Svarų tankinimas, didžiuliai mokesčių mažinimai ir kalbos apie skubų palūkanų kėlimą

LONDONAS – pirmasis fiskalinės politikos pranešimas Naujosios Didžiosios Britanijos ministrės pirmininkės Liz Truss vyriausybė sulaukė vieno ryškiausių rinkos išpardavimo pastaruoju metu istorijoje.

Šios Didžiosios Britanijos svaras pasiekė visų laikų žemumą prieš dolerių ankstų pirmadienio rytą nukrito žemiau 1.04 USD, o JK 10 metų paauksuotas derlius pakilo iki aukščiausio lygio nuo 2008 m., nes netvarka tęsėsi po penktadienį finansų ministro Kwasi Kwartengo „mažojo biudžeto“.

Buvęs „Goldman Sachs Asset Management“ pirmininkas ir buvęs JK iždo ministras Jimas O'Neillas teigė, kad svaro smukimo nereikėtų klaidingai interpretuoti kaip dolerio stiprybės.

„Tai yra itin rizikingo naujojo kanclerio biudžeto pasekmė ir gana nedrąsus Anglijos bankas, kuris iki šiol palūkanų normas kėlė tik nenoriai, nepaisant viso aiškaus spaudimo“, – pirmadienį CNBC sakė jis.

Skelbime penktadienį buvo pristatyta apimtis Didžiojoje Britanijoje nematyti mokesčių mažinimai nuo 1972 m ir besąlygiškas grįžimas prie „sumažėjusios ekonomikos“, propaguojamos tokių kaip Ronaldas Reiganas ir Margaret Thatcher. Dėl radikalių politikos veiksmų JK susipriešino su dauguma pagrindinių pasaulio ekonomikų. dangų siekiančią infliaciją ir pragyvenimo išlaidų krizė.

Fiskalinis paketas, apimantis apie 45 milijardus svarų mokesčių mažinimo ir 60 milijardų svarų energijos paramos namų ūkiams ir įmonėms per ateinančius šešis mėnesius, bus finansuojamas skolinantis tuo metu, kai Anglijos bankas ateinančiais metais planuoja parduoti 80 milijardų svarų sterlingų jauniklių, kad sumažintų savo balansą.

10 metų paauksuotų akcijų pajamingumo padidėjimas virš 4% gali reikšti, kad rinka tikisi, kad bankas turės agresyviau kelti palūkanų normas, kad sulaikytų infliaciją. Remiantis Reuters, 10 metų jauniklių pajamingumas iki šiol rugsėjį išaugo 131 baziniu punktu – žinoma, kad didžiausias mėnesinis augimas užfiksuotas Refinitiv ir Bank of England duomenimis, siekiančiais 1957 m.

Trussas ir Kwartengas teigia, kad vienintelis jų tikslas yra paskatinti augimą per mokesčių ir reguliavimo reformą, o naujasis finansų ministras sekmadienį interviu BBC užsiminė, kad gali būti dar labiau mažinami mokesčiai. Tačiau planas sulaukė kritikos dėl neproporcingos naudos tiems, kurie gauna didžiausias pajamas.

Nepriklausomas Fiskalinių studijų institutas taip pat apkaltino Kwartengą lošiant JK fiskalinį tvarumą, kad būtų sumažintas didžiulis mokesčius, „net nesiimant pastangų, kad viešųjų finansų skaičius padidėtų“.

Rinkoms ir toliau prieštaraujant naujojo ministro pirmininko planams, Pirmadienį pranešė „Sky News“. ryto, kai kai kurie parlamento nariai konservatoriai jau teikia nepasitikėjimo Truss laiškus (praėjus tik trims jos kadencijos savaitėms), baimindamiesi, kad ji „sugriaus ekonomiką“.

„Valiutų krizė“

Vasileios Gkionakis, Europos FX strategijos vadovas "Citi", pirmadienį CNBC sakė, kad didžiulės fiskalinės paskatos ir mokesčių mažinimas, finansuojami skolinantis tuo metu, kai Anglijos bankas pradeda kiekybinį sugriežtinimą, lėmė, kad rinka pademonstravo „pasitikėjimo eroziją“ JK, kaip suverenia emitente. vedantis į „vadovėlinę valiutos krizę“.

Jis teigė, kad nėra „jokių empirinių įrodymų“, patvirtinančių vyriausybės teiginį, kad tokia fiskalinės politikos plėtra paskatins ekonomikos augimą, ir teigė, kad didėja tikimybė, kad Anglijos bankas skubiai padidins palūkanų normas tarp susitikimų.

