Smailių skalūnų potencialas apsunkina naftos rinką

Jei Vašingtonas yra nusiminęs dėl OPEC+ kartelio įtakos pasaulinėms naftos rinkoms, palaukite keletą metų, nes tai tik blogės.

Daugelis analitikų dabar prognozuoja, kad JAV naftos gavybos piką gali pasiekti maždaug 2024 m., o tai reiškia, kad pasaulinė naftos rinka turės apsieiti be svarbiausio trumpojo ciklo „svyravimo“ gamintojo, kad neatsiliktų nuo augančio pasaulio gyventojų skaičiaus ir energijos paklausos.

Tai nerimą kelianti mintis.

Teorija, kad pasaulinė naftos paklausa pasiekė aukščiausią tašką 2019 m., buvo visiškai paneigta. Net patys pesimistiškiausi prognozuotojai, tokie kaip Tarptautinė energetikos agentūra (IEA), tikisi, kad 2023 m. jis viršys priešpandeminį lygį. Iš tiesų, nepaisant šiandieninio recesijos spaudimo, dauguma analitikų dabar nenumato didžiausios naftos paklausos iki 2030 m.

Dar vieną dešimtmetį pasaulinės paklausos augimo perspektyva kartu su didžiausia JAV gamyba per dvejus ar trejus metus kelia didelį nerimą.

Galų gale, JAV pasiūlos augimas pastaraisiais metais beveik vienas atitiko pasaulinės paklausos augimą. Pavyzdžiui, šiais metais JAV papildys maždaug 500,000 11.75 barelių per dieną, o vidutinė bendra 610,000 mln. Pasak federalinės energetikos informacijos administracijos, JAV gamintojai 2023 metais sieks dar 12.36 XNUMX barelių per dieną už vidutiniškai XNUMX mln.

Tačiau po to, jei gerbiami prognozuotojai, tokie kaip Energy Aspects ir Rystad Energy, bus teisūs, JAV tiekimo augimo istorija baigsis. Tai perkels pareigą patenkinti augančią pasaulinę paklausą kitoms šalims, kuri istoriškai sudarė apie 1 mln. barelių per dieną.

Problema ta, kad per ateinantį dešimtmetį tikimasi nedaug pajėgumų, esančių už OPEC lyderių Saudo Arabijos ir Jungtinių Arabų Emyratų, kurie iki 1 m. planuoja pridėti apie 2030 mln. barelių.

Taip, ne OPEC gamintojai, tokie kaip Brazilija, Gajana, Kanada ir Norvegija, ateinančiais metais padidins didelius kiekius. Vis dėlto šie įnašai bus sumažinti, jei JAV gamyba sustings.

OPEC+ kartelyje Vakarų sankcijos paveikė kai kuriuos didžiausių pasaulio rezervų turėtojus, įskaitant Iraną, Venesuelą ir Rusiją. TEA tikisi, kad dėl sankcijų ir ES embargo Rusijos gavyba iki vasario sumažės 1.9 mln. barelių per dieną.

Kartu tai suteiks daugiau rinkos galios Persijos įlankos OPEC narių, tokių kaip Saudo Arabija ir JAE, rankose.Jungtiniai Arabų Emyratai
. Ir pripažinkime, kad pastarieji įvykiai, ypač OPEC sprendimas sumažinti savo gavybą 2 mln. barelių per dieną, nepaisant pasaulio ekonomikos atsidūrimo ties recesijos slenksčiu, rodo, kad šios šalys savo interesus iškels aukščiau už Vašingtono interesus. Tai reiškia aukštesnes naftos kainas JAV vartotojams.

Štai kodėl daugelis ekspertų perspėjo dėl pastarųjų metų nepakankamo investicijų į naftos pramonę spąstų.

Taigi kodėl tikimasi, kad JAV skalūnų augimas taip greitai nustos, net jei naftos kainos išlieka aukštos?

Investuotojų reikalavimai dėl kapitalo drausmės paaiškina didžiąją dalį nepakankamų investicijų į naujus gręžinius. Investuotojai jau kurį laiką melžė naftos sektorių grynųjų pinigų dividendų ir akcijų supirkimo forma. Jie nori grynųjų pinigų grąžos, o ne augimo – o įmonės, kurios nuklydo nuo dividendų kelio, mato, kad jų akcijos nukrenta.

Ilgainiui kyla klausimų apie skalūnų ekonomiką ir išteklių mastą bei gyvybingumą, o tai padidina projektų lūžio tašką, užtikrinantį pinigų grąžą ir gamybos augimą.

Išankstinės JAV etaloninės „West Texas Intermediate“ rūšies naftos kainos, šiuo metu svyruojančios apie 78 USD už barelį kitais metais, turėtų pakilti virš 80 USD, kad būtų pakankamai paskatų skalūnų gamintojams didinti investicijas.

Geriausios gręžimo žemės taip pat nyksta – tik kelios Teksaso Permės baseino grafystės – JAV gamybos augimo variklis – siūlo vadinamąjį „1 pakopos“ plotą, kuris lemia pelną.

Kai kurie skalūnų žaidėjai apie tai perspėjo daugelį metų. 2018 m. skalūnų pradininkas Markas Papa, EOG Resources įkūrėjas ir buvęs generalinis direktoriusEOG
, kalbėjo apie „išteklių išeikvojimą“, teigdamas, kad skalūnų nafta neaugs po 2025 m. dėl atsargų blogėjimo.

Nuo to laiko tai tapo bendru požiūriu. Neseniai vykusioje „Barclays“ generalinio direktoriaus energijos ir energijos konferencijoje „Pioneer“ generalinis direktorius Scottas Sheffieldas sakė, kad kai kurie operatoriai pradėjo sėti mažiau produktyviuose 2 ir 3 pakopos plotuose.

Per nuosmukį, kilusį po pandemijos, skalūnų pramonė išnaudojo didžiąją dalį geriausių plotų ir gręžimo atsargų.

Naftos gręžinių produktyvumo sumažėjimas iš mažesnio numatomo ploto gali lemti sudėtingesnę gavybą, didesnes rentabilumo sąnaudas ir mažiau gręžimo, todėl JAV gamybai bus sunkiau toliau augti. Tai turėtų priversti bet kurį naftos rinkos stebėtoją sunerimti dėl ateities.