(„Bloomberg“) – Po vienos tyliausių savaičių Volstryte per visus metus kai kurie pinigų valdytojai atnaujina spekuliacinius statymus, tikėdamiesi, kad draugiškesnis ar bent mažiau priešiškas Fed vėl atsidurs jų kampelyje.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Žinoma, jie ruošiasi užbaigti blogiausius metus nuo finansų krizės. Tačiau ryškus optimizmas išlieka, ir jis pasireiškia įvairiuose turtuose. Verslo paskolų skubėjimas skatina rizikingesnius rinkos kraštus, nes obligacijos sulaukia didžiausių pasyvių įplaukų. Akcijų pozicijos tarp kiekybinių rodiklių tapo teigiamos, o aktyvių fondų valdytojų pozicijos grįžo prie ilgalaikių vidurkių. Infliacijos pasiūlymas žlunga, dolerio kursas kas mėnesį smuko staigiausiai nuo 2009 m., o iždo pajamingumas lapkritį sumažėjo 30 bazinių punktų.
Kai prekybos apimtys sumažėjo iki lėčiausių per visus metus, o prekiautojai atsijungė per Padėkos dieną, baisių Fed kalbų skaičius taip pat sumažėjo keliais žingsniais. Paskutinės politikos minutės rodo, kad būtų tinkamas nuosaikesnis griežtinimas, o Klivlando Federalinio rezervų banko prezidentė Loretta Mester sakė, kad ji neturi problemų dėl to, kad centrinis bankas greitai sulėtins palūkanų normų didinimo tempą.
Atkurtas tikėjimas FED, investuotojai savaitę baigė aukštai, o S&P 500 kursas antram mėnesiniam avansui. Net Europos akcijų indeksas augo šešias savaites iš eilės. Tačiau, kaip ir ankstesniuose mitinguose per 2022 m. meškų rinką, Fed realybė gali paversti rinkos viltimis.
„Jie yra mažiau vanagiški, nei buvo, o tai vis dar yra daug niūresni, nei rinka nori, kad jie būtų“, – sakė „Seven Investment Management LLP“ vyresnysis investicijų strategas Benas Kumaras.
Ir, žinoma, rinkos išsidėstė meškoje, artėjant prie paskutinio antplūdžio, o tai reiškė, kad tai paskatino didesnį nei įprasta skubėjimą dengti šortus. Remiantis Goldman Sachs Group Inc. vykdomojo direktoriaus Scotto Rubnerio skaičiavimais, vien sistemingi prekybininkai šį mėnesį suvalgė apie 150 milijardų dolerių akcijų, o šią savaitę – daugiau.
Statymus dėl nuosaikesnio palūkanų didinimo šį mėnesį paskatino atvėsęs spalio mėnesio vartotojų kainų indeksas. Šios savaitės Ričmondo Fed gamybos tyrimas buvo šiek tiek mažesnis nei tikėtasi ir papildė didžiausios infliacijos pasakojimą.
Ateities sandorių kainodara rodo mažėjimą iki mažesnio, 50 bazinių punktų, padidėjimo, kai politikos formuotojai susirenka gruodžio 13–14 d., priešingai nei 75 bazinių punktų kėlimas, kuris tapo įprastas, o ciklas baigiasi kitais metais, kai bazinė palūkanų norma yra artima. 5 proc. Mester, bent jau sakė, kad nemano, kad rinkos lūkesčiai yra „tikrai prasti“.
„Nuotaikos iš niūresnių FED minučių persiduoda“, – sakė „Flowbank SA“ vyriausiasis investicijų pareigūnas Esty Dwekas. „Bet kokie lėtėjančio augimo rodikliai yra susiję su švelnesniu infliacijos pasakojimu, o tai yra dar viena parama Fed, kuris gana greitai pasieks savo ciklo pabaigą.
Pasak „JPMorgan Chase & Co.“ stratego Nikolaoso Panigirtzoglou, pagrindines viltis galima įžvelgti slegiančių pirkėjų, kurie patikimai atvyko surengti pandemijos mitingus ir kurie dabar vėl galioja, aktyvumą.
Remiantis „Bloomberg“ surinktais duomenimis, didelio pajamingumo įmonių obligacijų įplaukos buvo geriausios per du mėnesius – spalį ir lapkritį jos pritraukė 13.6 mlrd. Biržoje prekiaujami fondai, kurie seka augančias akcijas, gauna daugiausia grynųjų pinigų, palyginti su fondais, perkančiais vertingas akcijas, kurios buvo tarp didelės infliacijos laimėtojų.
Bendrą akcijų rizikos padidėjimą galima pastebėti Nacionalinės aktyvių investicijų valdytojų asociacijos (NAAIM) apklausoje, kurioje didelių pinigų paskirstytojai padidino akcijų paketą, artimą ilgalaikiam vidurkiui.
Tačiau ankstesni optimizmo priepuoliai pasirodė trumpalaikiai, o jų žlugimą paspartino prielaida, kad susikaupusios rinkos kelia grėsmę FED tikslui pažaboti infliaciją. Finansinės sąlygos yra artimos birželio ir rugsėjo mėn., o tai paskatino politikos formuotojus imtis veiksmų.
Skaitykite daugiau: „Browbeaten Stock Bulls“ nyksta didėjančio Fed priešiškumo akivaizdoje
„Rinka juda daug greičiau nei FED“, – sakė Kumaras iš „Seven Investment“. „Kiekvieną kartą, kai rinka jais netiki, ji palengvina finansines sąlygas, todėl FED polinkis į aukštesnes palūkanų normas yra labiau įtvirtintas.
Padidėjimas, kuris ateina vienu ramiausių šių metų laikotarpių rinkoms, gali būti iliuzinis. Per pirmąsias tris šios savaitės prekybos dienas Amerikos biržose savininkus pakeitė 28.2 mlrd. akcijų – tai antras mažiausias trijų dienų kiekis šiais metais. Tuo pačiu metu Volstryto baimės matuoklis – Cboe nepastovumo indeksas – nukrito iki žemiausio lygio per daugiau nei tris mėnesius.
Remiantis EPFR Global duomenimis, akcijų fondai užfiksavo 4 mlrd. USD nutekėjimą po praėjusios savaitės 24 mlrd. Kai kurie didelių pinigų valdytojai lieka nuošalyje, nes didėja stagfliacijos baimė. Siaubingas scenarijus yra toks, kad Fed nepavyksta atlikti savo misijos – sustabdyti kainų augimą ir sukurti švelnų nusileidimą.
Nepaisant to, grįžimas prie rizikos yra stulbinantis posūkis nuo rugsėjo mėnesio, kai rekordinė dalis „Bank of America“ apklaustų pasaulio fondų valdytojų turėjo per mažą akcijų paskirstymą.
„Iš esmės matome, kad mažiausiai mėgstamas turtas yra geresnis“, – sakė Jamesas Athey, Edinburge įsikūrusios abrdn investicijų direktorius. „Po vienerių metų Fed griežtinimo perkant iš tiekiamų degalų lengva išeitis“.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/risk-appetite-surging-again-markets-181042485.html