Ray Dalio sako, kad akcijos ir obligacijos turi toliau kristi, mato JAV nuosmukį 2023 m.

„Šiuo metu esame labai arti 0% per metus. Manau, kad 2023 ir 2024 m. bus dar blogiau, o tai turės įtakos rinkimams“, – sakė Dalio interviu su „MarketWatch“ vyriausiuoju redaktoriumi Marku DeCambre'u per inauguracinį MarketWatch festivalį „Geriausios naujos idėjos už pinigus“, kuris prasidėjo trečiadienį. ryto Manhetene.

Fed pirmininkas Jerome'as Powellas pažadėjo, kad centrinis bankas padarys viską, ką gali, kad pažabotų infliaciją, net jei dėl to ji žlugs rinkas ir ekonomiką. Tačiau, kad tai pasiektų, Dalio mano, kad FED turi padidinti bazines palūkanų normas iki 4–5%. Darant prielaidą, kad Fed padidintų palūkanų normas trečiadienį bent 75 baziniais punktais, FED fondų palūkanų norma pirmą kartą nuo finansų krizės viršytų 3%.

„Jiems reikia gauti palūkanų normas – trumpąsias ir ilgąsias – iki 4.5 proc., jos gali būti net didesnės“, – sakė jis. Nes vienintelis būdas FED gali sėkmingai kovoti su infliacija yra „ekonominio skausmo“ pašalinimas.

Ateities sandorių prekiautojai tikisi, kad FED iki liepos mėnesio gali padidinti bazinę palūkanų normą, kuri sudaro trilijonus dolerių turtą, iki 4.5 proc. CME FedWatch įrankis. Tačiau prekybininkai mato tik išorinę galimybę, kad palūkanų norma pasieks 5%, kol FED nuspręs vėl pradėti mažinti palūkanų normas.

JAV infliacija šiek tiek sumažėjo po to, kai vasarą pasiekė aukščiausią lygį per daugiau nei 40 metų. Tačiau rugpjūtį paskelbta ataskaita apie vartotojų kainų spaudimą praėjusią savaitę finansų rinkas sukrėtė, nes „pagrindinės“ infliacijos elementai, tokie kaip būsto išlaidos, praėjusį mėnesį pasirodė užsispyrę, nei ekonomistai tikėjosi. Tačiau Europoje besitęsianti energetikos krizė dar labiau padidino visko – nuo ​​šilumos iki plataus vartojimo prekių – kainą.

Remdamasis kai kuriais pagrindiniais įmonių finansų principais, Dalio paaiškino, kodėl didesnės palūkanų normos kenkia finansiniam turtui, taip pat nekilnojamajam turtui, pavyzdžiui, būsto rinkai.

Paprasčiau tariant, kai palūkanų normos kyla, investuotojai turi padidinti diskonto normą, kurią jie naudoja būsimų pinigų srautų arba palūkanų mokėjimų, susietų su tam tikromis akcijomis ar obligacijomis, dabartinei vertei nustatyti. Kadangi didesnės palūkanų normos ir infliacija iš esmės yra šių būsimų pajamų srautų mokestis, investuotojai paprastai kompensuoja skirdami mažesnį vertinimą.

„Kai investuojama, sumokama vienkartinė išmoka už būsimus pinigų srautus, tada, norėdami pasakyti, kiek jie buvo verti, imame dabartinę vertę ir naudojame diskonto normą. Ir dėl to visos valtys kyla ir smunka kartu“, – sakė Dalio.

„Kai sumažinate palūkanų normas iki nulio arba maždaug nulio, tai pakelia visų turto kainas“, – pridūrė Dalio. "Ir kai eini kitu keliu, tai turi priešingą poveikį."

Nors Dalio teigė, kad tikisi, kad akcijos patirs daugiau nuostolių, jis atkreipė dėmesį į obligacijų rinką kaip ypatingą susirūpinimą keliančią sritį.

Problema, kaip mato Dalio, yra ta, kad Fed nebegauna pinigų iš federalinės vyriausybės išleistos skolos. Rugsėjo mėnesį FED planuoja padvigubinti iždo ir hipotekos obligacijų išbraukimo iš centrinio banko balanso tempą.

„Kas pirks tas obligacijas? Dalio paklausė, prieš pažymėdamas, kad Kinijos centrinis bankas ir pensijų fondai visame pasaulyje dabar yra mažiau motyvuoti pirkti, iš dalies dėl to, kad reali grąža, kurią siūlo obligacijos, pakoregavus infliaciją, gerokai sumažėjo.

„Turėjome 40 metų obligacijų rinką... visi, turintys obligacijas, padarė
kaina pakilo, ir tai savaime sustiprėjo 40 metų“, – sakė Dalio. „Dabar jūs turite neigiamą realią obligacijų grąžą... ir jūs privertėte jas nukristi“.

Paklaustas, ar „grynieji pinigai vis dar yra šiukšlės“, Dalio kartojo kelis kartus, jis atsakė, kad grynųjų pinigų laikymas vis dar yra „šiukšlių investicija“, nes palūkanų normos dar nėra pakankamai aukštos, kad visiškai kompensuotų infliacijos poveikį. Tačiau tikrasis grynųjų pinigų naudingumas priklauso nuo to, „kaip jie lyginami su kitais“.

„Esame įjungę šį „finansinio turto nurašymo“ režimą“, – pridūrė Dalio.

Paklaustas, ar vis dar yra nusiteikęs Kinijai, Dalio atsakė, kad taip yra, tačiau patikslino, kad dabar rizikingas metas investuoti į antrąją pagal dydį pasaulio ekonomiką, o tai gali atverti galimybes ilgalaikiams investuotojams.

„Turto kainos yra žemos“, – sakė jis.

Dalio pateikė humoristinę repliką, kai buvo paprašyta pasidalyti mintimis apie tai, kur gali krypti rinkos.

„Yra posakis: „Kas gyvena prie krištolinio rutulio, tam lemta valgyti šlifuotą stiklą“.

Gaukite įžvalgų apie investavimą ir savo finansų valdymą. Pranešėjai yra investuotojai Joshas Brownas ir Vivekas Ramaswamy; be to, tokios temos kaip ESG investavimas, elektromobiliai, kosmosas ir finansinės technologijos. Festivalis „Geriausios naujos pinigų idėjos“ tęsiasi ketvirtadienį. Registruokitės norėdami dalyvauti asmeniškai arba virtualiai.