Reguliuotojai nerimauja dėl stabilių monetų, tokių kaip pririšimas po UST žlugimo

Žlugus prieštaringai vertinamai kriptovaliutų įmonei Terra, reguliavimo institucijos vis labiau nerimauja dėl stabilių monetų.

„TerraUSD“, „algoritminė“ stabili moneta, skirta susieti vienas su vienu su JAV doleris, šią savaitę ištrynė didžiąją dalį savo vertės po stulbinančios operacijos banke, kai nuo jo rinkos vertės staiga išgaravo milijardai dolerių.

Taip pat žinoma kaip UST, kriptovaliuta veikė naudojant sudėtingą kodo mechanizmą kartu su plaukiojančiu žetonu, vadinamu luna, siekiant subalansuoti pasiūlą ir paklausą bei stabilizuoti kainas, taip pat kelių milijardų dolerių krūvą. Bitcoin.

Tether, didžiausia pasaulyje stabili moneta, ketvirtadienį kelioms valandoms taip pat smuktelėjo žemiau numatyto 1 dolerio, padidindama baimę dėl galimo užkrato dėl UST atjungimo. Skirtingai nei UST, pririšimas turėtų būti užtikrintas pakankamu rezerve laikomu turtu.

JAV iždo sekretorė Janet Yellen šią savaitę tiesiogiai nagrinėjo UST ir pririšimo klausimą. Kongreso posėdyje Yellen teigė, kad toks turtas šiuo metu nekelia sisteminės rizikos finansiniam stabilumui, tačiau teigė, kad galiausiai gali.

„Tokiu mastu to neapibūdinčiau kaip realią grėsmę finansiniam stabilumui, bet jos auga labai greitai“, – ketvirtadienį parlamentarams sakė ji.

„Jie kelia tą pačią riziką, kurią žinojome šimtmečius, susijusias su bankų paleidimu.

Yellen paragino Kongresą iki šių metų pabaigos patvirtinti federalinį stabilių monetų reglamentą.

JK vyriausybė taip pat atkreipia dėmesį. Vyriausybės atstovas CNBC penktadienį sakė, kad po „Terra“ žlugimo ji yra pasirengusi imtis tolesnių veiksmų dėl stabilių monetų.

„Vyriausybė aiškiai pasakė, kad tam tikros stabilios monetos nėra tinkamos mokėjimo tikslais, nes jos turi panašių savybių kaip ir nepadengtos kriptovaliutos“, – sakė atstovas.

Didžioji Britanija planuoja stabiliąsias monetas įtraukti į elektroninių mokėjimų reguliavimo sritį, todėl tokie emitentai kaip „Tether“ ir „Circle“ gali būti prižiūrimi šalies rinkų priežiūros institucijos.

Atskiri pasiūlymai Europos Sąjungoje taip pat sukeltų stabilias monetas griežta reguliavimo priežiūra.

Jie yra tarsi kazino žetonai kriptovaliutų pasauliui. Prekybininkai perka tokius žetonus kaip pririšimas arba USDC su tikrais doleriais. Tada žetonai gali būti naudojami prekybai bitkoinais ir kitomis kriptovaliutomis.

Idėja yra ta, kad kai kas nors nori išsigryninti, jis gali gauti lygiavertę sumą dolerių už bet kokį stabilių monetų skaičių, kurį nori parduoti. Stablecoin emitentai turi turėti pakankamą pinigų kiekį, atitinkantį apyvartoje esančių žetonų skaičių.

Remiantis „CoinGecko“ duomenimis, šiandien visa stabilių monetų rinka yra verta daugiau nei 160 mlrd. „Tether“ yra didžiausia pasaulyje, jos rinkos vertė siekia apie 80 mlrd.

UST yra šiek tiek unikalus atvejis stabilių monetų pasaulyje. Skirtingai nuo pririšimo, jis neturėjo realių grynųjų pinigų, kad galėtų susigrąžinti savo tariamą susiejimą su doleriu, nors tai buvo vienu metu. iš dalies paremta bitkoinu.

Vietoj to, UST rėmėsi algoritmų sistema. Tai vyko maždaug taip:

• UST kaina gali nukristi žemiau dolerio, kai apyvartoje yra per daug žetonų, bet nėra pakankamai paklausos
• Išmaniosios sutartys – į blokų grandinę įrašytos kodo eilutės – įsijungtų, kad būtų pašalintas UST perteklius ir būtų sukurti nauji žetono vienetai, vadinami luna, kurios kaina yra kintama
• Taip pat buvo naudojama arbitražo sistema, kai prekybininkai buvo skatinami pasipelnyti iš dviejų žetonų kainos nukrypimų.
• Idėja buvo tokia, kad visada galite nusipirkti 1 USD vertės luna už vieną UST. Taigi, jei UST būtų vertas 98 centų, iš esmės galėtumėte jį nusipirkti, iškeisti į luna ir kišti 2 centus pelno.

Luna, UST sesuo, dabar yra iš esmės bevertis po to, kai anksčiau šiais metais viršijo 100 USD už monetą.

Visa sistema buvo sukurta stabilizuoti UST ties 1 USD. Tačiau ji subyrėjo dėl milijardų dolerių likvidavimo spaudimo, ypač Anchor, skolinimo platformoje, kuri vartotojams žadėjo net 20% palūkanų normas už jų santaupas. Daugelis ekspertų teigia, kad tai buvo netvari.

Didžiausia baimė yra ta, kad pagrindinis stabilių monetų leidėjas, pvz., Tether, gali patirti „pabėgimą banke“.

Yellen ir kiti JAV pareigūnai juos dažnai lygino su pinigų rinkos fondais. 2008 m. Reserve Primary Fund – pradinis pinigų rinkos fondas – prarado 1 USD už akciją grynąją turto vertę. Fondas dalį savo turto laikė Lehman Brothers komerciniuose vekseliuose (trumpalaikėje įmonių skoloje). Kai Lehmanas žlugo, investuotojai pabėgo.

Anksčiau Tether teigė, kad jos atsargas sudarė tik doleriai. Tačiau ji pakeitė šią poziciją po 2019 m. susitarimo su Niujorko generaliniu prokuroru. Įmonė atskleidė, kad ji turėjo labai mažai grynųjų pinigų, bet daug nenustatytų komercinių popierių.

„Tether“ dabar teigia mažinanti jai nuosavybės teise priklausančių komercinių popierių kiekį ir didinanti JAV iždo vekselių atsargas.

„Tikimės, kad dėl pastarojo meto įvykių padidės raginimai reguliuoti stabilias monetas“, – ketvirtadienį rašoma reitingų agentūros „Fitch“ pranešime.

Nors stabilių monetų, tokių kaip pririšimas, rizika „gali būti labiau valdoma“ nei algoritminių monetų, tokių kaip UST, galiausiai, pasak „Fitch“, ji priklauso nuo jas išleidžiančių įmonių kreditingumo.

„Daugelis reguliuojamų finansinių subjektų pastaraisiais mėnesiais padidino savo galimybes naudotis kriptovaliutomis, defi ir kitomis skaitmeninio finansavimo formomis, o kai kurie „Fitch“ reitingą turintys emitentai gali nukentėti, jei kriptovaliutų rinkos nepastovumas taps didelis“, – teigė bendrovė.

„Taip pat yra rizika, kad bus padarytas poveikis realiajai ekonomikai, pavyzdžiui, dėl neigiamo poveikio turtui, jei kriptovaliutų turto vertė smarkiai kris. Nepaisant to, mes manome, kad „Fitch“ reitinguotų emitentų ir realios ekonominės veiklos rizika apskritai yra labai maža.