Neseniai kainuojančios 173 USD, PNC akcijos (žymėjimas: PNC) taip pat atrodo patraukliai sumažėjo daugiau nei 20 proc. nuo rekordinių 228 USD šių metų pradžioje. Akcijomis prekiaujama 12 kartų už prognozuojamą 2022 m. pelną ir derlius 3.5 proc. Balandį bankas padidino savo ketvirčio dividendus 20%, iki 1.50 USD už akciją, o kitais metais tikimasi dar didesnio.
2021 m. įsigijęs Ispanijos banko JAV bankines operacijas
BBVA
,
Dabar PNC veikia visose 30 geriausių JAV rinkų. Jis save vadina nacionaliniu Main Street banku. Devynerius metus bankui vadovaujantis generalinis direktorius Billas Demchakas (59 m.) laikomas vienu geriausių šalies bankininkystės vadovų.
PNC antrojo ketvirčio pajamos išaugo 30%, palyginti su praėjusiais metais, iki 3.42 USD už akciją. Pajamos padidėjo 10%, o ne palūkanų sąnaudos padidėjo 6%, todėl veiklos svertas buvo palankus. Kaip ir jo kolegos, PNC mato grynųjų palūkanų maržos didėjimą, nes Federalinis rezervų bankas padidina trumpąsias palūkanų normas, o kredito sąnaudos išlieka istoriškai žemos. Paskolų augimas antrąjį ketvirtį buvo 5%, o bankas per metus prognozuoja 8% augimą.
Tikimasi, kad kitų metų uždarbis padidės 14%, iki maždaug 16.50 USD už akciją, nes maržos toliau didės, net jei PNC gali padengti didesnes kredito išlaidas.
„PNC turi pakankamai galimybių konkuruoti su didžiausiais bankais, tačiau sukūrė stiprią skolinimo nišą su vidutinės rinkos įmonėmis visoje šalyje ir stiprią mažmeninės bankininkystės pasiūlymą“, – sako Jasonas Goldbergas, banko analitikas.
"Barclays"
.
Goldbergas įvertina akcijas, kurių tikslas yra 222 USD.
„PNC yra per daug indeksuotas prie Main St. bankininkystės ir komercinio skolinimo užpakalinių vėjų, per mažai indeksuotas dėl silpnesnių Wall St. bankininkystės priešpriešinių vėjų ir greičiausiai yra lyderis tarp bankų“, – po banko rašė Wells Fargo bankininkystės analitikas Mike'as Mayo. liepos viduryje paskelbė antrojo ketvirčio rezultatus.
Mayo pasakojo Barron-aisiais kad bankų sektorius mato „geriausią komercinių paskolų augimą per 15 metų. Tai PNC duona ir sviestas. PNC demonstruoja išlaidų kontrolę ir vis dar stiprią kredito kokybę.
Jis turi antsvorio reitingą ir siekia 202 USD.
Turėdama 541 milijardo dolerių turtą PNC yra toje pačioje lygoje kaip ir konkurentai
JAV Bancorp
(USB) ir
„Truist Financial“
(TFC), bet gerokai žemiau keturių didžiųjų bankų – JPMorgan (JPM), Bank of America (BAC),
"Citigroup"
(C) ir
Wells Fargo
(WFC) – kiekvieno turtas yra nuo 2 iki 4 trilijonų USD.
Reguliavimo institucijos didžiausiems bankams uždėjo didesnę kapitalo naštą, laikydamos juos pasauliniais sistemiškai svarbiais bankais arba G-SIB. Tai riboja jų galimybes atpirkti akcijas. JPMorgan dabar taikomas minimalus 1% pirmo lygio kapitalo koeficientas. PNC minimalus kapitalo koeficientas yra 11.2%, o jo 7.4% antrojo ketvirčio koeficientas jį gerokai viršija.
Tai suteikia PNC galimybę mokėti daug dividendų ir išpirkti nemažą kiekį akcijų. Bankas šiais metais greitai supirks daugiau nei 3 milijardus dolerių akcijų, ty apie 4% savo rinkos vertės, ir beveik visas savo pajamas grąžins savininkams dividendais ir akcijų atpirkimu.
Didelė rizika bankams yra recesija, o nuogąstavimai dėl jo šiemet prislėgė akcijas. PNC yra pasirengęs susidoroti su nuosmukiu, patogiai išlaikęs FED testavimą nepalankiausiomis sąlygomis, kuris imituoja didelį ekonomikos nuosmukį.
Demchakas negalėjo komentuoti. Praėjusį mėnesį per banko konferencinį pokalbį jis sakė, kad FED žingsniai kontroliuoti infliaciją bus sunkiau įgyvendinami ir užtruks ilgiau, nei daugelis rinkose tikėjosi. „Tačiau, nepaisant makroekonominio kelio, manome, kad stiprus balansas, solidus mokesčiais pagrįstų verslų derinys, nuolatinis dėmesys išlaidų valdymui ir diferencijuotos organinio augimo strategijos ir toliau bus mūsų sėkmės pagrindas“, Generalinis direktorius sakė.
Turint omenyje didelę turto bazę ir 71 milijardo JAV dolerių rinkos vertę, PNC greičiausiai netaps kandidatu perimti, ypač atsižvelgiant į griežtą Bideno administracijos antimonopolinį požiūrį. Jei būtų įmanoma susitarti,
"Goldman Sachs Group
(GS) gali sudominti. PNC sustiprintų savo vartotojų ir įmonių bankininkystės verslą.
Pitsburge įsikūręs PNC per pastaruosius 15 metų išaugo per įsigijimus ir organiškai. Bendrovė įsigijo BBVA už ilgalaikę 22% akcijų pardavimo pajamas
"BlackRock
(BLK), didžiausias pasaulyje turto valdytojas, 2020 m. gegužę. PNC už BBVA sumokėjo apie 1.3 karto daugiau apčiuopiamos knygos – palyginti mažą kainą. PNC sistemų ir „back office“ stiprumas buvo akivaizdus greitai integravus BBVA sandorį.
PNC turi pakankamai galimybių teikti naujas paskolas, nes jos paskolų ir indėlių santykis yra tik 68%. Jame yra „daug sausų miltelių“, - sako Mayo.
Apie 60% savo pajamų bankas gauna iš grynųjų palūkanų pajamų, o likusią dalį – iš įvairių į mokesčius orientuotų verslų, įskaitant turto valdymą, kapitalo rinkas ir įmonių grynųjų pinigų valdymą. Kaip ir kiti bankai, PNC atsikrato vartotojų mokesčių ir anksčiau šį mėnesį panaikino vartotojų sąskaitose overdrafto mokesčius.
Gerai valdomas bankas PNC siūlo gerą dividendų pajamingumą ir sveiką perspektyvą.
Rašykite Andrew Bary [apsaugotas el. paštu]
