„Restaurant Brands International“ grynųjų pinigų srautas padidina jo dividendų pajamingumo saugumą

Apibendrinkite iš gruodžio mėn. „Picks“

Kainos grąžos pagrindu Saugiausių dividendų pajamingumo modelio portfelis (+3.4 %) viršijo S&P 500 (-2.4 %) 5.8 % nuo 22 m. gruodžio 2021 d. iki 18 m. sausio 2022 d. +3.5 proc. per tą patį laiką viršijo S&P 500 (-2.4 %) 5.9 proc. Geriausio našumo stambios kapitalizacijos akcijos pabrango 15%, o geriausios mažos kapitalizacijos – 6%. Apskritai 18 iš 20 saugiausių dividendų pajamingumo akcijų viršijo atitinkamus lyginamuosius indeksus (S&P 500 ir Russell 2000) nuo 22 m. gruodžio 2021 d. iki 18 m. sausio 2022 d.

Šis modelio portfelis apima tik tas akcijas, kurios uždirba patrauklų arba labai patrauklų reitingą, turi teigiamą laisvą pinigų srautą ir ekonominį pelną bei siūlo didesnį nei 3% dividendų pelningumą. Įmonės, turinčios stiprų laisvą pinigų srautą, užtikrina aukštesnę kokybę ir saugesnį dividendų pajamingumą, nes žinau, kad jos turi pinigų dividendams paremti. Manau, kad šis portfelis suteikia išskirtinai gerai patikrintą akcijų grupę, kuri gali padėti klientams pralenkti.

Sausio mėnesio siūlomos prekės: Restaurant Brands International Inc.

„Restaurant Brands International“ (QSR) yra sausio mėnesio Saugiausių dividendų pajamingumo modelio portfelio akcijos.

Įsigijus Tim Hortons ir prieš COVID-19 pandemiją, „Restaurant Brands International“ pajamos ir grynasis veiklos pelnas atskaičius mokesčius (NOPAT) nuo 8 m. iki 12 m. padidėjo atitinkamai 2015% ir 2019% kasmet. Restaurant Brands International NOPAT maržos išaugo nuo 26 % 2015 m. iki 28 % per paskutinius dvylika mėnesių (TTM). Investuoto kapitalo grąža (ROIC) per tą patį laiką išaugo nuo 5% iki 8%.

1 paveikslas: „Restaurant Brands International“ NOPAT nuo 2015 m

Nemokamas grynųjų pinigų srautas viršija dividendų mokėjimą

„Restaurant Brands International“ verslas generuoja didelį laisvą pinigų srautą (FCF), kad būtų galima išmokėti dividendus. Bendrovė kasmet mokėjo dividendus nuo 2014 m. ir padidino savo dividendus nuo 0.62 USD už akciją 2016 m. iki 2.08 USD už akciją 2020 m. Dabartinis reguliarus ketvirtinis dividendas, metinis, suteikia 3.9 % dividendų pajamingumą.

Nuo 2016 m. „Restaurant Brands International“ kaupiamasis FCF lengvai viršija įprastus dividendų mokėjimus. Nuo 2016 m. iki 2020 m. „Restaurant Brands International“ uždirbo 6.7 mlrd. USD (39 % dabartinės rinkos kapitalizacijos) iš FCF ir sumokėjo 3.8 mlrd. USD dividendų, kaip parodyta 2 paveiksle. Per TTM įmonė uždirbo 1.5 mlrd. USD FCF ir sumokėjo 973 mln. USD dividendų.

2 pav. „Restoran Brands International“. FCF prieš dividendus Nuo 2016 m

Bendrovės, turinčios stiprų FKF, teikia aukštesnės kokybės dividendų pajamas, nes aš žinau, kad įmonė turi pinigų, kad palaikytų savo dividendus. Kita vertus, dividendais iš bendrovių, kurių FFF yra žemas arba neigiamas, negalima pasitikėti tiek, kiek gali būti, kad įmonė nesugebės išlaikyti dividendų mokėjimo.

Restoranas Brands International yra nepakankamai įvertintas

Esant dabartinei 55 USD už akciją kainai, „Restaurant Brands International“ kainos ir ekonominės buhalterinės vertės (PEBV) santykis yra 0.7. Šis santykis reiškia, kad rinka tikisi, kad „Restaurant Brands International“ NOPAT nuolat mažės 30%. Šie lūkesčiai atrodo pernelyg pesimistiški, nes prieš pandemiją restoranų Brands International NOPAT išaugo 12 %, o tai kasmet padidino 2015–2019 m.

Net jei „Restaurant Brands International“ išlaikys 28 % TTM NOPAT maržą (palyginti su 5 metų vidurkiu 32 %), o bendrovės NOPAT per ateinantį dešimtmetį kasmet padidės tik 3 %, šiandien akcijų vertė yra 77 USD už akciją. 40% aukštyn. Peržiūrėkite šio atvirkštinio DCF scenarijaus matematiką. Pagal šį scenarijų „Restaurant Brands International“ NOPAT 2030 m. yra tik 4% didesnis nei 2019 m. Jei bendrovė NOPAT augtų labiau pagal istorinius augimo tempus, akcijos turėtų dar daugiau.

Kritinę informaciją, kurią rasta „My Firm“ robotų-analitikų technologijos finansiniuose padavimuose

Toliau pateikiami konkretūs koregavimai, kuriuos atlieku pagal Robo-Analyst išvadas „Restaurant Brands International“ 10-K ir 10-Qs:

Pelno ataskaita: Padariau 1.3 milijardo JAV dolerių koregavimus ir pašalinau 821 milijoną JAV dolerių su veiklos nesusijusių išlaidų (17 % pajamų). Peržiūrėkite visus „Restaurant Brands International“ pajamų ataskaitos pakeitimus čia.

Balansas: Padariau 5.4 milijardo USD koregavimus, kad apskaičiuotų investuotą kapitalą, grynasis sumažėjimas 766 mln. USD. Svarbiausias koregavimas buvo 2.8 mlrd. USD (12 % pranešto grynojo turto) atidėtųjų mokesčių turto. Peržiūrėkite visus „Restaurant Brands International“ balanso pakeitimus čia.

Vertinimas: pakoregavau 18.6 mlrd. USD, o grynasis akcininkų vertė sumažėjo 15.2 mlrd. USD. Be visos skolos, vienas ryškiausių akcininkų vertės koregavimų buvo 1.7 mlrd. USD grynųjų pinigų perteklius. Šis koregavimas sudaro 10 % Restaurant Brands International rinkos vertės. Peržiūrėkite visus „Restaurant Brands International“ vertinimo pakeitimus čia.

Atskleidimas: Davidas Traineris, Kyle'as Guske II ir Mattas Shuleris negauna jokios kompensacijos už tai, kad parašė konkrečią kolekciją, stilių ar temą.