Rusijos ir Ukrainos karas reiškia, kad Europa nebegrįš į normalų gyvenimą

Pasak ekonomistų, karas Ukrainoje ir po to Rusijai įvestos ekonominės sankcijos sukels daug didesnius pokyčius Europos ekonomikoje ir rinkose nei ankstesnės krizės, kaip koronaviruso pandemija.

Atsižvelgiant į Neprovokuota Rusijos invazija į Ukrainą, Europos lyderiai buvo priversti greitai paspartinti planus sumažinti jų didele priklausomybe nuo Rusijos energetikos. Europos Parlamentas ketvirtadienį paragino nedelsiant įvesti visišką embargą Rusijos nafta, anglis, branduolinis kuras ir dujos.

Tačiau šis agresyvus atsiejimas turi kainą Europos ekonomikai, padidindamas ir taip aukštą infliaciją iki rekordinio lygio ir keliantis grėsmę pernai prasidėjusiam gamybos atsigavimui, kai ekonomika bandė vėl išbristi iš Covid-19 pandemijos.

ING Pasaulinių makroekonominių tyrimų vadovas Carstenas Bžeskis praėjusią savaitę pažymėjo, kad Europai ypač gresia pavojus prarasti tarptautinį konkurencingumą dėl karo.

„Žemynui karas daug labiau keičia žaidimą nei kada nors buvo pandemija. Kalbu ne tik apie saugumo ir gynybos politiką, bet ir apie visą ekonomiką“, – sakė B.Bžeskis.

„Euro zona dabar patiria neigiamą savo pagrindinio ekonomikos modelio – į eksportą orientuotos ekonomikos, turinčios didelį pramonės stuburą ir didesnę priklausomybę nuo energijos importo, – neigiamą pusę.

Pastaraisiais dešimtmečiais gavusi naudos iš globalizacijos ir darbo pasidalijimo, euro zona dabar turi paspartinti savo ekologišką perėjimą ir energetinio savarankiškumo siekimas, tuo pačiu didinant išlaidas gynybai, skaitmeninimui ir švietimui. Bžeskis tai apibūdino kaip iššūkį, kuris „gali ir iš tikrųjų turi pasisekti“.

„Jei ir kada taip, Europa turėtų būti gerai išdėstyta. Tačiau spaudimas namų ūkių finansams ir pajamoms išliks didžiulis, kol nepasieks. Tuo tarpu įmonių pelnas išliks didelis“, – sakė jis.

„Europa susiduria su humanitarine krize ir reikšmingu ekonominiu perėjimu. Karas vyksta Europos „duonos krepšelyje“, kuri yra pagrindinė grūdų ir kukurūzų gamybos sritis. Maisto kainos pakils iki neregėto lygio. Didesnė infliacija išsivysčiusiose šalyse gali būti gyvybės ir mirties klausimas besivystančiose šalyse.

Bžeskis padarė išvadą, kad finansų rinkos buvo „klaidintos“, nes Europos akcijos bando pakilti aukštyn, ir pridūrė, kad „šiuo metu nėra jokios normos sugrįžimo“.

Susirūpinimas dėl skolos tvarumo

Ekonomistai pripažįsta, kad šis tektoninis poslinkis Europos, o iš tikrųjų pasaulio ekonomikoje darys papildomą spaudimą centriniams bankams ir vyriausybėms, įstrigusioms tarp akmens ir kietos vietos žongliruoti infliacija su fiskaliniu tvarumu.

Ketvirtadienį išplatintame pranešime BNP Paribas prognozavo, kad spartesnis siekis dekarbonizuoti, didesnės vyriausybės išlaidos ir skolos, stipresnis priešpriešinis vėjas prieš globalizaciją ir didesnis infliacijos spaudimas bus ilgalaikė tema.

„Šis fonas centriniams bankams sukuria sudėtingesnę aplinką, kurioje jie gali vykdyti politiką ir išlaikyti infliaciją pagal tikslą, o tai ne tik sumažina jų gebėjimą įsipareigoti laikytis tam tikros politikos krypties, bet ir padidina politikos klaidų tikimybę“, – sakė BNP Paribas vyresnysis Europos ekonomistas Spyrosas Andreopoulosas. .

Jis taip pat pažymėjo, kad palūkanų normų kėlimas siekiant pažaboti infliaciją galiausiai apsunkins fiskalinių institucijų gyvenimą.

„Nors tai nėra tiesioginis susirūpinimas, ypač dėl to, kad vyriausybės paprastai pailgino vidutinį savo skolos terminą žemos palūkanų normos metais, tačiau aukštesnės palūkanų normos aplinka gali pakeisti ir fiskalinį skaičiavimą. Galiausiai susirūpinimas dėl skolos tvarumo gali vėl iškilti“, – sakė Andreopoulosas.

Per pastarąją euro zonos istoriją žema infliacija reiškė, kad Europos centrinis bankas niekada nebuvo priverstas rinktis tarp fiskalinio tvarumo ir infliacijos tikslų siekimo, nes dėl mažos infliacijos reikėjo imtis skatinančios pinigų politikos, kuri padėjo užtikrinti fiskalinį tvarumą.

„Politiniu požiūriu ECB sugebėjo – mūsų nuomone, įtikinamai – atremti kaltinimus, kad jis padeda vyriausybėms, nurodydamas žemą infliacijos rezultatą“, – sakė Andreopoulosas.

„Šį kartą ECB turi sugriežtinti politiką, kad pažabotų infliaciją, atsižvelgiant į dar didesnę valstybės skolą, kuri yra pandemijos palikimas, ir nuolatinį spaudimą valstybės piniginei.