai yra paprastas koncentruotų investuotojų pelno reikalas.

Neseniai „Peloton“ prekiavo du kartus daugiau nei šių metų prognozuojamos pajamos. „Netflix“ prekiaujama kiek daugiau nei penkis kartus. Šios akcijos nuo lapkričio iki šios savaitės sumažėjo perpus, iki mažiau nei 360 USD. Rizikos draudimo fondų valdytojas Billas Ackmanas įsigijo didelį akcijų paketą, o kaina šoktelėjo. Tai yra apie 384 USD.

„Macquarie Research“ analitikas Timas Nollenas sumažino savo reitingą iki Underperform iš Neutral, pamatęs naujausią bendrovės ketvirčio ataskaitą, kuri per dieną sumažino akcijas 21%. Ketvirtojo ketvirčio abonentų skaičiaus augimas buvo nedidelis ir didžiulis nusivylimas dėl to paties pirmojo ketvirčio rekomendacijų.

Tačiau Nollenas sako, kad ne tik stulbinantis abonentų skaičiaus sulėtėjimas jį pablogino akcijomis. Tai buvo paraštės. Vadovavimas nuo sveiko augimo iki nuosmukio.

Tai daugiausia priklauso nuo išlaidų turiniui. Praeityje, kai „Netflix“ mėgaudavosi laidomis, prenumeratos taip greitai didėjo, kad maržos didėjo, sako Nollenas. Nebe.

Turgus atrodo perpildytas. „Jie turėtų sujungti visas srautinio perdavimo paslaugas ir vadinti tai kabeliu“, – komikas Jimas Gaffiganas. neseniai tweet. Moku už aštuonias paslaugas, o žiūriu tik tris.

Gindamasis esu per daug užsiėmęs, kad galėčiau žiūrėti savaitgalį, ir tingus, kad atšaukčiau savaitgalį, be to, dėl pandemijos praleidžiu daugiausia laiko. Esmė ta, kad kažkada pradėsiu sumažinti paslaugų teikimą, ir įtariu, kad yra ir kitų.

Ką „Netflix“ gali padaryti, kad paspartintų abonentų skaičių? Jis gali sumažinti kainas, kaip tai padarė Indijoje, tačiau srautinio perdavimo rinka ten yra dar labiau perpildyta nei JAV, o kainos yra daug mažesnės. Jis gali įvesti žemesnės kainos pakopą su reklama, kuri kai kuriose kitose platformose generuoja tokias pačias arba didesnes pajamas kaip ir aukštesnių kainų pakopos.

Tačiau tai įvyks negreit, ypač dėl to, kad reklamos verslo steigimas „nėra paprastas reikalas“, sako Nollenas.

2020 m. „Netflix“ turėjo nepaprastų laisvų pinigų srautų metų, tačiau taip buvo dėl to, kad išlaidos sumažėjo, kai studijos gamyba buvo nutraukta, o prenumeratorių padaugėjo. Praėjusiais metais laisvų pinigų srautas vėl tapo neigiamas. Šių metų sutarimas teigiamas, bet krenta.

„Netflix“ yra 25 metų įmonė, kuri pirmą kartą pradėjo transliuoti prieš 15 metų. Pradedanti įmonė, kuri degina pinigus, o abonementai didėja, yra vienas dalykas. Tačiau jei pirmojo ketvirčio perspektyvos rodo bet kokį augimo požymį, investuotojai norės daugiau pinigų.

Tolimi sutarimo vertinimai rodo, kad „Netflix“ po kelerių metų generuos didžiulius laisvus pinigų srautus. Pamatysime.

Nollen sako, kad bus kaina, už kurią „Netflix“ vėl bus patraukli ir kad ji jau gali būti patraukli, tačiau kai kurie pirmieji pranašumai buvo pakeisti. Jis pažymi, kad „sugedus“ augimo akcijoms „gali praeiti šiek tiek laiko, kol jos vėl taps palankios investuotojams“.

Rašykite Jackas Houghas [apsaugotas el. paštu]. Sekite jį „Twitter“ ir užsiprenumeruokite jo Barrono „Streetwise“ transliaciją.