(Bloomberg) – Greitų pinigų prekiautojai ką tik panaikino apie 100 milijardų dolerių vertės meškų akcijų obligacijų statymus, padėdami didžiausioms pasaulio rinkoms atsigauti po blogiausio pirmojo pusmečio istorijoje.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Remiantis „JPMorgan Chase & Co.“ ir „Nomura Holdings“ atlikta analize, pastarąjį mėnesį vadinamieji biržos prekių prekybos patarėjai iškrovė dideles trumpąsias pozicijas, kurios buvo sukurtos remiantis sparčiai augančios infliacijos idėja.
Strategų nuomone, šie likvidavimai skatina pastarojo meto JAV akcijų ir iždo vertybinių popierių atgimimą. Šie tendencijas sekantys rodikliai – kurie ateities sandorių rinkoje užima ilgas ir trumpas pozicijas, paprastai su svertu – nenustato rinkų krypties, bet papildo naujausius pokyčius.
S&P 500 iki šiol liepos mėnesį pakilo 7.6 %, tai yra geriausias mėnuo nuo 2020 m., o Bloomberg JAV iždo indeksas pakilo 1.6 %, nes tikimasi, kad Federalinis rezervų bankas sušvelnins savo vanagišką poziciją.
„Dauguma to, kas įvyko pastarosiomis savaitėmis, gali būti siejama su CTA“, – interviu sakė JPMorgan strategas Nikolaosas Panigirtzoglou. „CTA visada veikia kaip stiprinimo jėga, lygiai taip pat, kaip sustiprino judesius pakeliui žemyn, taip pat gali sustiprinti judesius kylant aukštyn.
Anot JPMorgan, įvykus didžiausiam poslinkiui nuo pandemijos pradžios, CTA iš trumpojo į neutralią padėtį 10 metų JAV iždo ir S&P 500 ateities sandoriuose.
„Nomura“ analizė rodo, kad per pastarąjį mėnesį kohorta išleido 54 mlrd. USD akcijų šortų ir 47 mlrd. USD obligacijų. Ji taip pat apskaičiavo, kad CTA iškrovė prekių už 8.7 mlrd. USD, nuo ilgo iki kuklios trumpos pozicijos.
Metų pradžioje jų trumpi statymai už brangiai atrodančias akcijas ir obligacijas atrodė neabejotinai, nes FED tapo agresyviu, kad sutramdytų infliaciją per dešimtmetį, o augimo baimės buvo ne tokios ryškios.
Dabar šios tendencijos keičiasi. Idėja, kad JAV centrinis bankas netrukus gali sumažinti nuosmukio rizikos mažinimo tempą, atgaivino ir obligacijas, ir akcijas, ir senas strategijas, pagal kurias 60 % skiriama akcijoms ir 40 % fiksuotoms pajamoms.
Antras ketvirtinis JAV ekonomikos susitraukimas iš eilės patvirtina argumentus, kad infliacija atvės ir FED taps mažiau agresyvus.
„Kadangi mes perėjome nuo sandorių, kuriems buvo naudinga „didėjančios infliacijos“ rizika, prie „sumažėjusio augimo“, šio naujo etapo poslinkio pageidaujamas turtas pasikeis“, – sakė „Nomura Holdings“ įvairių aktyvų strategas Charlie McElligott. „Ilgas fiksuotų pajamų skirtumas vėl pradės veikti suvokiant sulėtėjimą ir vėl pasisuks prie „lengvesnės“ politikos.
„Bloomberg“ indeksas, fiksuojantis 60/40 portfelį, liepos mėnesį susigrąžino 5.6%, po to, kai pirmąjį pusmetį sumažėjo 17%, tai yra geriausias mėnuo nuo 2020 m.
Pagreičio prekybininkams, kurie pasirengę didinti FED kėlimą dėl ekonomikos perkaitimo, pokytis buvo ne toks palankus. Kadangi jie siekia užsitęsusių tendencijų, staigūs rinkos posūkiai, tokie kaip liepos mėn., gali būti skausmingi.
AlphaSimplex valdomų ateities sandorių strategijos fondas prarado 11% nuo savo piko po to, kai šį mėnesį sumažėjo 5%. AQR valdomų ateities sandorių strategijos fondas nuo birželio vidurio prarado 6.5 proc.
Tačiau kvantų įtaka rinkose yra nuolatinių diskusijų objektas. Remiantis duomenų baze „BarclayHedge“, kuri stebi rizikos draudimo fondų veiklą, CTA prižiūri apie 360 milijardų dolerių.
Pavyzdžiui, „AQR Capital Management“ sumenkina argumentą.
„Mažai tikėtina, kad CTA prekybos veikla turės didelės įtakos judėjimams šiose didelėse ir likvidžiose rinkose“, – sakė Yao Hua Ooi, AQR direktorius.
Vienas dalykas aiškus: tendencijas sekančias strategijas Wall Street plakatuose vis sunkiau įgyvendinti po precedento neturinčio pirmojo pusmečio, o „Societe Generale SA“ CTA indeksas išaugo 21%.
„Kai kurios ryškiausios ankstesnių metų tendencijos pastaruoju metu rodė silpnėjimo arba keitimosi požymius“, – sakė „AlphaSimplex Group“ investicijų vadovas ir portfelio valdytojas Alexanderis Healy.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/quants-exit-100-billion-inflation-130258753.html