Recesijos barometras mirksi nauju įspėjamuoju ženklu kaip infliacijos spaudimas Fed politika

Po infliacijos duomenų, rodančių prastesnį, nei tikėtasi, kainų kilimą birželį, obligacijų rinkose dabar ryškėja gilesnio investuotojų susirūpinimo dėl recesijos ženklai.

Trečiadienį JAV 10 metų obligacijų pajamingumas nukrito net 0.21% žemiau nei 2 metų trukmės pajamingumas – didžiausias neigiamas skirtumas tarp dviejų vertybinių popierių nuo 2000 m.

Pajamingumo kreivės inversija, kai trumpalaikių obligacijų pajamingumas yra didesnis nei ilgesnio termino, rodo tipiškų požiūrių į riziką pasikeitimą, nes investuotojai dažniausiai tikisi didesnės kompensacijos mainais už ilgesnį vertybinio popieriaus laikymą.

Ta pati pelningumo kreivės inversija įvyko 2019 m, prieš pandemiją ir vėl sužibėjo šių metų balandį. 2 metų ir 10 metų skirtumas pasikeitė prieš kiekvieną iš paskutinių šešių JAV nuosmukių.

Kadangi JAV 2 metų pajamingumas paprastai seka trumpalaikes palūkanų normas, pastaruoju metu įvykęs didesnis pajamingumas rodo, kad Federalinio rezervo banko palūkanų normos didinamos agresyviau nei tikėtasi.

2 metų ir 10 metų skirtumas yra labiausiai stebimas tarp investuotojų, nes tai yra viena daugiausiai prekiaujamų trukmės pagal iždo kreivę, tačiau kiti terminai išilgai pajamingumo kreivės taip pat pasikeitė: 3 metų ir 5 metų iždo sandoriai. abiejų derlius didesnis nei 7 metų.

2022 m. balandžio mėn. kreivė trumpam apsivertė, Fed pradėjus palūkanų normų didinimo procesą, o tai turėjo įtakos ilgesnio laikotarpio palūkanų normų kėlimui.

Tačiau dabar vaizdas pasikeitė.

Šią savaitę paskelbti infliacijos duomenys praėjusį mėnesį rodė 9.1% vartotojų kainų padidėjimą per metus, o tai kelia daugiau netikrumo dėl Fed gebėjimo išvengti nuosmukio, staigiai nespaudžiant ekonominės veiklos stabdžių.

„Nebematau rampos į švelnų nusileidimą“, – trečiadienį rašė „SGH Macro Advisors“ vyriausiasis JAV ekonomistas Timas Duy. Duy apibūdino Birželio mėnesio vartotojų princo indeksą (VKI) kaip „pražūtingą“ FED ataskaitą ir pridūrė, kad centriniam bankui gali tekti agresyviau didinti skolinimosi išlaidas, kad sumažintų paklausą, net jei tai rizikuoja prarasti darbą.

Istorija tęsiasi

„Gilėjanti pajamingumo kreivės inversija šaukia recesiją, o Fed aiškiai parodė, kad pirmenybę teikia kainų stabilumo atkūrimui, o ne viskam“, – pridūrė Duy.

Centrinis bankas iš pradžių teigė, kad kito posėdžio pabaigoje diskutuoja apie 0.50–0.75 proc. Tačiau karšta infliacija paskatino šią riziką perkainoti rinkoje, o ketvirtadienio popietę buvo nustatyta 44 % tikimybė, kad liepos 1.00 d.

Fed bando „greitai pasivyti“

Kitas skaitykite apie infliaciją Ketvirtadienio rytą gamintojų kainų indeksas (GKI) nupiešė panašų vaizdą kaip ir trečiadienį paskelbti vartotojų duomenys, o gamintojų kainos birželį, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu pernai, padidėjo 11.3%.

Fed gubernatorius Christopheris Walleris ketvirtadienį sakė, kad duomenys iki šiol buvo tokie pritarė 0.75 proc, tačiau pridūrė, kad jis gali pakeisti savo skambutį, atsižvelgdamas į mažmeninės prekybos duomenis (kurie turi būti pateikti penktadienio rytą) ir būsto.

„Jei šie duomenys bus iš esmės stipresni nei tikėtasi, liepos mėn. susitikime norėčiau daugiau padidinti, nes tai rodo, kad paklausa nemažėja pakankamai greitai, kad sumažėtų infliacija“, – sakė Walleris.

Nors Walleris teigė, kad rinkos rodo FED „patikimumą“ sprendžiant ekonominį iššūkį, vis didėjanti pajamingumo kreivės inversija iliustruoja laukiančią sunkią užduotį, nes Fed bando pakelti palūkanų normas, nespaudžiant įmonių iki atleidimo iš darbo.

„Verslo ciklo rizika didėja, kai FED sparčiai juda, kad pasivytų“, – ketvirtadienį „Yahoo Finance“ sakė MKM vyriausiasis ekonomistas Michaelas Darda.

Darda pridūrė, kad recesijos rizika gali „dramatiškai padidėti“, jei iždo vekselių, trumpiausios datos JAV iždo vertybinių popierių, pajamingumas taip pat pradės rodyti inversijos požymius.

„Tai šiek tiek kebli situacija“, - sakė Darda.

Brianas Cheungas yra „Yahoo Finance“ Fed, ekonomikos ir bankininkystės žurnalistas. Galite sekti juo „Twitter“ @bcheungz.

Spauskite čia norėdami sužinoti paskutines ekonomikos naujienas ir ekonominius rodiklius, kurie padės apsispręsti dėl investavimo

Perskaitykite naujausias „Yahoo Finance“ finansines ir verslo naujienas

Atsisiųskite „Yahoo Finance“ programą, skirtą Apple or Android

Sekite „Yahoo Finance“ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, "LinkedInir "YouTube"