„Kad jis suteiktų bent reikšmingą laikiną palengvėjimą, jis turėtų būti didelis, todėl mano geriausias spėjimas, kad tai turėtų būti bent 100 bazinių punktų, – sakė Gkionakis ir pridūrė, kad gali paskatinti atsigavimą.

„Tačiau nesuklyskite, dar 100 bazinių punktų sukels ekonomiką ir galiausiai bus neigiamas valiutos kursui, todėl šiuo metu esame tokioje situacijoje, kai sterlingas turi toliau nuvertėti, kad galėtų kompensuoti. investuotojams už didesnę JK rizikos premiją.

Anglijos banko pinigų politikos griežtinimo tolesnio paspartinimo perspektyva pirmadienį buvo dažna analitikų tema.

„Šis fiskalinis vystymasis reiškia, kad BoE dabar turės sugriežtinti politiką agresyviau, nei būtų kitu atveju, kad atremtų papildomą kainų spaudimą, atsirandantį dėl fiskalinių skatinamųjų priemonių“, – tyrimo pastaboje sakė Roukaya Ibrahim, „BCA Research“ viceprezidentas. Pirmadienis.

„Nors didėjantis obligacijų pajamingumas paprastai palaiko valiutą, svaro išpardavimas rodo, kad rinkos dalyviai skeptiškai vertina užsienio investuotojų norą finansuoti deficitą esant prastai vidaus ekonomikai.

Ibrahimas pridūrė, kad dėl „nepalankaus politikos derinio“ artimiausiu metu JK finansų rinkos dar labiau kentės.

Tikimasi papildomų paaiškinimų

Sukrėtimas rinkoms daugiausia kilo dėl mokesčių mažinimo ir pajamų ar išlaidų kompensavimo priemonių nebuvimo, o tai sukėlė susirūpinimą dėl šalies fiskalinės strategijos ir politikos derinio, teigia A. "Barclays" Vyriausiasis JK ekonomistas Fabrice'as Montagne'as.

Didžiosios Britanijos skolintojas tikisi, kad vyriausybė paaiškins savo planus subalansuoti buhalteriją „mažinant išlaidas ir įgyvendinant reformų rezultatus“ prieš lapkričio mėnesio biudžeto ataskaitą, kuri, pasak Montagne'o, „turėtų padėti išsklaidyti neatidėliotinus rūpesčius, susijusius su dideliu nefinansuojamu mokesčių mažinimu“.

„Barclays“ taip pat tikisi, kad vyriausybė kitą mėnesį pradės energijos taupymo kampaniją, kurios tikslas – palengvinti paklausos naikinimą.

„Visi kartu manome, kad fiskalinis perbalansavimas ir energijos taupymas turėtų padėti sumažinti vidaus ir išorės disbalansą“, – sakė Montagne.

Tačiau, atsižvelgiant į pasiūlos sutrikimus, įtemptą darbo rinką ir beveik dviženklę infliaciją, Montagne'as teigė, kad net mažiausias teigiamas paklausos šokas gali sukelti didžiulių infliacinių pasekmių.

Dėl to Anglijos bankas lapkričio mėnesį gali padidinti palūkanų normas 75 baziniais punktais, kai visiškai įvertins fiskalinių priemonių poveikį, sakė jis.

Montagne pažymėjo, kad galimas švelninantis veiksnys buvo tai, kad nors JK prekybos rezultatai gali būti niūrūs, o deficitas didelis, tai, kad šalis skolinasi savo viduje ir investuoja užsienyje, reiškia, kad jos išorinė padėtis gerėja, kai valiuta nuvertėja.

„Nors valstybės skolos lygis yra didelis, fiskalinio tvarumo rodikliai labai nesiskiria nuo kitų, o kai kuriais atvejais netgi geresni. Mūsų nuomone, tai turėtų sumažinti neatidėliotiną susirūpinimą dėl mokėjimų balanso krizės“, – sakė jis.

„Barclays“ nemano, kad JK ekonomikos pagrindai reikalautų staigesnio augimo, nei banko nauji baziniai lūkesčiai – 75 ir 50 bazinių punktų per kitus du susitikimus, ir nesitiki, kad MPC pasiūlys skubų padidėjimą tarp susitikimų, o lauks. iki lapkričio mėn., kad iš naujo nustatytų savo naratyvą atsižvelgiant į naujas makroekonomines prognozes.

„Mes taip pat nesitikime, kad vyriausybė šiame etape pakeis kursą. Atvirkščiai, kaip minėta pirmiau, tikimės, kad ji paspartins struktūrines reformas ir išlaidų peržiūrą, siekdama nukreipti neatidėliotinus rinkos rūpesčius“, – pridūrė Montagne.